嚴(yán)寒、雨雪在繼續(xù)。
中央氣象臺預(yù)報，12月22日至26日，我國中東部大部地區(qū)將降溫6～10℃，內(nèi)蒙古東部、華北東部和北部、東北地區(qū)中南部降溫幅度有12～14℃，局地達(dá)16℃。西北地區(qū)東部及南方大部將出現(xiàn)雨雪。
12月15日，吉林省幾乎全境被籠罩在零下30攝氏度的低溫中，極端氣溫最低達(dá)到了零下37.6攝氏度。
氣象資料表明，全球正遭受所謂“千年極寒”的襲擾，寒冷之下，全球多個機(jī)場停飛、能耗增大、物流不暢，而此時，全球經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷過2009年的短暫復(fù)蘇后，尚在步履蹣跚。
2008年年初，中國的雪災(zāi)給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來了不小的影響。如今全球的寒冷天氣又給中國經(jīng)濟(jì)、A股乃至全球怎樣的襲擾呢？
惠及三大板塊
天氣寒冷收益程度最大的無疑是能源股。
據(jù)記者了解，12月17日開始，因電煤供應(yīng)相對滯后，河南省電煤庫存總量快速下滑，致使供電形勢十分嚴(yán)峻。河南省電力公司最新數(shù)據(jù)顯示：目前，全省電力缺口近400萬千瓦，存煤不足3天的電廠達(dá)到17座。
其原因是，河南今年因?yàn)殛P(guān)停小煤礦造成了電煤產(chǎn)能減少三分之一，而用電量卻因?yàn)楹涮鞖庥绊懚黾印?BR> 煤炭股在寒冷的天氣下受到重點(diǎn)關(guān)注。申銀萬國資源品研究員周明表示:“在極寒天氣中煤炭股是首當(dāng)其沖的受益者”。廣發(fā)證券煤炭行業(yè)首席分析師陳亮認(rèn)為，在當(dāng)前通脹的大環(huán)境下，煤炭的資源屬性必將受到追捧。而千年極寒來襲,令煤炭行業(yè)基本面預(yù)期發(fā)生重大變化。
12月15日、16日在全國多地拉響暴雪黃色警報后，盡管大盤收綠,但煤炭股異軍突起,四川圣達(dá)、靖遠(yuǎn)煤電、中煤能源、蘭花科創(chuàng)、潞安環(huán)能、開灤股份等盤中均有不錯表現(xiàn)。
據(jù)記者廣泛了解，研究員普遍認(rèn)為，從估值角度來看，煤炭板塊的整體估值并不算高。行業(yè)2010年市盈率僅為19.56倍。若天氣原因進(jìn)一步引發(fā)電煤緊張，必然造成煤炭價格的飆升。
廣發(fā)證券煤炭分析師陳亮認(rèn)為，在“十二五”開局之年，新一屆政府“大干快上”的可能性較大。明年一季度的新開工項(xiàng)目帶動的需求有可能超預(yù)期。只要明年初煤價出現(xiàn)一波暴漲，哪怕在一個季度后又回到起點(diǎn)，但煤炭股2011年的EPS仍會較目前的盈利預(yù)測有所上調(diào)。
同樣，燃?xì)馍鲜泄疽彩鞘芤婧涮鞖獾陌鍓K，深圳燃?xì)�、長春燃?xì)狻{天然氣、大通燃?xì)饨诒憩F(xiàn)不俗，頻頻漲停，現(xiàn)身龍虎榜的深圳燃?xì)馀c長春燃?xì)怙@示，均有機(jī)構(gòu)入駐。
不過眼下政府的主要工作還是防止通脹率進(jìn)一步上升。德意志銀行表示，中國政府在未來的幾個月內(nèi)將會延遲水、燃?xì)�、電力和燃油的價格上調(diào)。
“航運(yùn)板塊也是受益天氣寒冷的一個板塊�！鄙虾Ｒ晃魂柟馑侥嫉幕鸾�(jīng)理認(rèn)為，“寒冷、雪災(zāi)會導(dǎo)致交通不暢，2008煤炭的運(yùn)輸大部分就是通過水上運(yùn)輸完成的�！�
在保暖用品、服裝類上市公司，嚴(yán)寒天氣并沒有導(dǎo)致多少投資機(jī)會，分析師傾向認(rèn)為，服裝企業(yè)的因?yàn)閲?yán)寒的漲價能力并不強(qiáng)，而且多數(shù)為中小板公司，投資標(biāo)的也不夠集中。只有港股的波司登從年初以來一路上漲，從年初的1.5港元附近最高漲至4.11港元，但隨著嚴(yán)寒的臨近，投資者的拋售反而讓該股近期一路暴跌。
嚴(yán)寒對部分上市公司來說，則是利空。
2008年，由于電力缺乏或者運(yùn)輸不暢，一批上市公司曾出現(xiàn)停產(chǎn)、減產(chǎn)現(xiàn)象。如當(dāng)時，中國鋁業(yè)貴州的兩個電解鋁廠被迫停產(chǎn)、六國化工等因?yàn)槊禾康戎饕牧瞎⿷?yīng)不足而停產(chǎn)。
