每逢月初，劉女士都會(huì)登陸保險(xiǎn)公司網(wǎng)站，查一查最新公布的萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率。
12月初，劉女士興奮地發(fā)現(xiàn)自己持有的萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品11月年化結(jié)算利率居然環(huán)比上漲0.1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到3.8%，這距最近一次上調(diào)已經(jīng)過(guò)去整整1年多的時(shí)間。
利率觸底反彈
經(jīng)過(guò)前一階段的震蕩下行，保險(xiǎn)公司萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率普遍企穩(wěn)回升，包括平安人壽、新華人壽、泰康人壽、陽(yáng)光人壽、中意人壽在內(nèi)的不少公司紛紛上調(diào)了萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率。根據(jù)產(chǎn)品公開(kāi)信息披露數(shù)據(jù)顯示，11月，平安人壽個(gè)人、銀行萬(wàn)能險(xiǎn)年化結(jié)算利率3.875%，環(huán)比上漲0.125個(gè)百分點(diǎn)；泰康人壽“卓越人生”萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率4%，環(huán)比上漲0.125個(gè)百分點(diǎn)。
萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率上調(diào)在10月就已經(jīng)出現(xiàn)端倪。新華人壽將
“至愛(ài)無(wú)雙”結(jié)算利率從3.7%上調(diào)至10月的3.8%；陽(yáng)光人壽將“陽(yáng)光如意C款”、“財(cái)富進(jìn)取型賬戶”的結(jié)算利率上調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)，分別至3.9%和3.65%。中意人壽萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率表現(xiàn)更為突出，連續(xù)2個(gè)月上調(diào)0.05個(gè)百分點(diǎn)，10月的結(jié)算利率已達(dá)到4.3%。
在萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率平均水平不足3.8%的情況下，中融人壽“融盛連年”超過(guò)5%的結(jié)算利率頗有鶴立雞群的意味。
10月，該萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)算利率5.3%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。萬(wàn)能險(xiǎn)正是憑借這一高收益率，支撐起中融人壽上海分公司99.9%的保費(fèi)收入。
在上海市場(chǎng)，平安人壽占據(jù)萬(wàn)能險(xiǎn)市場(chǎng)的半壁江山。因此，與一些中小公司通過(guò)上調(diào)結(jié)算利率做大保費(fèi)規(guī)模的小打小鬧相比，平安人壽時(shí)隔1年之后再度上調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，被視為一個(gè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)折的“風(fēng)向標(biāo)”。
內(nèi)外雙重動(dòng)力
究竟是什么催動(dòng)了本輪萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的上調(diào)呢？
從萬(wàn)能險(xiǎn)資金投資方向來(lái)看，保險(xiǎn)公司常用的投資工具包括短期貨幣市場(chǎng)工具、銀行間拆借市場(chǎng)、國(guó)債、企業(yè)債、大額協(xié)議存款等。日前，央行發(fā)布的最新金融市場(chǎng)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，10月，銀行間市場(chǎng)債券中長(zhǎng)期債券比重有所增大；同業(yè)拆借和債券回購(gòu)量均有不同幅度下降，市場(chǎng)利率有所上升�？梢�(jiàn)，萬(wàn)能險(xiǎn)資金投資收益上漲已經(jīng)有了一定的基礎(chǔ)。
某券商保險(xiǎn)行業(yè)分析師認(rèn)為，作為萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率最直接的對(duì)手，銀行3年期存款利率已經(jīng)達(dá)到3.85%、5年期存款利率達(dá)到4.2%，變相迫使保險(xiǎn)公司不得不上調(diào)結(jié)算利率。在加息預(yù)期加強(qiáng)的情況下，隨著外部市場(chǎng)利率的上調(diào)，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率必然也會(huì)水漲船高。
除了外部利率因素推動(dòng)之外，保險(xiǎn)公司市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)指標(biāo)的壓力等內(nèi)部因素，也亟需萬(wàn)能險(xiǎn)在沉寂一段時(shí)間之后，重新走到業(yè)務(wù)沖鋒的一線。據(jù)悉，2011年壽險(xiǎn)公司極為重視的“開(kāi)門(mén)紅”即將開(kāi)始，在分紅險(xiǎn)唱主角基調(diào)不變的情況下，萬(wàn)能險(xiǎn)能否更好地完成配角任務(wù)，將可能影響明年初的市場(chǎng)座次。
下半年，市場(chǎng)上萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品開(kāi)始增多。主推者中既有新華人壽這樣的壽險(xiǎn)三強(qiáng)，也有中融人壽這樣的市場(chǎng)新軍，市場(chǎng)份額和業(yè)績(jī)指標(biāo)是他們的共同目標(biāo)。在這種情況下，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入的角力，正變?yōu)橐粓?chǎng)結(jié)算利率的比拼。
須防兩類風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)算利率的上調(diào)正在帶動(dòng)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入上漲。據(jù)上海保險(xiǎn)同業(yè)公會(huì)統(tǒng)計(jì)，今年前10個(gè)月，上海壽險(xiǎn)公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入74.7億元，同比增長(zhǎng)18%。其中，
9月萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入9.6億元，同比增長(zhǎng)52%； 10月保費(fèi)收入6.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25%。
保險(xiǎn)公司也要防范利差減少和銷售誤導(dǎo)這兩類風(fēng)險(xiǎn)。今年以來(lái)，
1次加息、
6次上調(diào)存準(zhǔn)率，央行緊縮貨幣政策趨勢(shì)明朗，市場(chǎng)加息預(yù)期漸強(qiáng)，但是否真正進(jìn)入加息周期還言之過(guò)早。在這種情況下，保險(xiǎn)公司上調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率無(wú)疑會(huì)增加保費(fèi)收入，也有利于歲末年初沖刺規(guī)模，同時(shí)有可能會(huì)導(dǎo)致自己在短期利益平衡中處于被動(dòng)。
與其他金融投資產(chǎn)品相比，萬(wàn)能險(xiǎn)絕對(duì)算不上一個(gè)透明度很高的產(chǎn)品。對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)保單客戶而言，不但對(duì)保險(xiǎn)公司每月的結(jié)算利率變動(dòng)規(guī)則一無(wú)所知，而且有時(shí)候就連保費(fèi)支出與投資金額之間的關(guān)系也是一知半解。
每每保險(xiǎn)公司開(kāi)啟萬(wàn)能險(xiǎn)這臺(tái)保費(fèi)
“開(kāi)采機(jī)”，就會(huì)使人聯(lián)想到銷售誤導(dǎo)這一名詞。在萬(wàn)能險(xiǎn)快速發(fā)展的2005至2007年，誤導(dǎo)曾頻頻發(fā)生，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)連發(fā)消費(fèi)警示提醒，平安人壽上海分公司就曾因萬(wàn)能險(xiǎn)銷售誤導(dǎo)而被監(jiān)管部門(mén)勒令撤換總經(jīng)理。
另一方面，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則已經(jīng)重新定義了萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，保險(xiǎn)公司大力發(fā)展萬(wàn)能險(xiǎn)可能無(wú)法直接帶動(dòng)市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)。不過(guò)，一些重啟萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司，似乎并沒(méi)有打退堂鼓的意思。
分析人士指出，正是由于萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)確認(rèn)規(guī)則的改變，保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)該項(xiàng)業(yè)務(wù)的償付能力壓力也有所降低。
尤其市場(chǎng)中大量的中小壽險(xiǎn)公司，可以憑借較低的資本金成本，獲得較多的保險(xiǎn)資金。