自11月12日首批“嘗鮮”新股發(fā)行體制第二階段改革措施的三家公司公布詢價結(jié)果至今，一共有17家深市中小板公司、3家創(chuàng)業(yè)板公司和2家滬市主板公司完成了新股詢價，上述公司均公布了相關(guān)機構(gòu)的詳細(xì)報價情況。
截至12月3日，在第二階段新股改革后發(fā)行完畢的22家新股中，基金申報最高價的幾率已大為減少，顯示出新規(guī)定對基金打新已有明顯影響。其中，有11只新股的最高報價來自于證券公司，而基金公司則與保險公司、信托公司、財務(wù)公司等機構(gòu)投資者一起僅出現(xiàn)在1至2只新股的最高報價上。
“因為基金的資金來自于基金持有人，受到基金持有人的監(jiān)督。而上市公司詳細(xì)披露機構(gòu)報價信息就等于把基金放在了聚光燈之下，這就使得基金在參與網(wǎng)下申購不能放開手腳來報高價。否則的話，如果基金報價過高，一旦新股上市后跌破發(fā)行價，或者在3個月解禁后低于發(fā)行價的話，必然引起基金持有人的不滿�！庇谢鹧芯咳耸咳缡钦f。
基金報價謹(jǐn)慎
此外，基金出手謹(jǐn)慎的另一原因還在于，由于網(wǎng)下配售門檻大幅提高，從以往的新股申購“見者有份”，過渡到只有部分機構(gòu)在網(wǎng)下中簽后能一次性拿到大筆籌碼，這讓網(wǎng)下新股中簽的規(guī)模較之前一下放大十幾倍甚至數(shù)十倍之多。因此，一些中小規(guī)模的基金在報價時可能會考慮，如果中簽的話會導(dǎo)致持股市值占基金資產(chǎn)凈值比例可能比較大，甚至?xí)黄粕舷蕖?BR> 如首批實行網(wǎng)下抽簽的新股老板電器，盡管參與網(wǎng)下申購的基金數(shù)量多達(dá)65只，申購數(shù)量占比為28.77%，但是，網(wǎng)下申購最高價并不是由基金給出的，而是由券商給出的。在初步詢價中，最高的是中金公司自營投資賬戶的32元/股，最低的是紅塔證券自營賬戶的13元/股。
就機構(gòu)申報的算術(shù)平均價格而言，基金申報的算術(shù)平均價格為23.25元，低于9家財務(wù)公司的23.59元。此前，主承銷商出具的公司合理價值區(qū)間為20.3-24.3元/股。
資料顯示，老板電器最終定價24元。其中，65個基金公司賬戶報價范圍為19-26.9元；38個證券公司賬戶報價范圍為13-32元；9個財務(wù)公司賬戶報價范圍集中在20.3-26.8元；16個信托公司賬戶報價范圍為19.51-28元；52個保險公司賬戶報價范圍為14.6-27元；1家QFII參與報價，為25.00元；推薦類詢價對象參與報價的賬戶共有19個，報價范圍為15-24.51元。
而中順潔柔和寶馨科技盡管在網(wǎng)下備受基金追捧，但基金出價仍比較謹(jǐn)慎。其中，包括王亞偉操盤的華夏策略和華夏大盤在內(nèi)，華夏系共計有12只基金分別參與了兩家公司的網(wǎng)下申購，對中順潔柔的申報價格從35元到38.50元不等。此前，券商研究員認(rèn)為中順潔柔合理價值區(qū)間為33.90元/股-38.36元/股�？梢钥闯�，華夏系報價基本參考了券商的價值判斷標(biāo)準(zhǔn)。
配售結(jié)果顯示，中順潔柔81只基金的申報區(qū)間為27.00元～43.50元，算術(shù)平均值為36.42元，10家財務(wù)公司的申報區(qū)間為33.01元-40.00元，算術(shù)平均值為38.25元，較基金平均申報價高出5%。而第七類推薦類詢價對象的平均申報價更是高達(dá)38.58元，較基金平均申報價也高出6%。
日發(fā)數(shù)碼則成為了華夏系旗下基金參與網(wǎng)下申購最多的一家公司，旗下多達(dá)20只基金重兵出擊。不過，網(wǎng)下申購競爭也是最激烈的。出價最高的華夏債券基金的申報價高達(dá)40.00元/股，較35.00元/股的發(fā)行價高出14.29%。但最終獲配的股票配售對象家數(shù)僅為4家，超額認(rèn)購倍數(shù)高達(dá)99倍。華夏系旗下僅有華夏平穩(wěn)增長基金獲配了80萬股。
