中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月10日至12日在北京舉行。作為給明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展定調(diào)的重要會(huì)議，會(huì)議提出現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、文化產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)等在未來將大力發(fā)展。券商認(rèn)為，這些行業(yè)相關(guān)板塊在2011年蘊(yùn)藏著很大的投資機(jī)會(huì)，投資者可密切關(guān)注。
農(nóng)業(yè)：受益漲價(jià)與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)
本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到“推進(jìn)發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，確保農(nóng)產(chǎn)品有效供給�！闭雇�2011年農(nóng)業(yè)投資機(jī)會(huì)，國泰君安證券認(rèn)為該行業(yè)將受益于漲價(jià)與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)。
國泰君安證券發(fā)布的報(bào)告稱，農(nóng)產(chǎn)品與其他大宗商品價(jià)格在不同時(shí)段表現(xiàn)不一，紙幣購買力系統(tǒng)性下降即可解釋商品價(jià)格(包括農(nóng)產(chǎn)品)長期上漲。
勞動(dòng)力成本在2010年的加速上升導(dǎo)致所有勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的成本壓力驟增，加上農(nóng)戶順周期存糧、游資炒作，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格易漲難跌。2010年糧食繼續(xù)增產(chǎn)，預(yù)計(jì)2011年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格溫和上漲。
豬價(jià)上漲帶動(dòng)養(yǎng)殖飼料景氣上行，正邦科技、海大集團(tuán)、圣農(nóng)發(fā)展、雛鷹農(nóng)牧等企業(yè)將受益；糧價(jià)上漲惠及大宗加工，金德發(fā)展、東凌糧油受益；海參受益資產(chǎn)泡沫、消費(fèi)升級(jí)，東方海洋、好當(dāng)家可以重點(diǎn)關(guān)注。
另外，當(dāng)前我國基礎(chǔ)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)極度分散，初現(xiàn)集中趨勢(shì)；農(nóng)產(chǎn)品加工走向規(guī)模和集約，且進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸；農(nóng)業(yè)服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)高科技特征，服務(wù)與產(chǎn)品并重成為新特點(diǎn)。養(yǎng)殖呈現(xiàn)集約及模式創(chuàng)新，利好雛鷹農(nóng)牧、大康牧業(yè)；飼料行業(yè)走向集中并體現(xiàn)服務(wù)價(jià)值，利好新希望、海大集團(tuán)、大北農(nóng)、通威股份；種子行業(yè)服務(wù)體現(xiàn)商業(yè)價(jià)值，利好隆平高科、荃銀高科、敦煌種業(yè)、登海種業(yè)。
“未來一年國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將溫和上漲，農(nóng)業(yè)子行業(yè)演進(jìn)呈現(xiàn)不同特征，可根據(jù)不同時(shí)間長度投資漲價(jià)受益與產(chǎn)業(yè)演進(jìn)，重點(diǎn)推薦：新希望、海大集團(tuán)、敦煌種業(yè)、隆平高科�！眹┚沧C券發(fā)布的報(bào)告表示。
新材料：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之本
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：切實(shí)強(qiáng)化企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新中的主體地位，推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研緊密結(jié)合，扎實(shí)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中除了節(jié)能環(huán)保行業(yè)被中央重點(diǎn)提及外，申銀萬國證券認(rèn)為，新材料行業(yè)也應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注。
申銀萬國證券發(fā)布的報(bào)告稱，國務(wù)院近期針對(duì)“十二五”規(guī)劃，做出了加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定，在未來的五年規(guī)劃中，目標(biāo)十分明確。新材料、新能源行業(yè)將在國家政策規(guī)劃的引導(dǎo)下，進(jìn)入黃金發(fā)展十年。
未來十年戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將保持27%的年復(fù)合增長率。到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將形成健康發(fā)展、協(xié)調(diào)推進(jìn)的基本格局，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用顯著增強(qiáng)，增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右，而2010年新興產(chǎn)業(yè)的占比只有3%；到2020年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右。未來10年戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的復(fù)合年均增長率將達(dá)27%。
