國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)相當(dāng)矜持。
　　同樣的國(guó)際基本面，同樣面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)QE2政策的“擴(kuò)容”預(yù)期，同樣面對(duì)美元的快速下調(diào)，昨天的中國(guó)商品期貨市場(chǎng)卻沒有什么驚世駭俗的表現(xiàn)。如滬銅期貨主力的上漲不過1.6%，天膠走高僅僅為1.4%，其他多數(shù)品種的升幅甚至不過前一交易日結(jié)算價(jià)的1%。
　　有分析師指出，內(nèi)外盤商品走勢(shì)的差別主要還是與國(guó)內(nèi)外宏觀政策不同有關(guān)。國(guó)內(nèi)10月CPI同比升幅創(chuàng)出25個(gè)月新高，而市場(chǎng)普遍預(yù)期12月13日將公布的11月CPI可能再度創(chuàng)出新高。且參考中國(guó)央行此前在CPI公布日之前升息的“慣例”，本周末前后中國(guó)將迎來(lái)一個(gè)升息的敏感窗口。以上預(yù)期可能令國(guó)內(nèi)投資者在商品市場(chǎng)的投資有些畏首畏尾。且從11月至今，相關(guān)部門還實(shí)施了一系列穩(wěn)定物價(jià)，特別是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的措施。為響應(yīng)物價(jià)調(diào)控的目標(biāo)，國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所還相繼推出了提高交易保證金率、“平今”手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠取消和部分產(chǎn)品漲停板擴(kuò)板等政策，力爭(zhēng)為部分品種的市場(chǎng)過熱減壓。自以上措施實(shí)施以來(lái)，國(guó)內(nèi)期市的投機(jī)熱潮就受到較大抑制，期市成交自兩周前即出現(xiàn)較大回落。業(yè)內(nèi)人士稱，期市費(fèi)率的上調(diào)也給市場(chǎng)的繼續(xù)上漲帶來(lái)壓力。
    而在大洋的另一端，美國(guó)的QE2計(jì)劃卻有新的變化，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克還聲稱該計(jì)劃有繼續(xù)“加碼”的可能，他的言論讓人相信，美聯(lián)儲(chǔ)將采取任何措施防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷于“二次探底”，甚至包括通過增加未來(lái)“印鈔”的速度來(lái)挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)。在流動(dòng)性即將泛濫的預(yù)期下，美元加速了下行的勢(shì)頭，國(guó)際商品率先反彈，這對(duì)中國(guó)抑制物價(jià)政策形成一定壓力。
　　其實(shí)這種美元和商品的“蹺蹺板”游戲早在11月就已出現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)上月早期公布的超預(yù)期的QE2政策令投資者擔(dān)心長(zhǎng)期通脹的風(fēng)險(xiǎn)，并引發(fā)美元進(jìn)一步走軟至不足76整點(diǎn)，當(dāng)時(shí)的商品市場(chǎng)隨后進(jìn)入一個(gè)暫時(shí)性的瘋狂狀態(tài)。國(guó)際金價(jià)首先在11月8日突破1400美元/盎司，國(guó)際原油和銅價(jià)也分別達(dá)到89美元/桶和8966美元/噸。
　　但這種狂熱很快就被來(lái)自中國(guó)的消息潑了冷水，10月的中國(guó)CPI增速高達(dá)4.4%，在隨后的11月10日中國(guó)央行又推出了存準(zhǔn)率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)的計(jì)劃。政策調(diào)控之下，前期上漲最為瘋狂的棉花、白糖等商品的回調(diào)最先出現(xiàn)，美盤相應(yīng)品種也受到波及，美棉和原糖價(jià)格數(shù)天內(nèi)的跳水幅度就高達(dá)20%，緊接著包括金屬、農(nóng)產(chǎn)品和能源等商品價(jià)格皆順勢(shì)下調(diào)。如今，美聯(lián)儲(chǔ)再度“意外”拋出了極度看多商品市場(chǎng)的論調(diào)，而中國(guó)的政策調(diào)控預(yù)期又十分巧合地出現(xiàn)，此時(shí)追多大宗商品還須謹(jǐn)慎。