不過，在主板上市公司力帆股份的網(wǎng)下申購過程中，基金對其的價值判斷卻兩極分化。最終，力帆股份確定發(fā)行價格為14.50元/股。其中，出價最高的光大保德信增利收益?zhèn)鸪隽嗣抗?0.00元，較最終發(fā)行價高出37.93%；而報價最低的鵬華豐收債券(160612,基金吧)型基金和普天債券基金報價卻僅為9元/股，較其發(fā)行價低了37.93%。
此外，以大連港和藍(lán)豐生化為例，基金對大連港報的最高價格為4.08元，而大通證券、葛洲壩集團財務(wù)和大連華信信托同時報出了6元的價格，比基金的最高報價多出近50%；基金對藍(lán)豐生化所報最高價格為53元，為國投瑞銀穩(wěn)定增利債券基金所報，但平安資產(chǎn)管理公司和新華信托自營賬戶的報價達(dá)到了55.3元和55元，都明顯高于基金的最高報價。
新股定價落差
隨著基金逐漸淡出新股定價權(quán)的爭奪，包括券商、信托以及最新加入的第七類詢價機構(gòu)在內(nèi)的其他機構(gòu)紛紛開始爭搶新股定價權(quán)。
不過，由于不同機構(gòu)的價值判斷不盡相同，導(dǎo)致同一新股最高與最低報價之間存在著巨大落差。
如首批“嘗鮮”的涪陵榨菜詢價網(wǎng)下申報結(jié)果表明，最高的出價達(dá)到了19元，而最低的僅為7.2元。其中，最看好涪陵榨菜的要數(shù)安徽國元信托有限責(zé)任公司自營賬戶，它報出的價格高達(dá)19元，申購數(shù)量為100萬股，而最謹(jǐn)慎的報價來自長江證券股份有限公司自營賬戶，僅以7.20元的價格申購800萬股。最高與最低報價之間落差高達(dá)160%。
同樣，天廣消防也存在類似情形。86家詢價對象的162個配售賬戶提供了報價，其中新華信托股份有限公司自營賬戶報價最高，為27.50元，而國都證券有限責(zé)任公司自營賬戶只報出了10.92元的價格，首尾報價也相差152%。
在中順潔柔的網(wǎng)下申購中，廣發(fā)集合資產(chǎn)管理計劃（3號）開出了51.00元/股的高價，而最低的保險公司出價僅為17.00元/股，二者落差更是高達(dá)2倍。
此外，方正證券旗下方正金泉友
1號集合資產(chǎn)管理計劃接連兩次出現(xiàn)在網(wǎng)下申購的最高出價名單中。
科士達(dá)申報結(jié)果表明，其最終發(fā)行價格為32.5元/股。其中，方正證券的最高出價則達(dá)到了40元/股，高出發(fā)行價23%。而最低的中國人壽保險（集團）公司傳統(tǒng)普保產(chǎn)品申報價僅為16元/股，二者出價相差150%。
同樣，在泰亞股份網(wǎng)下申購中，方正證券出價也是最高，為27.5元/股，高出20元/股的發(fā)行價37.5%。
還有，華安理財1號穩(wěn)定收益集合資產(chǎn)管理計劃和浙商匯金1號集合資產(chǎn)管理計劃對南方泵業(yè)和齊峰股份的最高報價分別達(dá)到了45.00元/股和57.00元/股，較37.80元/股和41.50元/股的發(fā)行價分別高出19.05%和37.35%。
值得一提的是，作為新進入的第七類詢價機構(gòu)報價也開始逐波走高。近期，在江蘇曠達(dá)和宋城旅游等新股詢價中，第七類詢價機構(gòu)紛紛報出了高價，其給予江蘇曠達(dá)的平均報價為21.22元，給予星河生物的平均報價為36.85元，給予宋城旅游的平均報價為54.19元，三者均為各類機構(gòu)平均報價的最高值。
在江蘇曠達(dá)公布的配售對象明細(xì)中，報價最高的6家機構(gòu)中有3家屬于第七類詢價機構(gòu)，其中南昌洪城大廈股份(600327,股吧)有限公司報出了最高價26元，而基金公司平均報價僅為21.22元。對于宋城旅游，第七類機構(gòu)的平均報價為54.19元，高出各類機構(gòu)平均報價5%。
此前，第七類詢價機構(gòu)在第一階段的詢價中以新人姿態(tài)參與報價，但由于報價偏低，導(dǎo)致在第七類機構(gòu)參與詢價的首批三只新股中，僅有1家第七類機構(gòu)中簽1次。