港口板塊強勁的走勢，成為春節(jié)后A股市場的一大亮點。券商認(rèn)為，進(jìn)入2011年以來，我國幾大港口吞吐量連創(chuàng)歷史新高，給港口類上市公司帶來了良好的基本面支撐，其低估值值得投資者適當(dāng)關(guān)注。

　　幾大港口吞吐量創(chuàng)歷史新高

　　港口類個股的投資價值，首先體現(xiàn)在基本面的支撐上。
　　據(jù)中國港口網(wǎng)數(shù)據(jù)，2011年1月，我國前幾大集裝箱港口吞吐量均取得了18%以上的高速增長。在已經(jīng)公布數(shù)據(jù)的7家前10大集裝箱港口中，有5家港口的1月集裝箱吞吐量創(chuàng)歷史新高。排名全國(也是全球第一)的上海港1月吞吐量同比增長21%；排名全國第二的深圳港1月份集裝箱吞吐量完成209.8萬標(biāo)箱，同比增長18.4%；排名第三的寧波—舟山港完成集裝箱吞吐量131萬標(biāo)箱，同比增長34.8%；其次，青島港同比增長18%，創(chuàng)歷史新高；天津港同比增長21%，創(chuàng)歷史新高；營口港同比增長29%，創(chuàng)歷史新高。
　　此外，1月份主要國際港口集裝箱吞吐量增長雖不如中國強勁，但也表現(xiàn)較好：韓國港口集裝箱吞吐量達(dá)165.9萬標(biāo)箱，同比增長13%，創(chuàng)歷年1月份吞吐量的新高；印度第一大外貿(mào)港——孟買港箱量同比升6.8%；臺灣高雄港集裝箱吞吐量比去年同月增長3.46%。
　　據(jù)中國海關(guān)14日公布的數(shù)據(jù)，2011年1月份我國對外貿(mào)易進(jìn)出口總值為2950.1億美元，比去年同期增長43.9%，其中出口1507.3億美元，比去年同期增長37.7%。
　　展望未來，由于最新公布的歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍好于市場預(yù)期，所以長江證券認(rèn)為港口行業(yè)走勢繼續(xù)看好。

　　整體板塊估值存在較高折價

　　山西證券10日發(fā)布的報告稱，目前港口板塊動態(tài)市盈率均值20倍，與歷史PE均值比較，尚存30%的折價。港口估值之所以出現(xiàn)較高折價，主要緣于之前市場的不樂觀預(yù)期——
　　“十二五”規(guī)劃對中國經(jīng)濟發(fā)展提出轉(zhuǎn)型要求，中國經(jīng)濟增長由高速度向高質(zhì)量的穩(wěn)健經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變將會弱化港口尤其是北方干散貨港口的貨物吞吐量增長潛力。此外，全球通貨膨脹推動大宗商品價格上漲將進(jìn)一步侵蝕下游行業(yè)利潤增長，下游行業(yè)經(jīng)營前景難以樂觀，客觀上也會對港口貨物吞吐量產(chǎn)生一定負(fù)面影響。
　　山西證券維持對港口板塊“中性”評級。
　　但實際上，對于港口板塊的投資，山西證券卻認(rèn)為把握好“低估值”和“成長空間廣闊”兩點，在行業(yè)里可以找到一些成長空間廣闊的上市公司。
　　比如該券商重點推薦的蕪湖港。
　　山西證券點評稱：根據(jù)資產(chǎn)重組規(guī)劃，大股東注入的鐵路公司和物流公司利潤將于2011全部納入上市公司報表，根據(jù)資產(chǎn)注入時大股東的承諾，2011年上述資產(chǎn)利潤不低于3.84億元，其凈利潤是2010年歸屬于母公司凈利潤的14倍；此外，淮南礦業(yè)入主蕪湖港后，鐵路公司運輸業(yè)務(wù)與淮南礦業(yè)所屬礦區(qū)的煤炭運輸?shù)却嬖诤艽蟪潭鹊年P(guān)聯(lián)交易，蕪湖港作為淮南礦業(yè)的資本運作平臺，未來后續(xù)資產(chǎn)注入值得期待；長江黃金水道建設(shè)提速，“十二五”總體推進(jìn)方案編制展開，利于內(nèi)河港口發(fā)展；經(jīng)過前期下跌，目前蕪湖港股價相對于2011年業(yè)績已經(jīng)處于安全邊際。
　　再如該券商看好的天津港和深赤灣。天津港估值低，安全邊際強，北方航運中心建設(shè)利于增強其發(fā)展?jié)摿Γ簧畛酁矨估值低，2010年業(yè)績大幅增長55.57%，具有分紅預(yù)期。

　　集裝箱港口業(yè)務(wù)料將超預(yù)期

　　中金公司認(rèn)為，集裝箱港口出口和箱量數(shù)據(jù)將超預(yù)期，A股首推上港集團，低價港口公司也值得關(guān)注。
　　該券商10日發(fā)布的報告稱：
　　上港集團和深赤灣最具代表性，二者1月份的箱量估計可以分別實現(xiàn)21%和15%的同比增長，環(huán)比約實現(xiàn)9%和5%的月度增長，其中上港集團箱量甚至再創(chuàng)歷史新高。
　　即使不考慮旺季箱量的季節(jié)性反彈，假設(shè)2011年每個月的箱量和1月一樣，上港全年的箱量將錄得12%的增長，以此推斷全國2011年整體箱量增速將超過10%。無論是1月份還是2011年全年的出口和集裝箱量數(shù)據(jù)都有可能超出市場預(yù)期。
　　上港集團目前的股價最多只反映了其港口業(yè)務(wù)的合理價值。測算2011年上港集團的業(yè)績范圍在0.25元和0.34元之間，預(yù)計2010/2011/2012年每股盈利0.25/0.27/0.34元，目前股價對應(yīng)2011年僅16倍市盈率，處于板塊中低端。按照2011年港口業(yè)務(wù)18倍市盈率再加上土地價值我們給出5.5元的目標(biāo)價。
　　另外目前低估值的天津港也具備較高的安全邊際，其對應(yīng)2011年預(yù)測市盈率分別只有14倍和16倍。其中天津港2011年集團計劃以現(xiàn)金收購方式將30萬噸原油碼頭注入A股。而北港池三期碼頭2009-2011年盈利增長很快，也會對公司業(yè)績構(gòu)成支撐。