3月8日，3000點拉鋸戰(zhàn)正在繼續(xù)。
當天，滬指收于2999.94點，上漲3.73點，漲幅0.12%；深成指報13144.18點，上漲3.30點，漲幅0.03%。兩市成交金額不足3000億元，較前一交易日呈現(xiàn)明顯萎縮。
對于基金而言，由于已經(jīng)維持了數(shù)月的高倉位，其向市場貢獻交易量的方式不是攜著貨幣進場，而是左手倒右手的板塊騰挪。盡管各個研究機構(gòu)對倉位的預測有所出入，但對股基倉位的預測值都在83%-86%之間，超過歷史80%左右的均值。
并且有多家機構(gòu)測算，上周（即2月28日至3月6日），基金并沒有大幅加倉，反而出現(xiàn)顯著的倉位下降。基金的這種操作無疑給3000點之上的行情帶去更多變數(shù)。
多數(shù)基金選擇了減倉
上周，上證指數(shù)上漲2.21%，深成指上漲2.06%，滬深300指數(shù)上漲2.28%。然而，多家基金研究機構(gòu)卻監(jiān)測到基金的減倉行為。
上周四當日(3月3日)，華泰聯(lián)合證券金融工程部率先觀測到，基金的倉位并未隨著上周前三個交易日大盤的上漲而跟隨上漲。
該機構(gòu)2011年3月3日的基金倉位測算結(jié)果顯示，樣本內(nèi)開放式基金平均倉位由此前一周的85.01%下降116BP至83.85%。其中股票型基金倉位下降121BP至85.76%。
3月5日，申萬研究所披露了基金倉位模型調(diào)整后的首份數(shù)據(jù)。據(jù)申萬研究所介紹，調(diào)整后，新的倉位估算模型測算的數(shù)據(jù)和基金歷史實際倉位數(shù)據(jù)的相關(guān)性達到了97.36%，平均誤差率只有0.35%。其精度提高。然而，根據(jù)這個新模型測算，上周開放式基金的平均倉位為85.42%，較之前一周下降了1.89%。
并且在申萬的數(shù)據(jù)中，上周大多數(shù)基金公司選擇了減倉。53家基金公司倉位下降、5家公司保持不變，只有2家基金公司加倉。這2家加倉的基金公司是博時基金和信達澳銀基金，分別加倉0.59%、0.47%。
而信誠基金、華商基金、東吳基金、華泰柏瑞、嘉實基金的減倉幅度超過5%。
3月7日，又有一家基金研究機構(gòu)測算出基金的減倉行為。這家第三方理財機構(gòu)展恒理財研究認為：上周基金減倉明顯，偏股型基金倉位首次降到83%。
展恒理財稱，從去年年底至2011年2月底，倉位保持平穩(wěn)，偏股型基金倉位保持在85%左右，而上周的減倉力度也是年內(nèi)周冠軍。
和申萬研究所一樣，展恒理財也觀測到了博時基金的加倉并表示：“這是前十大基金公司中惟一一家加倉的。”
基金減倉，加之持股機構(gòu)和市場熱點的出入造成上周基金凈值的漲幅普遍不理想。按照中國銀河證券基金三級分類標準，納入統(tǒng)計口徑的221只標準股票型基金凈值增長率平均上漲0.77%，72只偏股型基金平均上漲0.58%，62只靈活配置型基金平均上漲0.54%，68只標準指數(shù)型基金平均上漲2.32%。
相當一部分基金逆市下跌，甚至有基金跌幅在2%以上，行業(yè)配置上低配周期類和持股風格上偏重中小盤是其短期業(yè)績落后的主要因素。鵬華價值股票(LOF)、長城品牌優(yōu)選股票和新華優(yōu)選分紅混合一周分別上漲4.57%、4.00%和3.49%，位列前三。
基金的減倉依然未能阻礙指數(shù)的上行。3月7日收盤，上證指數(shù)為2996.21點，距離3000點一步之遙。
誰來支撐3000點？
3月8日收盤后，深圳某合資基金公司的基金經(jīng)理稱：“單只基金周倉位在2%左右的變化都是正常的，市場沒有發(fā)生什么事情，估值也并不太高，我并不認為上周基金的減倉是要離開市場�！�
在他看來，調(diào)倉可能是最終目的�！�3月7日，煤炭、有色、水泥、金融的上漲很難說基金不是主力�；蛟S推動這些板塊上漲的資金正是上周基金從中小盤個股中抽出的�！�
上周基金更加關(guān)注強周期板塊已經(jīng)有所端倪。3月4日與2月25日相比，建筑建材、信息服務(wù)、房地產(chǎn)受到基金明顯增持，其中建筑建材增持幅度較大達3.12%。而受基金減持較大的行業(yè)是商務(wù)貿(mào)易、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)，其中商業(yè)貿(mào)易減持幅度最大為-6.14%。
東方證券金融研究員胡卓文也認為，上周在基金的實際股票配置水平中，金融行業(yè)所占的比例有所上升。
從3月7日資金流量看，基金正在加劇上周的調(diào)倉動作�！叭皵�(shù)據(jù)決策終端”的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，當日深滬兩市合計凈流入資金102.5億元，其中機構(gòu)資金凈流入124.1億元，散戶資金凈流出21.6億元。
從板塊資金流量來看，煤炭開采流入48億元，有色金屬流入21.3億元，非銀行金融流入12.3億元。而醫(yī)藥生物流出13.7億元、食品飲料流出3.8億元。
然而，即便基金“騰籠換鳥”能為藍籌股的上漲匯聚一定量的彈藥，但基金整體性的高倉位制約著基金作為主力帶領(lǐng)大盤上漲的力度。
申萬研究所引入基金的持倉方差來觀測指數(shù)走勢。基金持倉方差越大說明基金分歧越大，反之越小。對比滬深300指數(shù)走勢發(fā)現(xiàn)，基金的持倉方差和該指數(shù)呈反比。這意味著基金對后市看法一致時，后市存在下行風險。
而當下基金普遍高倉位表明基金分歧并不大，后市下行風險仍然存在。當然，基金還得面對3000點之上大量的套牢盤。