新材料是五大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)之本。在重點(diǎn)支持發(fā)展的七大新興產(chǎn)業(yè)中，新材料是節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、高端裝備制造、新能源、新能源汽車五大產(chǎn)業(yè)的基石。
申銀萬國證券給予行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)推薦在新材料行業(yè)具有優(yōu)勢(shì)壟斷地位的寡頭企業(yè)：安泰科技、綜藝股份、鋼研高納。同時(shí)，選擇在行業(yè)需求增速具有高增長情況下的龍頭個(gè)股：中科三環(huán)、寧波韻升、寶鈦股份、東方鋯業(yè)、天通股份。
文化：迎來大發(fā)展機(jī)遇
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：要加快構(gòu)建覆蓋城鄉(xiāng)的公共文化服務(wù)體系，深化文化體制改革，推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)。中信建投證券認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)迎來大發(fā)展機(jī)遇。
該券商發(fā)布的報(bào)告稱，從我國政府的態(tài)度、當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，我們認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展階段已經(jīng)臨近。政府推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)的措施則包括：財(cái)政補(bǔ)貼及政府投資；稅收優(yōu)惠；政府讓利，民營資本進(jìn)入。
從具體行業(yè)來看，電影行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入第二輪景氣周期。我國影視行業(yè)第一輪景氣周期的增長動(dòng)力主要來自一線城市熒幕數(shù)和上座率的增長，第二輪景氣周期的增長動(dòng)力則主要來自二、三線城市熒幕數(shù)和上座率的增長，由于二、三線城市的人口基數(shù)遠(yuǎn)高于一線城市，其帶來的增長速度將更快、增長周期更長。
電視劇行業(yè)單集售價(jià)提升給行業(yè)帶來巨大空間。報(bào)告稱，我國精品電視劇的單集銷售價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入快速上升通道，并帶來行業(yè)的巨大上升空間，預(yù)計(jì)2010—2016年行業(yè)復(fù)合增長率將達(dá)到30%。
中信建投證券認(rèn)為，政府支持和消費(fèi)升級(jí)帶來我國文化產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展機(jī)遇，從2011年投資策略來看，投資機(jī)會(huì)應(yīng)遵循以下四條主線：
影視劇行業(yè)將成為長期熱點(diǎn)并會(huì)產(chǎn)生巨大的投資機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注華誼兄弟、華策影視；
新興傳媒業(yè)態(tài)發(fā)展前景值得期待，高增長將持續(xù)至少5年以上，建議重點(diǎn)關(guān)注藍(lán)色光標(biāo)、華誼嘉信等公關(guān)類上市公司；
數(shù)字出版將帶來新聞出版行業(yè)的革命性變革，但其大的投資機(jī)會(huì)應(yīng)該在2011年下半年以后甚至2012年出現(xiàn)，建議重點(diǎn)關(guān)注ST鑫新、時(shí)代出版等估值偏低的出版類上市公司；
三網(wǎng)融合下有線運(yùn)營商的變化最值得關(guān)注，建議重點(diǎn)關(guān)注歌華有線、光華控股、天威視訊等有線運(yùn)營商。
醫(yī)藥：民營機(jī)構(gòu)迎來黃金發(fā)展期
針對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出：要扎實(shí)推進(jìn)醫(yī)藥衛(wèi)生體制五項(xiàng)重點(diǎn)改革，突出抓好健全基本藥物制度和加快公立醫(yī)院改革試點(diǎn)工作，保障群眾用藥安全有效、價(jià)格合理、方便可及，堅(jiān)持公共醫(yī)療衛(wèi)生的公益性質(zhì)，為群眾提供滿意的基本醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)。
國金證券認(rèn)為，這說明醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，特別是民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)將迎來黃金發(fā)展期，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)將是未來十年甚至更長時(shí)間可持續(xù)關(guān)注的投資主題。
國金證券發(fā)布的報(bào)告稱，一方面，民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)將會(huì)在政策上得到政府的更多支持和鼓勵(lì)；另一方面，在新醫(yī)改以及老齡化等因素推動(dòng)下，國內(nèi)被壓抑多年的醫(yī)療需求將有望出現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)，給民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)帶來廣闊的發(fā)展空間。
“我們認(rèn)為民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)在高端醫(yī)院和小專科這兩個(gè)領(lǐng)域會(huì)有更好的發(fā)展空間�！眹鹱C券表示，“公立醫(yī)院為主體”是此次公立醫(yī)院改革的核心原則之一，因此，我們認(rèn)為，公立醫(yī)院比較薄弱的細(xì)分市場(chǎng)將會(huì)給民營醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供更好的發(fā)展空間。我們認(rèn)為，這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)主要是高端醫(yī)院，和以眼科、口腔、腸道等為代表的小專科。
