不少商品沖上歷史高位后走勢(shì)猶豫

　　本周多數(shù)大宗商品價(jià)格小幅下跌，在缺乏新利好消息刺激下，商品整體走勢(shì)較為猶豫。
　　雖然公布的1月份CPI同比上漲4.9%，低于市場(chǎng)預(yù)期，但是通脹壓力依然較大，市場(chǎng)普遍預(yù)期通貨膨脹到年中才會(huì)見頂，預(yù)計(jì)央行將對(duì)存款準(zhǔn)備金率持續(xù)作出頻繁調(diào)整，并在上半年再加息兩次，這對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成了較大壓力。
　　目前多數(shù)商品處于歷史高位，波動(dòng)幅度加大，商品市場(chǎng)盤中經(jīng)常出現(xiàn)沖高回落、突然跳水行情，顯示投資者普遍存在“恐高”心理。
　　但黃金品種近期則與眾不同，走出了逆勢(shì)上行的行情，這主要是受中東政治局勢(shì)緊張以及全球通脹壓力加劇的影響。1月英國CPI年率為上升4.0%，較央行的通脹目標(biāo)翻番，通脹擔(dān)憂驟升，黃金的避險(xiǎn)及抗通脹優(yōu)勢(shì)在此時(shí)充分顯現(xiàn)。
　　今年雖然整體趨勢(shì)依然向上，但在政策影響下，走勢(shì)可能會(huì)非常復(fù)雜，不排除再次出現(xiàn)深幅回調(diào)的可能，投資者應(yīng)注意控制好風(fēng)險(xiǎn)，在上漲過程中逢回調(diào)買入，切莫追高，同時(shí)嚴(yán)格控制倉位。
　　如果前期一直持有的多單贏利較多，可將止損止盈點(diǎn)位放寬，但如果是近期買入的倉位，一定要將止損設(shè)置在可接受范圍內(nèi)，防止市場(chǎng)出現(xiàn)極端行情帶來不可控風(fēng)險(xiǎn)。 (金鵬期貨 喻猛國)

　　緊縮政策逐步施壓國內(nèi)商品期價(jià)

　　經(jīng)過2010年至今六次提高法定存款準(zhǔn)備金率和三次加息后，法定存款準(zhǔn)備金率眼下已經(jīng)高達(dá)19%，比2010年年初提高了3個(gè)百分點(diǎn)；一年期存貸款利率分別達(dá)到3%和6.06%，分別比2010年年初提高1.5個(gè)百分點(diǎn)。國內(nèi)銀行信貸政策較2010年年初有明顯緊縮。
　　但2011年1月CPI和PPI環(huán)比分別上漲4.9%和6.6%，國內(nèi)物價(jià)指數(shù)高企進(jìn)一步強(qiáng)化商品期貨價(jià)格的金融屬性，并為國內(nèi)期貨價(jià)格構(gòu)成支撐。
　　同時(shí)，歐美國家由于采取量化寬松的貨幣政策，CPI指數(shù)也有所回升，2011年1月，美國PPI指數(shù)上升0.8%，歐盟1月份CPI高達(dá)2.4%，高于歐盟預(yù)訂的警戒線。全球范圍內(nèi)物價(jià)上漲為國內(nèi)期貨價(jià)格上漲也提供了有利的外部環(huán)境，這就使得國內(nèi)期貨價(jià)格短期內(nèi)下跌空間依然非常有限。
　　但我們也應(yīng)該看到，盡管國內(nèi)外物價(jià)形勢(shì)短期內(nèi)抵消了央行緊縮政策對(duì)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的利空影響，但由于上半年國內(nèi)物價(jià)形勢(shì)依然非常嚴(yán)峻，不排除近期內(nèi)央行再次出臺(tái)緊縮性措施的可能；而且隨著歐盟和美國物價(jià)形勢(shì)提高，也不排除今后一段時(shí)間內(nèi)刺激政策有退出的可能。因此，從長期看，國內(nèi)期貨價(jià)格繼續(xù)大幅上漲的動(dòng)力正在逐步減弱。
　　綜上多空兩個(gè)方面，筆者認(rèn)為，近期內(nèi)國內(nèi)商品期貨價(jià)格仍以高位震蕩為主，但在近一個(gè)禮拜之內(nèi)多頭仍略占優(yōu)勢(shì)。鑒于上述分析，筆者建議場(chǎng)內(nèi)中線多頭擇機(jī)獲利平倉，場(chǎng)外激進(jìn)交易者逢低少量買進(jìn)，日內(nèi)出入；場(chǎng)外穩(wěn)健交易者持幣觀望。 (格林期貨 李永民)