雖然2010年11月份以來中國實(shí)行了諸多調(diào)控政策，但由于供需基本面和氣候?yàn)?zāi)害等因素繼續(xù)提供強(qiáng)勁支撐，金融危機(jī)以來漲勢相對平和的農(nóng)產(chǎn)品，在2011年繼續(xù)受到資金的重點(diǎn)關(guān)注，農(nóng)產(chǎn)品長期投資價(jià)值繼續(xù)顯現(xiàn)。
從比價(jià)關(guān)系看，在整個(gè)商品市場中，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格依然處于中等偏低狀態(tài)；從國家逐年提升的收購價(jià)來看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚(yáng)趨勢。因此，農(nóng)產(chǎn)品投資需要把握好上揚(yáng)節(jié)奏，不同的農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)可能會有所不同。按照正常的季節(jié)性規(guī)律，臨近春節(jié)市場發(fā)生大幅波動的可能性較小，尤其是糧食類商品，比如油脂、玉米和小麥。
分品種看，豆類前期關(guān)注的阿根廷干旱問題，因?yàn)榻诘慕涤炅罟⿷?yīng)緊張氣氛得到緩解；美國大豆強(qiáng)勁的出口需求也得到了釋放，市場進(jìn)入炒作真空期，后期需要外力來打破這一平衡。
國內(nèi)玉米基本自給自足，玉米價(jià)格上揚(yáng)的持續(xù)性雖然表現(xiàn)較好，但由于政策對加工企業(yè)庫存的調(diào)控以及中國需求進(jìn)入階段性下降期，玉米價(jià)格的支撐力度也不強(qiáng)。18日下午玉米期價(jià)突然上揚(yáng)，主要是市場受國家可能要補(bǔ)庫900萬噸的消息影響，但是從價(jià)格結(jié)構(gòu)看，玉米遠(yuǎn)月合約(9月)在2350元/噸左右處于較高的升水狀態(tài)，而大連玉米價(jià)格在2060元/噸附近波動，玉米期現(xiàn)貨套利依然存在一定空間，這種價(jià)格結(jié)構(gòu)不利于玉米期價(jià)持續(xù)單邊上揚(yáng)。
小麥同樣也表現(xiàn)出了這樣的價(jià)格結(jié)構(gòu)。
正常情況下，我們對此價(jià)格結(jié)構(gòu)有兩種理解：一是市場對未來上揚(yáng)的預(yù)期較強(qiáng)，二是目前對買賣雙方都有利，這個(gè)狀況可能會持續(xù)下去，并且這個(gè)價(jià)差會逐步收窄。
和其他商品相比，農(nóng)產(chǎn)品市場對天氣的敏感度更高，目前中國的天氣應(yīng)該說不太正常，南方持續(xù)下雨下雪，華北地區(qū)持續(xù)干旱，這些都讓市場感覺到今年農(nóng)產(chǎn)品豐收的概率降低，尤其是小麥。而目前中國農(nóng)產(chǎn)品市場的主要矛盾是日益增長的消費(fèi)需求和自身產(chǎn)量的徘徊不前，因此，此時(shí)間段內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對減產(chǎn)的反應(yīng)會更劇烈。
從中國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量增長的歷史看，水資源和化肥的利用對農(nóng)作物起到了很大作用。從相關(guān)數(shù)據(jù)可以看出，中國的化肥流通庫存已經(jīng)持續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)庫存下降趨勢，這說明流通環(huán)節(jié)還處于去庫存狀態(tài)，這使我們擔(dān)心今年的冬小麥?zhǔn)┓誓芊癯渥恪?BR> 綜上分析，筆者認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品長期走強(qiáng)的動力依然存在，但從短期的價(jià)格結(jié)構(gòu)看，似乎依然不支撐目前價(jià)格突然上揚(yáng)，還需要耐心等待突破時(shí)機(jī)，或者采取長期持有策略進(jìn)行長期投資。