業(yè)績，或者表現(xiàn)的更為直觀的排名，向來是基金業(yè)內(nèi)公認(rèn)的最好的廣告。但正如普通的商品一樣，要想在質(zhì)量上超過競爭對手并不是一件很容易的事，而對于浮躁的基金業(yè)來說，通過另外一種方式——即加大在發(fā)行上的銷售和力度，往往能夠起到更為明顯的作用。
數(shù)量向上 質(zhì)量向下
春節(jié)過后，新基金發(fā)行驟然加速，數(shù)十只基金“同臺競技”已經(jīng)成為常態(tài)。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，兔年春節(jié)過后，新基金發(fā)行驟然提速。按照認(rèn)購起始日期計(jì)算，節(jié)后截至目前已有35只新基金進(jìn)行了募集。其中，截至3月17日，已有包括華寶興業(yè)成熟市場、華商穩(wěn)定增利等在內(nèi)的14只新基金完成了募集。而從已公布的情況來看，在3月18日-4月15日不到一個月的時間內(nèi)，將有21只新基金完成募集。
在去年新成立的三家基金公司中，紐銀基金第一只產(chǎn)品紐銀策略優(yōu)選一月份已經(jīng)募集完成，浙商基金的第一只產(chǎn)品浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長也已獲批待發(fā)，平安大華基金第一只產(chǎn)品正在申請中。而在其余的60家基金公司中，僅有18家今年以來還沒有新基金發(fā)行，而其中，又有11家正在產(chǎn)品申報(bào)審批中。也就是說，截至目前，所有基金公司中僅有7家因?yàn)楦鞣N各樣的原因沒有新基金的發(fā)行。
“年內(nèi)第二波的基金發(fā)行已經(jīng)到來�！币晃换饦I(yè)內(nèi)人士對記者表示，由于審批速度和申報(bào)通道的增多，基金擴(kuò)容的腳步明顯加快。一位大型基金公司的工作人員也明確對記者表示，今年公司預(yù)計(jì)發(fā)行的新產(chǎn)品至少要達(dá)到6只。
“目前包括私募、券商等理財(cái)產(chǎn)品的種類和數(shù)量越來越多，基金面臨的競爭對手都越來越多，大家都普遍有一種危機(jī)感�！币晃换鸸就顿Y總監(jiān)告訴記者，目前基金公司紛紛加大新產(chǎn)品的發(fā)行力度，主要還是想通過這種方式掌握更多的優(yōu)質(zhì)客戶資源，增加資產(chǎn)的總體規(guī)模。
然而，雖然發(fā)行數(shù)量居高不下，但在更多的反映發(fā)行質(zhì)量即“首發(fā)募集規(guī)�！鄙�，新基金卻面臨著“僧多粥少”的尷尬。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年3月11日，已有26只新基金完成了募集，但新基金單只平均募資規(guī)模僅有14.56億份，較去年同期下降了一成以上。此外，由于發(fā)行數(shù)量的大幅增加，幾乎所有新產(chǎn)品都未能達(dá)到募集目標(biāo)。其中，交銀信用添利募集目標(biāo)為30億份，但發(fā)行規(guī)模僅有18.95億份，匯添富保本募集目標(biāo)為50億份，但發(fā)行規(guī)模僅有25.07億份，廣發(fā)聚祥保本募集目標(biāo)為50億份，發(fā)行規(guī)模為41.09億份。
更慘的則是招商標(biāo)普金磚四國、中銀全球策略、上投摩根新興市場和華寶興業(yè)成熟市場，其募集目標(biāo)分別為20億份、46億份、30億份和40億份，但發(fā)行份額卻僅為4.4億份、10.6億份、3.5億份和5.6億份。
“產(chǎn)品雖然多了，但是銷售渠道并沒有太大的變化，市場的整體容量也很難僅靠銷售在一時間擴(kuò)大，同時投資者對于整個基金市場的認(rèn)知和認(rèn)同程度也不太可能在短時間內(nèi)發(fā)生變化，因此大量新基金的發(fā)行只可能加劇基金業(yè)內(nèi)本身的競爭，(新產(chǎn)品)募集規(guī)模的下降也在情理之中�！币晃换鹪u價(jià)業(yè)人士對記者表示。
拼業(yè)績還是拼發(fā)行？
在基金產(chǎn)品數(shù)量快速擴(kuò)容的背后，基金的業(yè)績卻仍舊未見起色，由此甚至產(chǎn)生了一個疑問，基金公司到底是在拼業(yè)績還是拼規(guī)模？