目前，記者尚沒有發(fā)現(xiàn)因?yàn)樘鞖夂涠笠?guī)模停產(chǎn)的公司，但若電煤價格上漲，電力企業(yè)無疑將受到利潤擠壓。
政策趨寒冷
2008雪災(zāi)引發(fā)的股市寒潮是否重演？綜合各方的數(shù)據(jù)，情況堪憂。
2008年1—2月，雪災(zāi)使得1、2月份的食品價格進(jìn)一步上漲，從而加劇了通貨膨脹，最終使得2008年1月、2日的CPI上升至7.1%、8.7%。
事后，申銀萬國宏觀首席策略師李慧勇表示，這次惡劣的天氣對宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有三方面：首先，對固定資產(chǎn)投資的施工進(jìn)度產(chǎn)生影響，使其工期延后，從而使固定資產(chǎn)投資增速放緩；第二，造成運(yùn)輸困難，使農(nóng)產(chǎn)品、食品等供應(yīng)受到?jīng)_擊，整體價格上漲，從而推高CPI；第三，導(dǎo)致電網(wǎng)故障，再加上煤炭運(yùn)輸跟不上，整個電力企業(yè)將受到?jīng)_擊。
雪災(zāi)最終成為2008中國經(jīng)濟(jì)深幅調(diào)整的催化劑，各行業(yè)景氣度指數(shù)均有所下滑，A股在1月中下旬的十幾天內(nèi)整體跌幅達(dá)到15%，正式拉開了2008暴跌的序幕。
審視當(dāng)下，流動性泛濫已經(jīng)導(dǎo)致國內(nèi)CPI在11月份攀上了5.1%的相對高位，通脹壓力已然堪比2008年。
值得注意的是，目前成品油零售價格已經(jīng)符合上調(diào)條件。截至12月20日止，三地原油連續(xù)移動加權(quán)均價較上次調(diào)價期漲幅達(dá)9.16%,且調(diào)價間隔距離上次調(diào)價也遠(yuǎn)超22個工作日。此時調(diào)價完全滿足了定價機(jī)制規(guī)定的要求。國內(nèi)最近一次調(diào)價是在10月26日，當(dāng)時汽油零售價上調(diào)230元/噸，柴油零售價上調(diào)220元/噸。
成品油的進(jìn)一步上調(diào)勢必加重農(nóng)業(yè)、物流等行業(yè)的生產(chǎn)成本。在全球極寒和美元貶值的雙重影響下，國際油價一路堅(jiān)挺，已經(jīng)上漲至90美元/桶的高位，寄希望國家油價下跌不太現(xiàn)實(shí)。
“通脹壓力加大，特別是通脹預(yù)期的提升，可能促使政府進(jìn)一步采取宏觀緊縮政策，令中國經(jīng)濟(jì)增長受損�！鄙虾Ｒ晃缓腺Y基金公司的經(jīng)理向記者表示�！耙恍┲杏纹髽I(yè)可能受損最嚴(yán)重，一方面原材料價格上漲，另一方面，產(chǎn)品價格又受到價格管制，最終侵蝕利潤率。”
另外一方面。信貸規(guī)模也開始收縮，這在流動性方面，勢必給A股造成心理壓力。
年末將至，2010年新增信貸量已經(jīng)接近7.5萬億元的政策紅線，金融業(yè)內(nèi)人士估計，為了控制信貸規(guī)模，明年國內(nèi)新增信貸規(guī)�；�?qū)⑾陆?0%左右。
據(jù)記者了解，一些銀行行長已經(jīng)收到了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的通知，目前國內(nèi)幾大銀行明年信貸計劃分配已經(jīng)接近尾聲，整個信貸規(guī)�？赡軙�2010年縮減10%左右。
為了抑制信貸規(guī)模，今年以來，央行已經(jīng)六次提高存款準(zhǔn)備金率，但近日央行并未選擇加息來收縮流定性。
但嚴(yán)寒天氣或最終迫使加息政策出臺。
據(jù)德意志銀行預(yù)計，2011年上半年中國通脹率將繼續(xù)走高，在未來的7個季度內(nèi),基準(zhǔn)利率可能會上升75個基點(diǎn),而貸款同比增長率將會從2010年的近20%下降到2011年的15%左右。
“嚴(yán)寒氣候下，政策調(diào)控通脹的空間已經(jīng)漸趨窄小。這個才是最大的問題�！鄙鲜鏊侥蓟鸾�(jīng)理向記者表示。