北方旱情持續(xù)，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格屢創(chuàng)新高，資金蠢蠢欲動(dòng)，農(nóng)業(yè)板塊的抗通脹行情一觸即發(fā)。正在此時(shí)，國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，研究部署進(jìn)一步促進(jìn)糧食生產(chǎn)的十項(xiàng)政策措施（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)十條”）。
在這樣的背景下，包括金健米業(yè)、北大荒、登海種業(yè)、隆平高科在內(nèi)的農(nóng)業(yè)股在春節(jié)后出現(xiàn)井噴行情。渤海證券分析師吳立告訴記者，農(nóng)業(yè)板塊目前只屬于“事件型”驅(qū)動(dòng)行情，隨著干旱、輸入型通脹預(yù)期不斷增強(qiáng)，預(yù)計(jì)國(guó)家還將出臺(tái)一系列促進(jìn)糧食生產(chǎn)的重大政策，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)板塊及相關(guān)領(lǐng)域（抗旱、節(jié)水）的投資熱情還會(huì)逐漸增強(qiáng)。
“國(guó)十條”成市場(chǎng)催化劑
自2010年入冬以來，我國(guó)北方地區(qū)出現(xiàn)持續(xù)干旱天氣，而就目前的情況來看，干旱天氣還沒有緩解的跡象。截至2月9日，河南、河北、山東、山西、安徽、江蘇、甘肅、陜西等8省冬小麥?zhǔn)芎得娣e達(dá)11595萬(wàn)畝，其中嚴(yán)重受旱面積2536萬(wàn)畝，受旱面積占8省冬小麥播種面積的42.4%。
持久的干旱令冬小麥產(chǎn)量受到嚴(yán)重威脅，如果旱情不能得到有效控制，北方地區(qū)很可能形成秋冬春連續(xù)干旱，這樣的結(jié)果將對(duì)夏糧豐產(chǎn)構(gòu)成直接的挑戰(zhàn)。
渤海證券分析師吳立認(rèn)為，目前來看各方似乎對(duì)旱情的威脅渲染過重。歷史上我國(guó)大多數(shù)年份都曾遭遇旱情，當(dāng)前的旱情對(duì)小麥產(chǎn)量還不足以構(gòu)成實(shí)質(zhì)性影響。
“盡管目前還無法就旱情對(duì)產(chǎn)量的增減作出判斷，但這樣的噱頭已成為資本市場(chǎng)炒作的借口，尤其是農(nóng)業(yè)板塊經(jīng)過前期大幅調(diào)整后，資金早已是蠢蠢欲動(dòng)�！眳橇⒄J(rèn)為，“一方面是旱情提供的炒作題材；另一方面是旱情在一定程度上也導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格快速上漲，其中食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)在近期屢創(chuàng)新高，一月份CPI突破5.2%已有較大預(yù)期，通脹形勢(shì)非常嚴(yán)峻�！�
在這樣的背景下，資金對(duì)農(nóng)業(yè)板塊炒作已到一觸即發(fā)的地步。就在此時(shí)，“國(guó)十條”出臺(tái)，決定在近期出臺(tái)扶持政策的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步出臺(tái)包括補(bǔ)助、加強(qiáng)抗旱基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高稻谷收購(gòu)價(jià)等十項(xiàng)措施，加強(qiáng)對(duì)糧食生產(chǎn)的扶持力度。
其中第九條措施是提高稻谷最低收購(gòu)價(jià)，2011年我國(guó)生產(chǎn)的三等早秈稻、中晚秈稻、粳稻最低收購(gòu)價(jià)分別提高10.31%、9.68%、21.90%，增幅遠(yuǎn)超2010年，也較先前制定的2011年小麥最低收購(gòu)價(jià)上調(diào)幅度5.56%、8.14%高出許多。
稻谷收購(gòu)價(jià)上調(diào)直接成為整個(gè)板塊的催化劑，其中金健米業(yè)2月9日、10日連續(xù)兩日漲停，其他種子、畜禽養(yǎng)殖、水產(chǎn)等細(xì)分行業(yè)也是跟隨大漲。
