進(jìn)入1月份，為抑制漸趨嚴(yán)重的通貨膨脹預(yù)期，國內(nèi)宏觀金融經(jīng)濟(jì)形勢漸趨緊縮，繼連續(xù)“提準(zhǔn)”后，“升息”預(yù)期又逐漸強(qiáng)化，由此對(duì)國內(nèi)包括貨幣、股票、商品等金融市場均產(chǎn)生嚴(yán)重沖擊，人民幣升值步伐加快，股市持續(xù)單邊深幅下挫。盡管如此，商品期貨市場則區(qū)域性劇烈震蕩整理，局部各品種期貨價(jià)格呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)、強(qiáng)弱各異的對(duì)比態(tài)勢，而以成交量和持倉量為標(biāo)志的交易規(guī)模則呈現(xiàn)止減企穩(wěn)、并逐漸回升的恢復(fù)性擴(kuò)展特征。
    截至1月18日，國內(nèi)期貨市場總成交量和總持倉量分別為695.6萬余手和674萬余手，較17日分別增量20萬手和擴(kuò)倉9萬手。而自1月份至今，總成交量陷于596萬~872萬手之間增減變化，總持倉量則陷于654萬~685萬手之間增減變化。
　　局部而言，上海市場成交量由12日的159萬余手逐漸擴(kuò)展至接近190萬余手，持倉量由7日的204萬余手?jǐn)U展至211萬余手，大連市場成交量則由11日的164萬余手逐漸拓展至270萬余手，持倉量由282萬余手拓展至295萬余手，鄭州市場成交量則由226萬余手逐漸擴(kuò)展至234萬余手，持倉量由158萬余手拓展至166萬余手。
　　綜合分析認(rèn)為，商品市場中長線走勢主要受制于自身供需關(guān)系影響，宏觀調(diào)控政策盡管可能改變其短線走勢，卻難以根本逆轉(zhuǎn)其中長期走勢。更加重要的是，宏觀調(diào)控政策措施難以阻止中長線產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)駐期貨市場的步伐，主要原因如下。
　　其一，就緊縮政策對(duì)國內(nèi)包括股票、債券、房地產(chǎn)及期貨等各個(gè)金融市場的作用而言，由于股市資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于期貨市場沉淀資金，債券市場是以人民幣利率為交易標(biāo)的的金融市場，而房地產(chǎn)市場的購買和租賃都與資金成本密切相關(guān)，商品期貨市場則以商品期貨合約為標(biāo)的，因此股票、債券、房地產(chǎn)市場受緊縮政策影響較重，而期貨市場受影響較輕。
　　其二，就期貨市場沉淀資金規(guī)模和性質(zhì)而言，不但資金規(guī)模相對(duì)于股市和樓市的資金規(guī)模而言較小，同時(shí)期貨市場沉淀資金來自投資者自有資金的比重較大，而來自銀行信貸資金的比重較小。因此緊縮政策對(duì)商品市場價(jià)格走勢難以產(chǎn)生中長期的重大影響，也不會(huì)導(dǎo)致期貨市場沉淀資金大量撤離。由于國際國內(nèi)市場短線劇烈波動(dòng)，中長期持續(xù)上漲，致使商品期貨回避風(fēng)險(xiǎn)、投資投機(jī)需求明顯增強(qiáng)，外圍增量資金依然積極進(jìn)駐，各品種持倉量規(guī)模仍將恢復(fù)性增長。
　　其三，緊縮政策對(duì)期市局部品種影響有所區(qū)別，工業(yè)品中，銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材等金屬品種與房地產(chǎn)建設(shè)密切相關(guān)，能源、天膠與汽車行業(yè)密切相關(guān)，而房貸、車貸等受緊縮政策影響較重，因此相對(duì)于緊縮政策因素，金屬、能源、天膠等工業(yè)品受影響明顯，農(nóng)產(chǎn)品受影響較弱。
　　其四，經(jīng)過11月份以來監(jiān)管層面對(duì)期貨的監(jiān)管調(diào)控，期貨市場資金結(jié)構(gòu)已顯著趨于合理，資金性質(zhì)也由短線投機(jī)性資金向中長線產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)換，在微觀期貨市場監(jiān)管措施不再加重的背景下，期貨市場交易規(guī)模難以繼續(xù)大幅縮減。
　　其五，節(jié)前國際金融市場仍具有較大不確定性，貨幣方面，量化寬松貨幣政策壓制美元走弱，而歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)依然壓制歐元，新興市場國家紛紛升息抑制通貨膨脹。供需關(guān)系方面，商品價(jià)格上漲雖然可能刺激上游生產(chǎn)供應(yīng)擴(kuò)展，但由于全球大多數(shù)地區(qū)遭遇多種自然災(zāi)害，不但農(nóng)作物面臨減產(chǎn)，而且工業(yè)品生產(chǎn)也面臨威脅，由此對(duì)供應(yīng)和消費(fèi)需求產(chǎn)生不同程度的負(fù)面影響。國內(nèi)政策方面，既要緊縮貨幣抑制通貨膨脹，又要維持保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，因此，由于利多利空因素相互交織，多空雙方對(duì)利多利空因素孰強(qiáng)孰弱各執(zhí)一詞，分歧漸趨尖銳，并展開激烈擴(kuò)倉爭奪，致使商品市場短線走勢面臨多變，也成為期貨市場成交量和持倉量穩(wěn)步擴(kuò)展的直接原因。