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申萬(wàn)巴黎競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力基金經(jīng)理張鵬認(rèn)為，目前貨幣政策回歸穩(wěn)健、未來(lái)半年可能會(huì)進(jìn)一步加息2-3次、存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)上調(diào)等預(yù)期幾乎成了市場(chǎng)共識(shí)。這次超預(yù)期的貨幣政策緊縮，對(duì)A股的運(yùn)行特征將會(huì)產(chǎn)生影響。由于流動(dòng)性在未來(lái)1-2個(gè)季度會(huì)邊際上收緊，因此，前期靠流動(dòng)性在邊際上不斷加速寬松推動(dòng)的資金牛市將難以再現(xiàn)。市場(chǎng)將會(huì)由簡(jiǎn)單提升估值的資金市特征，變?yōu)楦幼⒅鼗久娉A(yù)期程度和成長(zhǎng)性。
張鵬表示，基于基本面的個(gè)股選擇將是未來(lái)1-2個(gè)季度，乃至2011年全年A股投資的重中之重，那些管理層(或者大股東)利益與二級(jí)市場(chǎng)一致，政策扶持力度或者外延式擴(kuò)張可能超預(yù)期的個(gè)股，將是未來(lái)超額收益的主要來(lái)源。
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