齊魯證券分析師謝剛認(rèn)為，收購(gòu)價(jià)上調(diào)傳達(dá)出國(guó)務(wù)院對(duì)2011年大宗糧食價(jià)格中樞上移的趨勢(shì)有了更加清晰的定位，同時(shí)基于旱災(zāi)蔓延，2011年小麥最低收購(gòu)價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上調(diào)。因此總體來看，2011年大宗糧價(jià)漲幅將可能超預(yù)期，這會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化通脹趨勢(shì)，農(nóng)業(yè)股尤其是種子股將因通脹而急速升溫。
強(qiáng)者恒強(qiáng) 關(guān)注龍頭股
干旱及“國(guó)十條”催生的農(nóng)業(yè)板塊行情已經(jīng)啟動(dòng)，那么投資者將如何應(yīng)對(duì)呢？
渤海證券分析師吳立認(rèn)為，從金健米業(yè)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)來看，目前農(nóng)業(yè)股更多還是板塊性機(jī)會(huì)，即事件促發(fā)資金蜂擁而上，部分上市公司業(yè)績(jī)還無法直接提升，因此未來整個(gè)板塊或?qū)⒆叱龇只星椋?xì)分行業(yè)尤其是有業(yè)績(jī)支撐的龍頭上市公司將繼續(xù)獲得資金青睞，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的格局。
糧食收購(gòu)價(jià)上調(diào)，市場(chǎng)對(duì)糧食安全擔(dān)憂，種子股無疑是最好的投資標(biāo)的。另外，國(guó)家種業(yè)扶持政策發(fā)布已臨近窗口期，中信證券預(yù)計(jì)，基于國(guó)家可能加大種子企業(yè)商業(yè)育種和研發(fā)的資金支持，提高行業(yè)進(jìn)入門檻，淘汰或推動(dòng)重組90%左右的小企業(yè)；同時(shí)完善種子行業(yè)育、繁、推、服務(wù)一體化水平，加大對(duì)大企業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼力度等，未來龍頭企業(yè)的市場(chǎng)份額將有望進(jìn)一步擴(kuò)大，種業(yè)龍頭登海種業(yè)、隆平高科受益最大。
對(duì)于養(yǎng)殖類公司來說，盡管糧價(jià)上漲推升了成本，但是終端市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)將使企業(yè)轉(zhuǎn)移成本，甚至不排除部分上市公司業(yè)績(jī)將大幅提升。對(duì)此，吳立認(rèn)為，在養(yǎng)殖板塊中，基于能繁母豬存欄同比下降，豬肉價(jià)格處于上升周期，短期下跌的空間并不大，這對(duì)整個(gè)畜禽價(jià)格形成極大提振，相關(guān)上市公司，如華英農(nóng)業(yè)、新希望將有望直接受益。
與此同時(shí)，在通脹的壓力下，擁有土地資源的農(nóng)業(yè)類上市公司，如亞盛集團(tuán)、北大荒也將是抗通脹的標(biāo)的之一。
重點(diǎn)個(gè)股簡(jiǎn)介
登海種業(yè)
代碼：002041收盤價(jià)：68.49元
2011年1月28日，登海種業(yè)公布了業(yè)績(jī)修正公告，由于主營(yíng)產(chǎn)品銷售形勢(shì)好于預(yù)期，預(yù)計(jì)2010年業(yè)績(jī)比上年同期增長(zhǎng)100%~130%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18700萬(wàn)元~21500萬(wàn)元，每股收益1.06元~1.22元。
一般情況下，雜交玉米種子銷售期為當(dāng)年的10月至次年4月份，且種子生產(chǎn)企業(yè)在產(chǎn)品銷售過程中，基本都采取預(yù)收款形式。根據(jù)雜交玉米種子生產(chǎn)、銷售與使用時(shí)間的特征，中信證券認(rèn)為，登海種業(yè)2010年四季度產(chǎn)品旺銷，這就意味著2011年1~2季度、產(chǎn)品的銷售將繼續(xù)表現(xiàn)旺盛，今年一季度登海種業(yè)的業(yè)績(jī)有望繼續(xù)超預(yù)期。
