盡管央企重組的口號已被管理層多次提及，但央企重組進展緩慢卻已是不爭的事實。而經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的“十二五”規(guī)劃元年即將到來，這使得央企大佬的重組情況仍然牽動著市場的神經(jīng)。
年末，記者發(fā)現(xiàn)很多機構(gòu)均把央企重組機會視作2011年的投資主題。其中，軍工系的重組仍然是業(yè)內(nèi)最為看好的重組之一。中信建投機械分析師馮福章在接受記者采訪時認為，“由于我國軍工企業(yè)的發(fā)展空間十分廣闊，且未來幾年軍工集團的收入復(fù)合增長率普遍高于20%。如果考慮到輔業(yè)剝離等因素，實際的增長率比上述數(shù)據(jù)還要高。可以說，"十二五"期間將是軍工行業(yè)大發(fā)展的時期，重組預(yù)期自然孕育而生�！�
三大軍工系重組思路
銀河證券軍工行業(yè)分析師王家煒告訴記者，2011年航空工業(yè)集團的直升機通用飛機等資產(chǎn)上市可能性較大，發(fā)動機、機電等資產(chǎn)仍需要進一步整合。兵器工業(yè)集團將在2011年底之前完成子集團的設(shè)立工作，2012年以后，各子集團資產(chǎn)注入到上市公司的路徑清晰。航天科技集團推進軍民品分離航天科工集團繼續(xù)推進重組和子公司清理工作，力求打造地面裝備和信息技術(shù)兩方面業(yè)務(wù)的旗艦上市公司�？梢钥闯觯姽ど鲜泄镜闹亟M大潮并未退去。
航空工業(yè)集團：子公司將集中整體上市
2010年航空工業(yè)集團的整合方案是按業(yè)務(wù)組建相關(guān)子公司進行戰(zhàn)略性和專業(yè)化重組，并明確力爭在3年內(nèi)實現(xiàn)子公司的整體上市，5年內(nèi)實現(xiàn)集團的整體上市。2011年已經(jīng)是承諾后的第三年，直升機、通用飛機、發(fā)動機等子公司的整體上市值得關(guān)注。
其中，直升機公司主要資產(chǎn)集中在昌河集團和哈飛集團，整合平臺可能是注入到哈飛股份，未來整合方向是發(fā)展中型直升機、預(yù)研重型直升機，到2010年和2020年我國直升機將分別達到年產(chǎn)銷100架和200架的能力。
通用飛機公司包括貴航集團、漢中飛機工業(yè)集團、特種飛機研究所、西安紅原鍛造廠、石家莊飛機工業(yè)公司等企業(yè)，未來將發(fā)展珠海、貴州、石家莊三大基地。整合方向是形成高、中、初級教練機及其它通用航空機種的系列化，整合平臺不明確，但預(yù)計貴航股份作為通飛平臺的可能性很大。
發(fā)動機公司當(dāng)前主要資產(chǎn)集中在沈陽黎明、西航集團、成發(fā)集團，整合平臺為航空動力，目前已經(jīng)進行了二次資產(chǎn)注入，整合方向是集中我國發(fā)動機產(chǎn)業(yè)，集中優(yōu)勢資源，研制新型軍民用發(fā)動機大涵道比渦扇發(fā)動機。
防務(wù)公司主要資產(chǎn)集中在西飛國際、洪都航空、沈飛集團和成飛集成。預(yù)計2011年集團可能會先將外貿(mào)型梟龍資產(chǎn)注入洪都航空。
兵器工業(yè)集團：子集團資產(chǎn)注入大幕開啟
2012年前，兵器集團將以子集團重組為主，上市公司重組為輔。對于兵器集團來說，當(dāng)前重組所涉及的層面主要集中在子集團，并未像航空工業(yè)集團那樣主要集中在上市公司層面。
2009年兵器集團提出了整合大方向，即用3年多的時間，把現(xiàn)在110多家成員單位重組為30多個專業(yè)化的子集團，其中10多個專業(yè)化子集團要打造成為在國家層面有重要地位、在市場中有重要話語權(quán)和影響力的行業(yè)領(lǐng)先者，最終把兵器集團打造成為世界一流的防務(wù)集團和我國重要的裝備制造業(yè)與精細化工、特種化工產(chǎn)業(yè)基地。同時，將按照專業(yè)化整合的思路對旗下資產(chǎn)進行整合，逐漸把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司。中兵光電以及新華光的業(yè)務(wù)重組正是資產(chǎn)整合進入新階段的標(biāo)志。
中信建投機械分析師馮福章預(yù)計兵器集團所有子集團的重組工作將在2011年底之前全部完成，之后的工作重點將轉(zhuǎn)化為“子集團優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到相關(guān)上市公司”。目前兵器集團擁有上市公司和擬上市公司共15家，其中A股上市公司已有11家。
“在未來一年內(nèi)，存在資產(chǎn)注入可能的是新華光、北方股份和徐工機械三個公司。其中新華光有可能成為優(yōu)質(zhì)導(dǎo)彈控制類資產(chǎn)的上市平臺；北方股份的大股東北方重工有可能借其實現(xiàn)整體上市；徐工機械和兵器集團合作后，未來有望承接兵器集團北奔重汽等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但是如果放眼2012年后，兵器集團旗下多家上市公司均有望實現(xiàn)子集團資產(chǎn)的注入，主要包括晉西車軸、北方創(chuàng)業(yè)、長春一東。在2011年可以布局這些小市值的公司�！瘪T福章分析說。
航天類：新一輪產(chǎn)業(yè)整合成為熱點
航天科技集團為適應(yīng)國家軍轉(zhuǎn)民的產(chǎn)業(yè)潮，正以“五大民用產(chǎn)業(yè)”為新一輪整合的核心。一院、四院、五院、六院、八院以及航天時代公司開展了資產(chǎn)重組工作。以前各分院雖然以研究院的形式組建，但是都有相應(yīng)的生產(chǎn)企業(yè)，軍品跟民品并沒有分開，現(xiàn)在各院正進行民品分離重組。
航天科工集團推進重組和子公司清理工作，長期經(jīng)營不善的企業(yè)將在重組中被清理整頓。大力推進兼并重組，探索通過現(xiàn)有上市公司平臺進行新一輪產(chǎn)業(yè)整合。“在醞釀重組上市公司的同時，航天科工集團也制定了新的戰(zhàn)略目標(biāo)，即2010年達到1000億年收入。航天科工集團計劃在地面裝備和信息技術(shù)兩大業(yè)務(wù)板塊中各打造一家旗艦性上市公司，并將相關(guān)資產(chǎn)注入其中。其中裝備類平臺為航天晨光。”馮福章談到。
航天類上市公司受益于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)政策最明顯，北斗產(chǎn)業(yè)也將對相關(guān)公司起到帶動作用。雖然當(dāng)前在重組方面，航天兩大集團較其它軍工集團的動作相對滯后，但未來將逐漸成為軍工的熱點�？傮w來看，2011年軍工行業(yè)資產(chǎn)重組進程會加速。借助資本市場實現(xiàn)“軍民融合、寓軍于民”，正成為中國軍工企業(yè)的自覺行動。