周一滬深大盤沖高回落，收盤創(chuàng)出近期新低。同期股指期貨也呈現(xiàn)高開低走的格局，主力合約IF1101再次跌破3200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至收盤，主力合約IF1101收于3118.6點(diǎn)，跌幅為2.45%，其他三合約跌幅均在2.3%左右。
　　中金所每日盤后公布的IF1101合約主力會員持倉數(shù)據(jù)顯示，上周前10名會員凈空持倉占比呈現(xiàn)穩(wěn)步下降的走勢，而前20名會員則呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢。不過，在本周一期指沖高回落后，前20名會員凈空持倉出現(xiàn)下降態(tài)勢，這預(yù)示后市連續(xù)大幅下挫的概率或不大。
　　臨近年底，從短期SHIBOR和國債回購利率走勢來看，近期由于存款準(zhǔn)備金上繳、年末存貸比考核等因素影響，銀行間市場短期資金利率連續(xù)大幅飆升，資金面的季節(jié)性壓力對權(quán)重股的連續(xù)活躍或者市場的整體活躍構(gòu)成一定的壓制。
　　不過，每年第一季度，尤其是1月份常常是往年年末抑制的貸款需求集中釋放的時期，筆者認(rèn)為，如果壓抑的信貸需求釋放沒有顯著的大幅度偏離管理層調(diào)控目標(biāo)，就可能對市場構(gòu)成一定的流動性及信心支撐；另外，通貨膨脹形勢如果沒有出現(xiàn)顯著惡化的跡象或短期預(yù)期穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)性行情就更加可以期待。在市場本身的低估值基礎(chǔ)上，這對市場的向好運(yùn)行構(gòu)成積極支撐。
　　總體而言，在缺乏顯著的正面因素而又有明顯的負(fù)面因素擾動的情況下，加上投資者心態(tài)普遍謹(jǐn)慎，股指年前將依然維持當(dāng)前的弱勢行情，悲觀情況下甚至可能會出現(xiàn)破位下行走勢，但是在前期強(qiáng)勢股或快速或連續(xù)的調(diào)整而周期權(quán)重股連續(xù)異動之后，參考市場的整體估值水平，預(yù)計下行的空間也將較為有限。
　　基于對后市的判斷，筆者依然建議股指期貨投資者采取短線交易策略，同時適當(dāng)控制倉位，逢低分批介入、反彈了結(jié)。另外，IF1102具有明顯的套利機(jī)會，其價差位于60點(diǎn)之上時投資者均可擇機(jī)進(jìn)場建倉，靜待價差收斂。