本周（1月31日至2月11日）的這5個交易日橫跨春節(jié)7天長假，分為節(jié)前2個交易日和節(jié)后3個交易日。節(jié)前兩天都是上漲，完成日K線5連陽；節(jié)后第一天下跌，接下來兩個交易日又是上漲�？傆嬤@5個交易日累計漲幅為2.77%。
　　回顧1月份期指的走勢，1月合約在1月21日結算，結算價為該合約上市以來的相對低點。接下來2月合約登場，1月24日與25日繼續(xù)下跌，26日開始反彈，并在節(jié)前拉出5連陽。由于再逢長假，市場又連續(xù)走強，因此，不少投資者對節(jié)后大盤走強充滿期待，不過，我們在春節(jié)前的報告中卻提出了“這不像9·30”的觀點。
　　2010年9月30日與2011年1月27日的現貨走勢十分相像，但期貨走勢卻有明顯差別。去年9月30日現貨指數以最高點報收，期指尾盤仍繼續(xù)上揚，導致價差節(jié)節(jié)升高，表明多方并沒有因為價格高而收手。而今年1月27日尾盤的價差卻有所收斂。1月27日，期貨投資人不追漲，代表其不認為大漲還能持續(xù)。這樣的氣氛一直延續(xù)到春節(jié)前。如1月31日，尾盤現貨以當日最高點報收，但期現價差則為全天最低。
　　春節(jié)之后，期貨投資人繼續(xù)保持著謹慎的風格。2月9日9點14分，期貨的開盤價為3077.6，僅小跌7.8點，這讓人覺得現貨開盤不會大跌。但是期貨投資人很快做出了自我修正：8分鐘后，9點22分，期貨的跌幅擴大為22.8點；9點25分，現貨開盤價下跌21.88點，期貨準確的預測了現貨的開盤跌幅。
　　2月9日早盤期貨走勢呈現低開高走，但也只能達到平盤附近，無法取得進一步的勝利。而從下午開始，股指重回下跌軌道，主跌段是13點40分到14點5分，25分鐘下跌1.17%。從價差來看，早盤屬于升水，但是已經比節(jié)前小。這說明早盤的低開沒有激起期指做多的興致。下午下跌后，價差再度縮小，在13點40分的起跌點上，價差首次貼水。
　　2月10日9點45分，股指達到最近5個交易日的最低點后，大盤開始反彈。14點40分，股指突破前5個交易日的最高點。
　　2月11日14點25分，股指抵達最高點�？梢哉f10日9點45分直到11日收盤，大盤處于連續(xù)反彈當中。然而在這段時間中，現貨越漲，期貨“越不看好”，最大的證據依舊是價差：現貨市場漲幅越大，期貨貼水越多。特別是本周五，價差平均貼水幅度高達0.08%，而且，周五又是現貨價格的高點，表明期指投資人并不看好下周大盤能夠繼續(xù)大幅上漲。