目前涉及醫(yī)療服務(wù)的上市公司主要有愛爾眼科、復(fù)星醫(yī)藥、通策醫(yī)療、馬應(yīng)龍、西南合成、三精制藥及三九醫(yī)藥等。重點(diǎn)推薦“小�？频拇怼睈蹱栄劭坪汀案叨酸t(yī)院的代表”復(fù)星醫(yī)藥。
房地產(chǎn)：選股看分化看轉(zhuǎn)型
繼醫(yī)療衛(wèi)生之后，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議隨即提到了保障房的問題。會(huì)議提出：要加快推進(jìn)住房保障體系建設(shè)，強(qiáng)化政府責(zé)任，調(diào)動(dòng)社會(huì)各方面力量，加大保障性安居工程建設(shè)力度，加快棚戶區(qū)和農(nóng)村危房改造，大力發(fā)展公共租賃住房，緩解群眾在居住方面遇到的困難，逐步形成符合國情的保障性住房體系和商品房體系。
展望明年房地產(chǎn)板塊，廣發(fā)證券認(rèn)為，2011年上半年受制于通脹的威脅，房地產(chǎn)股票難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，但到下半年，如果通脹警報(bào)解除，經(jīng)濟(jì)政策焦點(diǎn)重回“保增長”之后，或許有轉(zhuǎn)機(jī)；選股的思路，可以用“看分化、看轉(zhuǎn)型”來概況：分化，指的是在房價(jià)盤整、成交萎縮的時(shí)候，真正的價(jià)值創(chuàng)造者會(huì)脫穎而出；轉(zhuǎn)型，則是指一些開發(fā)商將尋找新的投資方向，例如商業(yè)地產(chǎn)等新模式，甚至向其他領(lǐng)域發(fā)展。這些都有可能帶來一些自下而上的個(gè)股機(jī)會(huì)。
廣發(fā)證券發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)“供求雙緊縮，房價(jià)弱平衡”的局面在2011年將繼續(xù)維持。而通脹加劇將使得政府持續(xù)收緊貨幣，這可能是未來打破這個(gè)平衡的重要風(fēng)險(xiǎn)因素。
“在分化與轉(zhuǎn)型的背景下，我們構(gòu)建一個(gè)較為均衡的模擬組合。在住宅開發(fā)商中，選擇高周轉(zhuǎn)行業(yè)龍頭——萬科；在‘房地產(chǎn)+X’類型中，選擇福星股份和中天城投，在商業(yè)地產(chǎn)中，選擇國貿(mào)(收租股)、金橋(收租股)和鳳凰(文化地產(chǎn))�！睆V發(fā)證券稱。
環(huán)保：“經(jīng)濟(jì)反哺生態(tài)”時(shí)代來臨
中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議另一個(gè)重點(diǎn)提及的產(chǎn)業(yè)是節(jié)能環(huán)保行業(yè)。會(huì)議提出：要強(qiáng)化節(jié)能減排和應(yīng)對(duì)氣候變化，大力發(fā)展綠色經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)企業(yè)和全社會(huì)節(jié)能減排內(nèi)生動(dòng)力；加強(qiáng)重點(diǎn)節(jié)能工程建設(shè)，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)，加快低碳技術(shù)研發(fā)應(yīng)用；落實(shí)控制溫室氣體排放行動(dòng)目標(biāo)，積極開展應(yīng)對(duì)全球氣候變化國際合作。日信證券認(rèn)為，這說明我國“經(jīng)濟(jì)反哺生態(tài)”的時(shí)代已經(jīng)來臨。
日信證券發(fā)布的報(bào)告稱，2008年，中國GDP總量突破30萬億元，位居全球第三，占全球GDP總量7.3%，以及美國GDP總量的30%左右。但是，中國的能耗卻位居世界第二，占全球年能耗總量的18%左右，直逼美國占比20%的榜首位置。我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能耗水平，比發(fā)達(dá)國家高10個(gè)百分點(diǎn)左右，節(jié)能改造空間巨大。
作為全社會(huì)耗能最高的部門，工業(yè)部門也是節(jié)能潛力最大的部門，節(jié)能潛力大約在25%左右。在工業(yè)部門內(nèi)部，70%的耗能都在電機(jī)上。因此，針對(duì)電機(jī)采取節(jié)能措施是實(shí)現(xiàn)工業(yè)節(jié)能的重中之重。同時(shí)，在鋼鐵、水泥、化工等重點(diǎn)耗能產(chǎn)業(yè)，高溫高壓氣體的排放，造成能量的大量流失，通過改造措施對(duì)這部分能量加以利用也是當(dāng)前的節(jié)能重點(diǎn)。
另外，水資源匱乏已經(jīng)制約了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)施水資源的循環(huán)利用逐漸被提上日程；“十一五”期間，脫硫在政策驅(qū)使下效果明顯，“十二五”期間，脫硝有望重復(fù)脫硫的輝煌；隨著城市化進(jìn)程的日益加快，“垃圾圍城”現(xiàn)象已經(jīng)刻不容緩，成為困擾社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“頭痛事”，在完善技術(shù)體系監(jiān)控下實(shí)施的垃圾焚燒處理，將成為破解這一個(gè)難題的最佳答案。
日信證券表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，首先看政策引導(dǎo)。目前，我們重點(diǎn)關(guān)注戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的相關(guān)政策指引；其次，在政策范圍內(nèi)，對(duì)比不同企業(yè)的市場(chǎng)地位和核心驅(qū)動(dòng)力，并據(jù)此研判出公司的發(fā)展是否具有可持續(xù)性以及未來的變化前景。根據(jù)這個(gè)篩選標(biāo)準(zhǔn)，我們重點(diǎn)推薦以下組合：電機(jī)節(jié)能(合康變頻和臥龍電氣)、余熱余壓利用(易世達(dá))、農(nóng)業(yè)節(jié)水(大禹節(jié)水)、污水資源化處理(碧水源)、脫硝(龍?jiān)醇夹g(shù))、固廢處理(桑德環(huán)境)、環(huán)保監(jiān)測(cè)(先河環(huán)保)。
