原本人們預(yù)期將于春節(jié)后出現(xiàn)的新一輪漲勢(shì)已提前啟動(dòng)。顯然，在去年11月下旬暫時(shí)歇腳過后，發(fā)自2010年的大宗商品牛市已出現(xiàn)再次啟動(dòng)的跡象。
截至2011年1月24日，國(guó)內(nèi)外商品紛紛創(chuàng)出歷史或階段性高位，其中橡膠進(jìn)入4萬元時(shí)代；國(guó)際ICE期棉創(chuàng)出紀(jì)錄高位水準(zhǔn)1.619美元/磅，鄭棉主力合約突破3.2萬元/噸關(guān)口，關(guān)聯(lián)品種PTA漲停收盤，創(chuàng)合約歷史次高；而市場(chǎng)2011年頗為關(guān)注的植物油品種，在CBOT谷物、豆類創(chuàng)出近30個(gè)月來高點(diǎn)過后，國(guó)內(nèi)豆油、棕櫚油亦沖破兩年半來的阻力位，進(jìn)一步打開上漲空間。此外，在房地產(chǎn)調(diào)控之下，上海螺紋鋼期貨主力1110合約亦創(chuàng)出歷史新高，以銅為首的有色金屬高位蓄勢(shì)，即便相對(duì)弱勢(shì)的能源化工品種，除燃料油下滑之外，PVC、LLDPE亦止跌反彈。
2011年商品更給力
全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐穩(wěn)健，大宗原材料商品需求有望出現(xiàn)恢復(fù)性增加，而拉尼娜現(xiàn)象引發(fā)的2011年極端天氣，對(duì)農(nóng)作物產(chǎn)量形成不利影響，加上資金方面，國(guó)際基金對(duì)人民幣升值預(yù)期愈加強(qiáng)烈，輸入型通脹壓力料2011年始終伴隨，而國(guó)內(nèi)資金對(duì)2011年成本推動(dòng)的通脹預(yù)期不減，諸多因素推動(dòng)之下，2011年的商品市場(chǎng)將更加給力。
從宏觀背景來看，進(jìn)入2011年第二周以來，美元指數(shù)在第二次沖擊81點(diǎn)位無果后，再次大幅下行，并跌破60日均線支撐，期間有中國(guó)國(guó)家主席訪美，緩解中美貿(mào)易摩擦從而呈現(xiàn)的技術(shù)性因素，但毫無疑問，市場(chǎng)對(duì)2011年人民幣有望進(jìn)一步甚至加快升值步伐預(yù)期強(qiáng)烈，而美元走低，進(jìn)一步帶動(dòng)美國(guó)出口貿(mào)易，以及就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇，均大大有益；另外，中國(guó)開年伊始在全球市場(chǎng)，包括歐盟、美國(guó)、印度等國(guó)家和地區(qū)紛紛大批采購(gòu)，一方面轉(zhuǎn)移部分國(guó)家和地區(qū)2010年實(shí)行的量化寬松貨幣政策壓力；另一方面，給力全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐，彰顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心，從而促進(jìn)國(guó)際資本持續(xù)看好中國(guó)，進(jìn)一步增強(qiáng)國(guó)際資金的投資信心。
農(nóng)產(chǎn)品上漲空間開啟
基于連續(xù)多年的產(chǎn)量持續(xù)縮減，從而引發(fā)的2010年棉花、糖牛市行情，包括天然橡膠在內(nèi)的軟商品，持續(xù)至2011年年初，在產(chǎn)不足需的憂慮始終伴隨下，軟商品仍有望維持強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)由此引發(fā)的商品比價(jià)失衡，再夾雜了極端天氣的影響，重新開啟其它關(guān)聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品的上漲空間。
一段時(shí)期以來，澳大利亞洪災(zāi)，巴西降雨，馬來西亞、印尼降雨，以及南美阿根廷干旱，中國(guó)華北黃淮流域持續(xù)干旱等，全球?qū)τ谛←湣⒂衩椎馁Q(mào)易需求陡增，引發(fā)主要供應(yīng)國(guó)美國(guó)的小麥、玉米以及大豆期末庫(kù)存降至15年來，甚至紀(jì)錄低位，且后期仍有望繼續(xù)調(diào)低，而需求方面，包括中國(guó)、中東以及亞洲其它國(guó)家的采購(gòu)活動(dòng)頻繁發(fā)生，多種農(nóng)作物比價(jià)關(guān)系需要進(jìn)行新的平衡，否則種植面積面臨更大的困境，上述諸多因素都對(duì)接下來農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格走高構(gòu)成強(qiáng)勁支撐。
高銅價(jià)時(shí)代到來
對(duì)于金屬市場(chǎng)，2010年12月初LME銅首次突破9000美元/噸關(guān)口，事實(shí)上已宣告了一個(gè)新的高銅價(jià)時(shí)代的到來，2010年中國(guó)銅年初回落，再到創(chuàng)出階段性高位，步履蹣跚，其間經(jīng)歷了痛苦的“去庫(kù)存化”階段，但回首二者內(nèi)外盤銅的比價(jià)關(guān)系，在貿(mào)易聯(lián)動(dòng)程度高的有色市場(chǎng)，受中國(guó)政策壓制的國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)，早晚要向國(guó)際LME銅市場(chǎng)靠攏，同時(shí)基于春節(jié)過后中國(guó)市場(chǎng)的需求有望啟動(dòng)，中國(guó)銅進(jìn)入8萬元/噸甚至更高銅價(jià)的時(shí)代，早晚會(huì)被市場(chǎng)所接受。而對(duì)于螺紋鋼期貨品種，基于澳大利亞洪災(zāi)引發(fā)的國(guó)際煤焦價(jià)格階段性發(fā)生巨大改變，成本推動(dòng)的價(jià)格上行格局，可能在2011年集中體現(xiàn)。
能源化工有望回升
對(duì)于能源市場(chǎng)，基于全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)步伐，2011年的需求增加，且OPEC最新表態(tài)暫時(shí)不會(huì)增加原油日產(chǎn)量等因素，原油價(jià)格在90美元/桶之下運(yùn)行的時(shí)間不會(huì)持續(xù)，國(guó)際WTI原油期貨價(jià)格100-110美元/桶將是首要目標(biāo)位，而對(duì)于下游化工品PVC、LLDPE，以及燃料油市場(chǎng)而言，成本推動(dòng)的價(jià)格走高，將不會(huì)脫離整個(gè)商品市場(chǎng)氛圍。