作為市場的風(fēng)向標，杠桿基金的表現(xiàn)成為一面鏡子：從上周五市場大跌以來，分級基金的高杠桿進取份額二級市場價格急劇下挫，其中一些品種因此出現(xiàn)了由溢價到折價的逆轉(zhuǎn)。相比之下，穩(wěn)健的優(yōu)先級份額逐漸受到資金青睞，折價率呈收窄之勢。

　　杠桿基金遇挫降溫

　　在市場大漲大跌之時，市場波動會在杠桿基金身上得到放大體現(xiàn)，近期杠桿基金就上演了一段驚心動魄的“過山車”行情。
    10月份以來，杠桿基金曾是市場中耀眼的明星。其中，領(lǐng)漲者雙禧B在10月8日至18日短短的七個交易日之內(nèi)，上漲了64.7%，其溢價率也大幅飆升至26%，市場看多情緒很濃。
　　而在11月12日的市場大跌中，杠桿基金也首先遭受重創(chuàng)，二級市場價格急劇下挫。雙禧B在11月12日至17日的四個交易日內(nèi)，下跌了16.99%，銀華銳進則下挫了18.82%,瑞和遠見的跌幅也達到了15.61%。WIND數(shù)據(jù)顯示,8只股票型杠桿基金四個交易日的平均跌幅為16.56%。
　　二級市場價格急劇下挫，也使得杠桿基金的折價率急劇擴大，一些前期受市場追捧的品種由溢價轉(zhuǎn)為折價，一些原本就處于折價狀態(tài)的品種折價率也迅速擴大。
　　海通證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過12日的大跌，雙禧B的溢價率收縮到了0.83%，至16日溢價率進一步收縮，呈現(xiàn)出0.71%的折價；銀華銳進也從12日的溢價1.1%轉(zhuǎn)變成了16日的折價1.23%。前期被低估的同慶B，原本折價率已經(jīng)縮小到了8.79%，至16日收盤折價率又再次擴大到了17.51%。截至16日，在股票型分級基金的進取份額中，僅瑞和遠見和新上市的申萬進取呈溢價狀態(tài)。
　　好買基金研究員葛軼強表示，杠桿基金二級市場價格急挫，一方面表現(xiàn)為基金凈值的下跌，另一方面也反映了投資者的態(tài)度。由溢價轉(zhuǎn)為折價，正是市場短期謹慎情緒的流露。
　　而對于開通配對轉(zhuǎn)換的分級基金，如果折價率進一步擴大，當整體折價率高于2%時，也可以考慮捕捉折價套利的機會。

　　優(yōu)先級份額升溫

　　相比之下，前期被市場冷落的分級基金優(yōu)先級份額開始升溫，顯示資金對穩(wěn)定收益類品種的態(tài)度正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。
　　從二級市場表現(xiàn)看，雙禧A、銀華穩(wěn)進等優(yōu)先級品種一改前期的下跌態(tài)勢，呈現(xiàn)出走穩(wěn)上揚態(tài)勢。海通證券數(shù)據(jù)也顯示，雙禧A的折價率從11月11日的2.32%收縮到了16日的1.74%；銀華穩(wěn)進的折價率也從0.29%下降到了0.1%。
　　多位基金研究員在目前的弱市格局下，也建議投資者關(guān)注優(yōu)先級基金。浙商證券15日發(fā)表研究報告指出，經(jīng)過一個多月的下跌之后，許多優(yōu)先級基金的到期收益率已經(jīng)在6%以上，非常具有吸引力。且經(jīng)過上周五的暴跌之后，投資者樂觀情緒有所減退，分級基金不會像前一段時間那樣出現(xiàn)持續(xù)的高溢價，配對轉(zhuǎn)換套利對優(yōu)先級基金的打壓也會大幅減輕，建議保守型投資者積極關(guān)注雙禧A、銀華穩(wěn)進及其他優(yōu)先級基金。
　　葛軼強也表示，短期內(nèi)市場進入調(diào)整震蕩階段，難有系統(tǒng)性上漲機會，而短期細小的波動又較難把握，建議投資者選擇優(yōu)先級份額。