2010年大盤(pán)股和小盤(pán)股的“冰火兩重天”讓投資者見(jiàn)識(shí)到結(jié)構(gòu)性牛市，無(wú)論是銀行股、鋼鐵股等板塊的全面沉寂，還是代表新興行業(yè)的中小板瘋狂領(lǐng)漲，都讓2010年的股市給投資者留下各種回憶。
踏入2011年，連續(xù)經(jīng)歷了去年末短時(shí)間內(nèi)的兩次加息后，不少投資者對(duì)可能進(jìn)入加息周期下的板塊輪動(dòng)抱有不少疑問(wèn)，加息之下銀行股能否雄起？通脹持續(xù)下資源消費(fèi)誰(shuí)領(lǐng)風(fēng)騷？代表新興行業(yè)的中小板、創(chuàng)業(yè)板能否延續(xù)2010年的傳奇？
加息能否推動(dòng)銀行股引發(fā)爭(zhēng)議
2010年，各方對(duì)銀行股的看法產(chǎn)生了前所未有的分歧，擁有所有板塊中最低估值的銀行股表現(xiàn)不佳，而上半年王亞偉等著名投資者的大手筆買(mǎi)入也沒(méi)有為銀行股帶來(lái)好運(yùn)。
2010年各家銀行輪番大幅度折讓配股集資“抽水”，以及股指期貨和融資融券引入后做空機(jī)制的正式推出，地方融資平臺(tái)以及房地產(chǎn)調(diào)控下形成市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的深度擔(dān)憂，都大大拖累了銀行股。
而去年底兩次加息以及未來(lái)可能出現(xiàn)的加息周期，能否為銀行股帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。柏坊資產(chǎn)謝柳毅向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，加息對(duì)銀行、保險(xiǎn)股是較大利好，在2007年大盤(pán)股的上升過(guò)程中，央行也進(jìn)行了數(shù)次加息，可見(jiàn)加息有可能推動(dòng)銀行等大盤(pán)股上升。
華林證券研究所副主任胡宇認(rèn)為，2011年可能出現(xiàn)的加息周期和2007年的數(shù)次加息有所不同，未來(lái)一年伴隨著經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，而2007年則是經(jīng)濟(jì)蓬勃上升期；另一方面，利率市場(chǎng)化進(jìn)程幾何，也有可能繼續(xù)對(duì)銀行股形成壓力，銀行業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)有可能繼續(xù)放緩，不宜有過(guò)高期望，不過(guò)現(xiàn)在銀行股估值很低，下行壓力并不大。
強(qiáng)力調(diào)控下的地產(chǎn)股走勢(shì)如何？
2010年盡管出臺(tái)了“史上最嚴(yán)厲的調(diào)控政策”，然而多家房地產(chǎn)公司卻創(chuàng)出了歷史銷售額的新高，另外多只工程機(jī)械股也在2010年創(chuàng)下了歷史新高。
謝柳毅認(rèn)為，進(jìn)入加息周期，將會(huì)對(duì)負(fù)債較高的地產(chǎn)股不利，不過(guò)由于未來(lái)一年政策出臺(tái)的復(fù)雜性，包括房產(chǎn)稅是否出臺(tái)還是未知之?dāng)?shù)，地產(chǎn)股的表現(xiàn)將會(huì)跟隨政策調(diào)控而有所變化。
胡宇認(rèn)為，目前市場(chǎng)出現(xiàn)了“地產(chǎn)股跌，房?jī)r(jià)不跌”的現(xiàn)象，相信在房?jī)r(jià)不出現(xiàn)下滑的情況下，地產(chǎn)股有可能會(huì)走出估值修復(fù)的行情。
通脹之下資源消費(fèi)能否再續(xù)輝煌？
盡管銅價(jià)、金價(jià)等資源價(jià)格屢創(chuàng)新高，但在各種資源概念的炒作下，資源類股份在2010年出現(xiàn)了分化的走勢(shì)，其中部分稀缺資源概念股一度被熱炒，而市值較大的煤炭股和有色金屬股則受到了大盤(pán)的拖累。
謝柳毅認(rèn)為，由于全球流動(dòng)性泛濫，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)實(shí)施量化寬松政策，預(yù)計(jì)商品價(jià)格有很大機(jī)會(huì)繼續(xù)走高，也會(huì)有利于相關(guān)股份，有色板塊將會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)震蕩上升的行情。
在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及通脹預(yù)期升溫下，消費(fèi)類板塊都累積了不錯(cuò)升幅，謝柳毅認(rèn)為，加息會(huì)對(duì)消費(fèi)有一定抑制，相信對(duì)不同股票而言，未來(lái)消費(fèi)股可能會(huì)出現(xiàn)較大的走勢(shì)分化。
胡宇表示，在新年節(jié)日效應(yīng)的帶動(dòng)下，短期內(nèi)大部分消費(fèi)股依然有被資金追捧的空間，近日某些百貨公司的日均零售額也創(chuàng)出新高，前景有望看好。
中小板創(chuàng)業(yè)板能否延續(xù)傳奇？
盡管估值本身已經(jīng)很高，中小板指數(shù)在2010年經(jīng)歷了較大的漲幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬深300指數(shù)，中小板指數(shù)一度創(chuàng)下了7493.29點(diǎn)的歷史新高；另一方面，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在推出后，在ETF預(yù)期以及各路資金炒作下，也一度創(chuàng)出了1239.6點(diǎn)歷史新高。
中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)聚集了很多新興行業(yè)的上市公司，代表著我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，然而其估值過(guò)高也成為了各方熱議的話題。
胡宇認(rèn)為，中小板和創(chuàng)業(yè)板目前的確估值很高，已經(jīng)積聚了較大風(fēng)險(xiǎn)，如果未來(lái)出現(xiàn)資源、金融等周期板塊估值修復(fù)的情況，那么市場(chǎng)熱點(diǎn)很可能從中小板創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)移回大盤(pán)股。
深圳龍騰資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰則認(rèn)為，成長(zhǎng)性的不同使得中小板個(gè)股走勢(shì)可能出現(xiàn)分化，對(duì)能實(shí)現(xiàn)持續(xù)高成長(zhǎng)的公司而言，較高的估值并不妨礙這些股票繼續(xù)走高。