普益財(cái)富近日發(fā)布了《2010-2011年銀行理財(cái)市場年度報(bào)告》，對2011年的銀行理財(cái)市場做出了展望與判斷。
　　普益財(cái)富認(rèn)為，2011年在市場加息聲中，以債券與貨幣市場類為主的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率有望進(jìn)一步上漲。而2011年中高端銀行理財(cái)也將繼續(xù)高速發(fā)展，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模都將強(qiáng)勁增長。

　　債券與貨幣市場類產(chǎn)品依然是市場主力

　　普益財(cái)富的報(bào)告顯示，隨著銀信合作理財(cái)業(yè)務(wù)尤其是信貸類產(chǎn)品的監(jiān)管從嚴(yán)，債券與貨幣市場類產(chǎn)品逐漸成為信貸類產(chǎn)品的替代者，2010年12月債券與貨幣市場類產(chǎn)品已占據(jù)市場七成以上的份額，成為銀行理財(cái)市場的絕對主力軍。此類產(chǎn)品設(shè)計(jì)簡單，易于投資者理解，且產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低，幾乎都能兌付預(yù)期收益率，因此廣受投資者青睞，成為眾多投資者資產(chǎn)配置中低風(fēng)險(xiǎn)類型資產(chǎn)選擇不可或缺的組成部分�！翱梢灶A(yù)見，2011年債券與貨幣市場類產(chǎn)品仍將保持發(fā)行數(shù)量和發(fā)行規(guī)模上的優(yōu)勢地位，全年市場份額預(yù)計(jì)將超過50%�！逼找尕�(cái)富研究員方瑞表示。
　　普益財(cái)富報(bào)告認(rèn)為，2010年我國CPI指數(shù)上漲迅速。物價(jià)的快速上漲預(yù)示著2011年我國仍面臨較大的通脹壓力，為此中央經(jīng)濟(jì)工作會議將2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)為“積極穩(wěn)健，審慎靈活”，貨幣政策將回歸穩(wěn)健，以控制過快上漲的物價(jià)水平。2010年年末兩個(gè)月央行連續(xù)三次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)2010年10月和12月分別上調(diào)銀行存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，12月底還上調(diào)了央行對金融機(jī)構(gòu)再貸款利率和再貼現(xiàn)利率。2011年春節(jié)剛過，央行于2月9日上調(diào)了金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)，種種跡象表明新的一年市場將充斥著對加息的預(yù)期。
　　對于銀行理財(cái)市場，存貸款基準(zhǔn)利率的上調(diào)將直接促進(jìn)銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的上漲，特別是債券與貨幣市場類、信貸類、票據(jù)資產(chǎn)類等穩(wěn)健型產(chǎn)品將體現(xiàn)得尤為顯著。從歷次存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整對理財(cái)產(chǎn)品收益率的影響來看，這些穩(wěn)健型產(chǎn)品均會呈現(xiàn)出跟隨效應(yīng)。

　　中高端理財(cái)將呈強(qiáng)勁增長

　　近年來，我國商業(yè)銀行在中高端理財(cái)領(lǐng)域不斷進(jìn)行開拓，“私人銀行”“貴賓理財(cái)”“VIP客戶”以及“財(cái)富管理”等字眼頻頻亮相各大商業(yè)銀行，銀行的“愛富”心理愈發(fā)強(qiáng)烈。
　　2010年銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，針對高端客戶發(fā)售及專門面向私人銀行客戶的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)2784款，占發(fā)行總數(shù)的28.05%，產(chǎn)品款數(shù)和市場份額均較上一年度爆發(fā)式增長。
　　富裕人群對于風(fēng)險(xiǎn)的承受能力普遍較高，因此高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品對于此類客戶比較合適。監(jiān)管層政策法規(guī)也印證了這一觀點(diǎn)。2009年7月銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》(銀監(jiān)發(fā)【2009】65號)，其中規(guī)定理財(cái)資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金，同時(shí)不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份，但是對于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的高資產(chǎn)凈值客戶不受上述限制，商業(yè)銀行可以通過私人銀行服務(wù)滿足其投資需求。因此，目前投資于我國股票市場的證券投資類理財(cái)產(chǎn)品的投資門檻普遍在20萬元及以上，面對的多為中高端理財(cái)客戶。
　　此外，2010年72號文，即《關(guān)于規(guī)范銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，鼓勵(lì)銀信合作業(yè)務(wù)中信托公司自主投資，并且引導(dǎo)信托公司發(fā)揮其投資范圍廣泛、運(yùn)作模式靈活、創(chuàng)新空間廣闊的優(yōu)勢，在新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域開拓發(fā)展。銀信合作模式恰好為中高端理財(cái)業(yè)務(wù)帶來了巨大的發(fā)展空間，主要體現(xiàn)在投資渠道的多樣化。目前的中高端理財(cái)產(chǎn)品不僅局限于股票市場，而且在藝術(shù)品、實(shí)物黃金、高檔酒等高端價(jià)值實(shí)物上均有所涉及。
　　由此可見，2011年中高端銀行理財(cái)將繼續(xù)高速發(fā)展，產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量與規(guī)模都將強(qiáng)勁增長，同時(shí)中高端理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新也充滿想像，靈活多變的投資渠道將讓人耳目一新，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)與直接投資的運(yùn)作模式將更為豐富多樣，此外增值服務(wù)將會推陳出新，以突顯銀行自身的客戶服務(wù)競爭優(yōu)勢。

　　大宗商品價(jià)格有望“被推高”

　　受各國政府寬松經(jīng)濟(jì)政策尤其是美國第二輪量化寬松貨幣政策的影響，2011年全球貨幣流動性泛濫的問題依然不可小覷。在此背景下，貨幣推升出來的資產(chǎn)價(jià)格泡沫化問題將繼續(xù)引人關(guān)注。因此，大宗商品市場將成為這些流動性資本的“獲利場”，大宗商品價(jià)格將可能繼續(xù)遭受推動。
　　方瑞認(rèn)為，大宗商品受到市場資金的關(guān)注后，掛鉤于大宗商品及其相關(guān)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品也將受到市場投資者的注意。若將結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品粗略地劃分為看漲型和看跌型兩類來看，目前我國商業(yè)銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品多設(shè)計(jì)為看漲型。因此，大宗商品價(jià)格的上漲將利好掛鉤于黃金、原油、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬等商品及相關(guān)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)銀行也會根據(jù)實(shí)際市場需求而加大對該類產(chǎn)品的研發(fā)和推出。