受加息預(yù)期落空影響，周一國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)集體反彈，化工品表現(xiàn)尤為亮麗，有色金屬大幅上揚(yáng)，部分農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)搶眼。這是否意味著商品牛市新起點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨？
商品集體反彈
13日，國(guó)內(nèi)大宗商品一改近日頹勢(shì)，集體出現(xiàn)反彈。化工品漲勢(shì)強(qiáng)勁，橡膠觸及漲停；滬銅、滬鋅等金屬大幅上揚(yáng)，油脂、棉花、白糖等農(nóng)產(chǎn)品也表現(xiàn)奪目。
對(duì)于昨日的反彈，光大期貨分析師董丹丹表示，市場(chǎng)之前普遍預(yù)期11月CPI會(huì)再度攀升，中國(guó)政府也會(huì)因此采取緊縮政策。而上周六的數(shù)據(jù)顯示，央行未上調(diào)存款利率，僅將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。靴子落地，以及弱于預(yù)期的緊縮政策是周一市場(chǎng)大漲的主要原因。
永安期貨分析師鄭若金表示，國(guó)內(nèi)期市反彈的主要原因是加息預(yù)期落空。上周末，央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并未加息。市場(chǎng)從央行的決策中得到兩條信息：一是央行對(duì)待加息依然保持謹(jǐn)慎的態(tài)度，因?yàn)榧酉⒖赡茉斐纱罅繜徨X(qián)流入國(guó)內(nèi)；二是由于物價(jià)上漲態(tài)勢(shì)開(kāi)始減緩，且部分商品的價(jià)格已經(jīng)有所回落，所以國(guó)家前期采取的抑制物價(jià)過(guò)快上漲的策略已經(jīng)取得一定成效�；谝陨蟽牲c(diǎn)判斷，加息預(yù)期逐漸減弱，而這正是周一國(guó)內(nèi)股市和大宗商品集體走強(qiáng)的主要原因。
東興期貨分析師張郡凌也認(rèn)為，周一期貨市場(chǎng)反彈，主要原因是宏觀調(diào)控的政策逐漸明朗。在上調(diào)準(zhǔn)備金后，市場(chǎng)對(duì)于短期加息的預(yù)期減弱，認(rèn)為年內(nèi)加息的可能較低。目前國(guó)內(nèi)一些品種的基本面較好，例如，銅和棉花供應(yīng)都比較偏緊，而PTA受到棉花上漲提振，未來(lái)價(jià)格也有望繼續(xù)走高。
周一期市的強(qiáng)勁反彈，讓人不禁揣測(cè)，商品牛市是否已經(jīng)重新啟動(dòng)。上海中期分析師見(jiàn)驚雷否認(rèn)了“牛市”這一說(shuō)法，他表示，“周一的行情只是前期預(yù)期的加息利空沒(méi)有出現(xiàn)，而出現(xiàn)的反彈。一旦價(jià)格上漲到一定程度，有關(guān)方面仍有辦法調(diào)控，后市上漲空間還是有限。穩(wěn)定價(jià)格，是2011年全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的主要著力點(diǎn)，所以至少在明年上半年不具備大牛市的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。”
東亞期貨分析師賈錚也表示，“不是牛市啟動(dòng)的標(biāo)志，只是市場(chǎng)的情緒得到了宣泄。前期市場(chǎng)一直擔(dān)心加息、政策打壓等利空因素，價(jià)格一直漲不動(dòng)；上周末經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)極好，但是并沒(méi)有加息，市場(chǎng)便猜測(cè)可能在年底前都不會(huì)加息了。對(duì)于后市，持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，因?yàn)椴慌懦龂?guó)家隨時(shí)會(huì)出政策�！�
不過(guò)，東興期貨分析師張郡凌認(rèn)為，牛市從未結(jié)束過(guò)，目前仍是“牛市進(jìn)行時(shí)”。他告訴記者，“市場(chǎng)在通貨膨脹周期中，依然處在牛市中。如果美國(guó)的失業(yè)率回升，進(jìn)入新的經(jīng)濟(jì)繁榮周期，則可能讓市場(chǎng)從資金推動(dòng)型轉(zhuǎn)變成需求拉動(dòng)型。不論是大宗商品還是股市，牛市在可以預(yù)見(jiàn)的1年內(nèi)，應(yīng)該還是牛市。”
化工品強(qiáng)勢(shì)反彈
昨日，化工品表現(xiàn)格外出眾，橡膠期貨觸及漲停。在橡膠封于漲停的帶領(lǐng)下，塑料、PVC等品種也出現(xiàn)大幅度上漲。
分析師鄭若金表示，周一化工品種表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勁，主要是由于前期在國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲的情況下國(guó)內(nèi)化工品卻表現(xiàn)較弱，而且當(dāng)前國(guó)際油價(jià)依然處于高位震蕩格局，所以國(guó)內(nèi)化工品出現(xiàn)補(bǔ)漲的情緒。
“由于前期市場(chǎng)預(yù)計(jì)的利空因素已趨于明朗，而且在前期的下跌過(guò)程中已得到消化，所以加息預(yù)期暫時(shí)延后，短時(shí)利多市場(chǎng)反彈，加之，能源化工板塊已經(jīng)領(lǐng)先商品大盤(pán)兩天資金流入，新資金進(jìn)場(chǎng)打破多空平衡，推動(dòng)周一整體化工板塊表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。”安糧期貨分析師石康寧表示。
對(duì)于化工品后市，業(yè)內(nèi)認(rèn)為上行空間有限。分析師鄭若金認(rèn)為，由于昨日市場(chǎng)是放量上行，所以化工品后市有持續(xù)反彈的可能，但是反彈空間有限。因?yàn)槿绻笞谏唐菲谪泝r(jià)格持續(xù)上漲勢(shì)必會(huì)帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，從而繼續(xù)推高CPI，那么加息預(yù)期將會(huì)再次籠罩整個(gè)市場(chǎng)。
上海中期分析師李宙雷也表示，“目前還僅是反彈而已，化工品上行空間有限。目前塑料跟PVC的現(xiàn)貨成交依然未能改善，下游多以觀望為主，基本面并沒(méi)有發(fā)生特別大的改觀�！