格林期貨李永民：宏調(diào)加大商品上行阻力

　　政策變化是影響期貨價格的重要因素，其中貨幣政策又是政策因素中影響價格變化的最主要因素。政府政策調(diào)控和銀行流動性緊縮成了近期內(nèi)抑制國內(nèi)商品期貨價格上漲的最大利空因素。
　　從當(dāng)前至春節(jié)之前的一段時間內(nèi)，政府調(diào)控力度和流動性緊縮措施不會發(fā)生改變：74%的居民認(rèn)為物價難以接受，政府不能不控制物價；當(dāng)前距離春節(jié)只有一個多月時間，政府必須控制物價；春節(jié)之前因市場購買力比較旺盛，春節(jié)前往往出現(xiàn)物價翹尾，在此階段政府控制CPI上漲任務(wù)較重。在這種背景下，政府嚴(yán)控物價的措施絕不會放松。鑒于春節(jié)之前政府對物價調(diào)控的措施仍將持續(xù)，在此期間內(nèi)，國內(nèi)商品期貨有望走出回調(diào)整理行情。
　　值得一提的是，盡管短期內(nèi)國內(nèi)商品期貨存在較大回調(diào)壓力，但中長期看，下跌空間比較有限：鑒于中國與國外銀行利差的存在，國內(nèi)流動性緊縮僅限于提高法定存款準(zhǔn)備金率，而加息空間比較有限，這會抑制金融緊縮的力度；歐美以及日本等發(fā)達(dá)國家依然執(zhí)行寬松的貨幣政策，充足的流動性對市場價格提供支撐，在此大環(huán)境下，國內(nèi)商品期貨價格下跌空間也比較有限。
　　鑒于上述分析，筆者建議場內(nèi)多頭及時獲利平倉，場外穩(wěn)健資金等待回調(diào)低點，而場外激進(jìn)資金可在嚴(yán)格止損前提下少量做空。
　　在國內(nèi)商品期貨中，農(nóng)產(chǎn)品已經(jīng)經(jīng)過較大幅度回調(diào)，今后繼續(xù)回調(diào)的空間比較有限，而有色金屬前期漲幅較大，后期回調(diào)空間相對加大。

　　金鵬期貨喻猛國：逢低買入漲幅較小品種

　　上周六公布的11月CPI數(shù)據(jù)為5.1%，國家再次出臺調(diào)控政策，將存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%，但是，市場面對這一緊縮政策，并沒有下跌，反而小幅微漲，這主要是由于國家調(diào)控政策效應(yīng)的顯現(xiàn)具有一定的滯后性。
　　1—11月我國新增貸款額高達(dá)7.5萬億元，明年的貨幣投放量雖有所減少，但依然大大超出正常年份，未來商品價格在很大程度上會受過剩流動性推動。目前多數(shù)商品已漲至歷史高位，投資者可逢低買入漲幅較小的鋅、鋼材和油脂類品種，以求在有限風(fēng)險下獲得最大收益。

　　華泰長城景川:金屬調(diào)整為新一輪逼倉做準(zhǔn)備

　　金屬市場隨著本周三交割日的到來已經(jīng)暫時告別此次的逼空行情，不過由于金屬市場的結(jié)構(gòu)失衡仍然存在，金屬市場在小幅調(diào)整后有望繼續(xù)開展逼空行情，銅價繼續(xù)上漲的態(tài)勢得到肯定。同時，歐洲危機(jī)再次重燃也加劇了市場動蕩，市場避險情緒升溫推升美元反彈，不過在貨幣流動性充裕狀態(tài)仍然沒有發(fā)生改變的大環(huán)境下，金屬市場整體上升行情仍在持續(xù)中。