近日各金融機構(gòu)紛紛就2月份我國居民消費價格指數(shù)(CPI)發(fā)布預(yù)測報告。綜合多家觀點，2月份我國CPI同比漲幅有望較上月回落。從當(dāng)前形勢來看，導(dǎo)致中國物價下跌的因素正逐步超過上漲因素，全年CPI有望走出“前高后低”的走勢。不過也有學(xué)者擔(dān)心，如果國家正在執(zhí)行的緊縮政策因為各種原因最終未能調(diào)整到位，仍有可能導(dǎo)致物價漲勢難以控制。
CPI同比漲幅或較上月回落
對于2月份CPI同比漲幅，各機構(gòu)普遍認(rèn)為將低于1月份的4.9%。
申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇稱：“2月份CPI預(yù)計為4.8%，其中食品價格和非食品價格預(yù)計分別上漲9.5%和2.8%。春節(jié)過后，以蔬菜為代表的農(nóng)產(chǎn)品價格小幅回落，加之去年2月中旬為春節(jié)，食品價格的同比漲幅比上月回落0.8個百分點�！�
興業(yè)銀行則預(yù)計2月份CPI同比上漲4.7%。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委對《經(jīng)濟參考報》記者表示，首先，國家統(tǒng)計局50個城市主要食品旬度價格變動數(shù)據(jù)顯示：受春節(jié)影響，2月上旬各類食品價格均明顯上漲，特別是肉蛋禽、水產(chǎn)、鮮菜及鮮果價格上漲明顯；但2月中旬開始，除大米、面粉外，其它食品價格全線有所回落，預(yù)計下旬將繼續(xù)回落。
其次，商務(wù)部周度數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后糧食、食用油、肉類、禽類價格繼續(xù)上漲，但雞蛋、蔬菜價格開始回落。
另外，從歷史數(shù)據(jù)看，按CPI食品環(huán)比與春節(jié)在2月天數(shù)的相關(guān)性來推算，食品環(huán)比可能在2%以上�！熬C合以上信息，我們預(yù)計食品環(huán)比可能落在1.7%至2.3%的區(qū)間內(nèi)，中值2%�！濒斦f。
魯政委表示，非食品CPI環(huán)比預(yù)計仍維持較高水平。一方面，雖然嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策將使房價停止上漲，但限購亦將推升房屋租賃價格；同時加息將帶動房貸利率上行，這些都將使居住類價格上漲。另一方面，成品油價格上調(diào)將直接推升非食品環(huán)比約0.1個百分點。
另外，從非食品各項的季節(jié)性來看，受春節(jié)影響，娛樂教育文化用品及服務(wù)、煙酒及用品、醫(yī)療保健和個人用品三個子項2月往往繼續(xù)環(huán)比上行。據(jù)此魯政委預(yù)計2月非食品環(huán)比約在0.5%附近。
從其它機構(gòu)公布的預(yù)測數(shù)據(jù)來看，中金公司預(yù)測2月份CPI同比漲4.8%，海通證券預(yù)測漲4.7%，交通銀行預(yù)測漲4.6%，國金證券預(yù)測漲4.4%至4.6%……也都低于1月份漲幅。
多種因素促物價回落
展望全年物價走勢，當(dāng)前經(jīng)濟學(xué)者更多的認(rèn)可“前高后低”的判斷，并表示目前來看，導(dǎo)致中國物價下跌的因素多過上漲因素。
國家行政學(xué)院決策咨詢部研究員王小廣即持此觀點。他對《經(jīng)濟參考報》記者說，從目前情況看，推高CPI的因素主要是兩個，國際油價的上漲和國內(nèi)氣候因素的不可測。更多的則是導(dǎo)致物價回落的因素：
首先，今年政府實施的緊縮性政策將導(dǎo)致貨幣的流動性得到控制；其次，我國為應(yīng)對國際經(jīng)濟危機推出的“4萬億”擴張計劃，到今年產(chǎn)能已經(jīng)全部釋放，將不會進(jìn)一步推高CPI；再次，由于國際經(jīng)濟情況不穩(wěn)，加上人民幣匯率可能有所上升，預(yù)計今年出口同比增長速度將較去年有所下降，貿(mào)易順差的減小也會降低國內(nèi)通脹壓力；最后，我國農(nóng)產(chǎn)品供給豐富，糧食生產(chǎn)更是連續(xù)7年豐收，不支持農(nóng)產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲。