另外，根據(jù)鄭單958、先玉335等大品種大面積推廣的經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)新品種進(jìn)入商業(yè)推廣之后大約在5年左右的時(shí)間可以達(dá)到業(yè)績(jī)高峰。對(duì)此中信證券認(rèn)為，登海種業(yè)超試玉米在2009年進(jìn)入商業(yè)推廣之后，經(jīng)歷了2010年的市場(chǎng)檢驗(yàn)，2011年銷售情況向好，未來存在成為大品種的潛力，因此登海種業(yè)依靠超試玉米貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)高點(diǎn)，大約在2014年~2015年，公司每股收益將達(dá)到5元左右。
隆平高科
代碼：000998收盤價(jià)：30.98元
2011年1月29日，隆平高科發(fā)布了業(yè)績(jī)修正公告，由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和毛利率較同期大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2010年業(yè)績(jī)比上年同期增長(zhǎng)50%~70%，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約7270萬(wàn)元~8240萬(wàn)元，每股收益0.262元~0.297元。
中信證券預(yù)計(jì)，隆平高科主要業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了大約4500萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)350%，實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，由此測(cè)算公司2011年一季報(bào)凈利潤(rùn)有望達(dá)到5500萬(wàn)元左右。
此外，近期隆平高科大股東新大新威邁的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)，新大新威邁的第一大股東湖南新大新公司與第二大股東VHK簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，新大新受讓VHK持有的全部新大新威邁股權(quán)
（持股比例46.5%），該協(xié)議有待國(guó)家有關(guān)部門批準(zhǔn)。協(xié)議生效后，新大新將成為新大新威邁的唯一股東。
浙商證券認(rèn)為，由于間接持股關(guān)系，隆平高科企業(yè)性質(zhì)為中外合資公司，此次公司大股東股權(quán)變動(dòng)后，隆平高科將變?yōu)閮?nèi)資公司。由于外資性質(zhì)公司不在種業(yè)扶持政策考慮范疇之內(nèi)，因此大股東的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)或許是為了迎合即將出爐的種業(yè)扶持政策，為隆平高科在受益范圍內(nèi)進(jìn)行提前準(zhǔn)備。
圣農(nóng)發(fā)展
代碼：002299收盤價(jià)36.71元
圣農(nóng)發(fā)展盈利能力持續(xù)提高。2010年，公司完成肉雞屠宰9037萬(wàn)羽，同比增長(zhǎng)33.47%，銷售苗雞577萬(wàn)羽。受2010年上半年玉米價(jià)格大幅上漲、百年一遇洪災(zāi)等因素影響，公司凈利潤(rùn)的增幅小于營(yíng)業(yè)收入的增幅，毛利率降幅接近8%。但去年下半年，隨著雞肉價(jià)格持續(xù)上漲，糧食價(jià)格基本保持穩(wěn)定，公司盈利能力迅速恢復(fù)，每只雞的凈利潤(rùn)由上半年的1.8元上漲至4元左右。
目前圣農(nóng)發(fā)展已經(jīng)涵蓋了從飼料生產(chǎn)、父母代種雞養(yǎng)殖到商品雞養(yǎng)殖、屠宰分割等肉雞養(yǎng)殖一體化全過程；下一步，公司將把現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈的兩端做大做強(qiáng)，即上游做好祖代雞養(yǎng)殖，下游向品牌食品和快餐業(yè)拓展，客戶定位則由當(dāng)前的中高端客戶為主，向高中低端并進(jìn)的格局轉(zhuǎn)變。
中信證券預(yù)計(jì)，2011年一季度圣農(nóng)發(fā)展業(yè)績(jī)?cè)龇赡艹^70%。在肉類產(chǎn)品價(jià)格上行周期中，公司凈利率有望穩(wěn)步提高，預(yù)計(jì)2011年、2012年肉雞屠宰量1.4億只、1.9億只，不考慮增發(fā)對(duì)股本的攤薄，預(yù)計(jì)公司2011年、2012年每股收益將分別為1.2元和1.62元。