1月中旬以來(lái)，在歐債危機(jī)大幅緩解的背景下，美元指數(shù)節(jié)節(jié)下挫，24日盤中一度創(chuàng)下78.03點(diǎn)的兩個(gè)月新低。市場(chǎng)人士表示，隨著市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的焦慮開(kāi)始減退，投資者避險(xiǎn)需求下降，歐元等非美元貨幣存在進(jìn)一步走好的動(dòng)力，國(guó)際大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)投資品也得到投資者青睞。但歐債危機(jī)并未從根本上得以解除，避險(xiǎn)需求仍將對(duì)美元構(gòu)成一定支撐，在上有壓力下有支撐的背景下，美元指數(shù)短期或繼續(xù)在78-82點(diǎn)區(qū)間寬幅震蕩。而從更長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)及就業(yè)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，美元也在逐漸積累反轉(zhuǎn)的力量。
避險(xiǎn)情緒降溫 推升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格
2011年初，受2010年12月就業(yè)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)提振，美元走出一波連續(xù)上漲的拉升行情，美元指數(shù)由78.77點(diǎn)升至10日的最高81.33點(diǎn)。此后，在歐元區(qū)利好消息頻傳的刺激下，歐元持續(xù)走強(qiáng)，美元指數(shù)掉頭向下。1月24日，美元指數(shù)跌至78.01的近兩月低點(diǎn)，較10日高點(diǎn)跌去4%。
對(duì)于近期美元的走低，市場(chǎng)主要?dú)w因于歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的大幅緩解。最近兩周，西班牙、葡萄牙、意大利等歐元區(qū)五個(gè)國(guó)家的國(guó)債拍賣順利進(jìn)行，且債券收益率明顯走低。好于預(yù)期的拍賣結(jié)果令投資者對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂進(jìn)一步緩和，避險(xiǎn)需求隨之下降。風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的變動(dòng)，引發(fā)了避險(xiǎn)資金在美元資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)移。在美元指數(shù)不斷下行的同時(shí)，歐元等非美貨幣以及大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)品種的市場(chǎng)行情節(jié)節(jié)走高。
數(shù)據(jù)顯示，1月10日后，被廣泛用來(lái)衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資者恐慌程度的指標(biāo)——VIX指數(shù)（芝加哥期權(quán)期貨交易所使用的市場(chǎng)波動(dòng)性指數(shù)）一度跌至15.46這一金融危機(jī)以來(lái)最低水平，顯示投資者對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期持續(xù)下降。與VIX指數(shù)相對(duì)應(yīng)，近期國(guó)際股市、大宗商品價(jià)格也出現(xiàn)一輪創(chuàng)新高行情。21日，CRB綜合期貨指數(shù)收于639.06，創(chuàng)歷史新高；美國(guó)道瓊斯指數(shù)收于11871.84點(diǎn)，盤中以11905.48點(diǎn)創(chuàng)下2008年6月26日以來(lái)新高。
美元指數(shù)短期將寬幅震蕩
展望美元后市，分析人士認(rèn)為，短期來(lái)看，美元處于上有壓力、下有支撐的境地。
從壓力的角度來(lái)看，一方面，隨著市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的焦慮開(kāi)始減退，投資者避險(xiǎn)需求下降；另一方面，歐元區(qū)核心國(guó)家基本面改善對(duì)歐元繼續(xù)上行構(gòu)成支撐。周一公布的數(shù)據(jù)顯示，在德國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的推動(dòng)下，歐元區(qū)Markit
1月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為55.2，高于預(yù)期的54.3，而2010年12月為54.2。這是該指標(biāo)自金融危機(jī)以來(lái)連續(xù)第17個(gè)月高于50的榮枯分水嶺。此前，由于歐元區(qū)債務(wù)國(guó)為解決債務(wù)問(wèn)題紛紛出臺(tái)各種緊縮性措施，市場(chǎng)一度擔(dān)憂這會(huì)導(dǎo)致其經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，利好數(shù)據(jù)的出臺(tái)無(wú)疑再次緩解了投資者擔(dān)憂，歐元也因此得以從基本面上獲得了反彈動(dòng)能。
從支撐美元走勢(shì)的角度來(lái)看，有分析人士指出，事實(shí)上，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題在很大程度上并未得到解決。因?yàn)檫@一問(wèn)題的根本，在于歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣制度與分割的財(cái)政制度之間的矛盾，如果不從整體制度上進(jìn)行改革，歐元區(qū)債務(wù)問(wèn)題的陰影就始終難以消除。一旦對(duì)一個(gè)或多個(gè)歐洲二線國(guó)家的某種形式救助最終可能進(jìn)行，那將會(huì)對(duì)歐元構(gòu)成下行壓力。
事實(shí)上，從2010年11月下旬以來(lái)，上述多空交織的因素已在影響著美元走勢(shì)，并導(dǎo)致其在78-82區(qū)間四上四下，連續(xù)震蕩達(dá)兩個(gè)月。市場(chǎng)人士表示，隨著當(dāng)前美元指數(shù)再度跌至78一線的震蕩區(qū)間下軌，美元指數(shù)有望在區(qū)間內(nèi)展開(kāi)反彈。1月24日美元指數(shù)下探78.01后反彈，截至當(dāng)日北京時(shí)間22：00，美元指數(shù)在78.30一線盤整。
而從更長(zhǎng)期限來(lái)看，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)形勢(shì)的逐漸走好，基本面因素對(duì)于美元構(gòu)成的支撐也在逐漸變強(qiáng)。興業(yè)銀行分析師蔣舒表示，在樂(lè)觀情況下，預(yù)計(jì)2011年年初美國(guó)失業(yè)率進(jìn)入下降通道，第二輪量化寬松政策（QE2）于6月到期后，美聯(lián)儲(chǔ)將不再推出新的量化寬松政策甚至提前終止QE2的執(zhí)行。那么，在這一背景下，美元將有望于二季度中期到三季度中期開(kāi)始確立反轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。