今年消費物價如果企穩(wěn)回落，最關(guān)鍵的保障在于政府實施的穩(wěn)健的貨幣政策。從近日公布的數(shù)據(jù)來看，這一政策已經(jīng)初顯成效。匯豐中國1月21日首次發(fā)布的中國制造業(yè)PMI預(yù)覽數(shù)據(jù)顯示，2011年2月份中國制造業(yè)PMI將創(chuàng)下7個月新低，表明前期出臺的緊縮政策開始起效。
人民大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長劉元春對《經(jīng)濟參考報》記者表示，國家對貨幣政策的調(diào)整，除了調(diào)整本身需要時間以外，從調(diào)整到市場顯效也最少需要3個月。不過預(yù)計到三季度左右，隨著國家在農(nóng)業(yè)、水利、貨幣等多方面政策的效力顯現(xiàn)，以及人民幣匯率的逐步升值，CPI預(yù)計會逐步回落。
我國小麥主產(chǎn)區(qū)旱情的緩解也是物價回穩(wěn)的一大利好因素。中國氣象局新聞發(fā)言人陳振林向《經(jīng)濟參考報》記者介紹：2月9日-10日、12日-13日和25-28日，西北地區(qū)東部、華北和黃淮等北方冬麥區(qū)出現(xiàn)三次較大范圍的降雪過程。特別是25日-28日的雨雪過程范圍廣、降水量較大，隨著積雪融化、水分下滲，冬麥旱區(qū)土壤墑情較2月9日以前明顯改善，旱情緩解。
緊縮效果顯現(xiàn)貴在堅持
不過經(jīng)濟學(xué)者們同時認(rèn)為，今年消費物價能否如預(yù)期的一樣逐步回落，還存在一些不確定因素。
“第一個是今年的天氣情況如何，第二個是國際大宗商品價格走勢，第三個是貨幣政策會否因為各方利益的博弈最終難以調(diào)整到位�！眲⒃赫f。
從這三方面來看，至少年初的旱情目前已經(jīng)有初步的緩解。至于國際大宗商品價格，雖然近期因為北非中東局勢震蕩，國際油價已經(jīng)創(chuàng)出2008年9月以來的新高，而且中短期內(nèi)將保持高位震蕩，但是國際油價對國內(nèi)CPI影響不應(yīng)夸大。
天相投資顧問有限公司證券分析師李衡表示，國際油價的上漲對于我國造成一定的輸入型通脹壓力。但是，這種影響是短期并且有限的。國際油價的波動對于國內(nèi)通脹而言是一種外部沖擊，相對而言，流動性對國內(nèi)通脹影響更大。民生證券更是利用數(shù)量模型測算出，輸入原材料價格上漲15%對CPI只影響0.3%左右。
更關(guān)鍵的是穩(wěn)健的貨幣政策能否堅持調(diào)整到位。廈門大學(xué)宏觀經(jīng)濟研究中心副主任龔敏對《經(jīng)濟參考報》記者說，考慮到今年是“十二五”的開局之年，地方政府又面臨換屆選舉，在現(xiàn)有體制下，各地追求經(jīng)濟增長的積極性會比較大，預(yù)計今年的信貸發(fā)放量將超過預(yù)定的目標(biāo)。
新加坡國立大學(xué)李光耀公共政策學(xué)院教授陳抗則預(yù)測，今年3至4季度我國的貨幣政策將可能有所放松。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員吳敬璉日前也對《經(jīng)濟參考報》記者表示了他在這一方面的擔(dān)憂。他說：現(xiàn)在有這樣的議論，特別是有的地方政府認(rèn)為當(dāng)?shù)噩F(xiàn)在已經(jīng)上了很多項目，貨幣政策調(diào)整會使當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展遇到困難，所以不希望執(zhí)行一個偏緊的貨幣政策�！斑@個問題事關(guān)大局，還是要從全局出發(fā)，貨幣政策如果緊不下來會出很大問題。”
目前還未出現(xiàn)政策松動的苗頭。魯政委說，近期偏弱的匯豐2月PMI預(yù)報值、中東的政治動蕩、中央政治局重提“防止經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動”三大因素，促使市場形成了樂觀的緊縮松動預(yù)期。但是“目前尚未見到緊縮松動，對樂觀情緒請保持節(jié)制�！