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年3月16日，上證指數(shù)累計(jì)上行4.37%，深證成指累計(jì)上行3.27%。然而與此同時，在843只基金中，今年以來的總回報(bào)超過滬指的只有56只，超過深指的只有101只，絕大多數(shù)基金今年以來均跑輸了大盤。
此外，Wind統(tǒng)計(jì)還顯示，截至2010年末，華商盛世成長、銀河行業(yè)優(yōu)選、華夏策略精選、嘉實(shí)增長、基金豐和、華商動態(tài)阿爾法、華夏大盤精選、華夏優(yōu)勢增長、天冶創(chuàng)新先鋒和信達(dá)澳銀中小盤年初以來的凈值增長排行分居前10。
但到了現(xiàn)在，這前10大寶座已經(jīng)全部“易主”。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月16日，南方隆源產(chǎn)業(yè)主題、基金開元、寶盈資源優(yōu)選、銀華核心價(jià)值優(yōu)選、寶盈泛沿海增長、景順長城能源基建、富國天定中證紅利、鵬華價(jià)值優(yōu)勢、中海量化策略和博時主題行業(yè)今年以來的總回報(bào)分居前10。
其中，華商盛世成長從云端跌落，今年以來的總回報(bào)僅為-4.24%，在238只同類基金中排行223位，幾近墊底；基金豐和今年以來的總回報(bào)則僅為-6.09%，不僅在57只同類基金中排行第54位，在所有基金(含QDII和貨幣基金)中排名也幾近墊底。
“大部分基金業(yè)績不具備延續(xù)性�！焙觅I基金的一份研究報(bào)告顯示，以2005年1月至2011年2月，成立已經(jīng)滿3個月的偏股型基金(股票型+標(biāo)準(zhǔn)混合型)為樣本，以月收益率為基礎(chǔ)，考察后發(fā)現(xiàn)，超過80%的基金業(yè)績延續(xù)性偏低。
前述基金評價(jià)業(yè)人士表示，新基金發(fā)行過多，會導(dǎo)致基金公司把更多的資源集中起來去搞發(fā)行。此外，新基金快速成立，對基金公司日益緊缺的基金經(jīng)理人手問題也構(gòu)成了新的挑戰(zhàn)。在這種情況下，一方面基金公司會從其研究隊(duì)伍中抽調(diào)人手，另一方面則可能從其它基金公司“挖墻腳”。前者無疑會削弱整個基金公司的研究水平，而后者則會加劇行業(yè)內(nèi)原本已十分頻繁的基金經(jīng)理人事變動，無論哪一種，都對基金的業(yè)績沒有好處。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2011年以來，各基金公司離職的基金經(jīng)理人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了16位，而新聘任的基金經(jīng)理人數(shù)已經(jīng)達(dá)到了29位。
新基金發(fā)行需量力而行
2009年12月，證監(jiān)會基金部啟動5條產(chǎn)品審批通道，允許基金公司同時上報(bào)包括QDII、股票型、債券型、專戶和創(chuàng)新類等5類產(chǎn)品。而在今年初，指數(shù)類的審批通道也已開通。6條通道之下，新基金發(fā)行如同脫韁野馬，繼去年創(chuàng)下147只的歷史記錄后，今年有望再創(chuàng)新高。而中國證監(jiān)會公布的最新數(shù)據(jù)則顯示，截至3月11日，仍有86只新基金正在排隊(duì)受審。
“監(jiān)管部門放開審批通道無疑是為了促使基金市場突破目前的瓶頸，實(shí)現(xiàn)市場的擴(kuò)容�！狈治鋈耸空J(rèn)為，但市場擴(kuò)容并不意味著鼓勵基金公司放手大干，重“量”而不顧“質(zhì)”，每一只新基金的發(fā)行背后，都意味著新的基金經(jīng)理以及市場研究力量，而這些是不可能簡單通過發(fā)行新產(chǎn)品就可以實(shí)現(xiàn)的。
“在目前的情況下，新基金快速擴(kuò)容，但份額卻快速縮水，實(shí)際上是基金客戶經(jīng)理手中的資源左手倒右手，賣出老基金，買入新基金，對整個基金行業(yè)的發(fā)展并沒有什么大的好處�！币晃换鸸緝�(nèi)部人士告訴記者。
“無論大小，基金公司在新產(chǎn)品的發(fā)行上都應(yīng)當(dāng)量力而行，在注重人才的儲備和培養(yǎng)的基礎(chǔ)上適度擴(kuò)張，注重業(yè)績，同時做好風(fēng)險(xiǎn)控制，這才是發(fā)展之道�！鼻笆龌鹪u價(jià)業(yè)人士總結(jié)道。