上周五以來大盤恐慌性下跌，通信設(shè)備板塊同樣遭受波及。我們認(rèn)為大盤波動(dòng)不可避免，應(yīng)以較樂觀態(tài)度對(duì)待，每次下跌均為優(yōu)質(zhì)股票創(chuàng)造了買入時(shí)機(jī)。另一方面，在弱市場(chǎng)環(huán)境下，選擇有基本面支撐，并且未來發(fā)展前景確定的股票尤為重要。
對(duì)于通信設(shè)備板塊，我們?nèi)跃S持四季度表現(xiàn)強(qiáng)于大盤的觀點(diǎn)：一方面運(yùn)營商投資前低后高，四季度投資全年占比全年最高，基本面對(duì)設(shè)備商利好；另一方面年底為政策指導(dǎo)窗口，通信行業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)得到政策支持。我們看好下述子行業(yè)和公司。
1、光通信設(shè)備首推中興通訊
中興通訊是國內(nèi)光通訊市場(chǎng)龍頭，公司有線產(chǎn)品收入已超過無線產(chǎn)品，成為公司新的增長(zhǎng)動(dòng)力。無線網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品四季度銷售逐漸改善，全年降幅小于1-3Q�，F(xiàn)股價(jià)對(duì)應(yīng)2010/2011年P(guān)E值25倍和21倍。增持。
2、網(wǎng)絡(luò)配線設(shè)備首推日海通訊，其次為新海宜
日海通訊的未來發(fā)展驅(qū)動(dòng)在于行業(yè)投資確定，整合趨勢(shì)加強(qiáng)，公司產(chǎn)能擴(kuò)張為公司快速發(fā)展提供保障，并能改善毛利水平�，F(xiàn)股價(jià)對(duì)應(yīng)2010/2011年P(guān)E值48倍和36倍，謹(jǐn)慎增持。
新海宜主業(yè)與日海通訊類似，并兼有軟件外包業(yè)務(wù)，未來視頻監(jiān)控產(chǎn)品值得關(guān)注，股權(quán)投資為公司未來盈利保障，謹(jǐn)慎增持。
3、光纖光纜推薦中天科技
中天科技估值較同行業(yè)公司更為便宜，主業(yè)發(fā)展健康，前三季度光纖光纜收入增高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；公司不乏亮點(diǎn)，增發(fā)預(yù)計(jì)明年一季度進(jìn)行，光纖預(yù)制棒技術(shù)先進(jìn)，今年試產(chǎn)已經(jīng)用于拉絲，明年放量。智能電網(wǎng)方面有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。不考慮募投項(xiàng)目對(duì)業(yè)績(jī)?cè)龊瘢F(xiàn)股價(jià)對(duì)應(yīng)2010/2011
PE值19倍和17倍，增持。
4、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化行業(yè)，無線網(wǎng)絡(luò)建設(shè)后期的投資重點(diǎn)，首推世紀(jì)鼎立
網(wǎng)絡(luò)建設(shè)后期運(yùn)營商無線網(wǎng)絡(luò)方面投入將逐漸向網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化領(lǐng)域傾斜。網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化產(chǎn)品需求增長(zhǎng)，優(yōu)化服務(wù)外包趨勢(shì)持續(xù)。網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化市場(chǎng)規(guī)模為100億左右，現(xiàn)主流第三方廠商收入規(guī)模均在3億左右，行業(yè)整合趨勢(shì)明顯。最看好產(chǎn)品帶服務(wù)的世紀(jì)鼎立，其次是第三方服務(wù)經(jīng)驗(yàn)較為豐富的華星創(chuàng)業(yè)，最后為三維通信。
5、推薦信維通信，高速增長(zhǎng)的手機(jī)配件商，業(yè)績(jī)彈性大
公司專業(yè)從事移動(dòng)終端天線系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。公司規(guī)模較小，2009年收入僅為9500萬元；業(yè)績(jī)彈性大，已突破三星、RIM和華為等大客戶，并著手進(jìn)入諾基亞和西門子等配件產(chǎn)商名單，2010-2012年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到60%，給予公司PEG值為1，2011年60倍PE值，增持。