日本強震后爆發(fā)核泄漏，恐慌性情緒令上半周全球股市及大宗商品價格大幅下挫，滬深300現(xiàn)指震蕩下行，3140點一帶受到強支撐。期指合約全線回調(diào)，IF1103到期交割，IF1104延續(xù)盤整格局。
上周受日本大地震的心理影響，滬深300指數(shù)震蕩下行，上周二盤中一度出現(xiàn)恐慌性殺跌令指數(shù)接近關(guān)鍵支撐位，后半周大盤有所企穩(wěn)，不過上升勢頭已被打斷，期指整個一周基差處于相對較低的水平，期現(xiàn)套利的開倉機會極少。處于交割日前最后一周的IF1103全周在無套利區(qū)間內(nèi)運行，從上周二開始便在升貼水之間來回浮動，最大貼水幅度僅稍高于10個點，而由于IF1103的基差本月始終沒有走到40點以上，因而上周平套利倉的投資者數(shù)量較少。次月合約IF1104的套利年化收益峰值僅小幅高于1.5%，周中大部分時間落入無套利區(qū)間，套利可操作性不強。遠(yuǎn)月合約IF1109與IF1106的套利年化收益下降，分別在1%和0.5%附近運行，周三與周四IF1109很長時間內(nèi)不存在理論上的期現(xiàn)套利機會。當(dāng)前相對較為謹(jǐn)慎的市場氣氛限制了期指多頭上攻的步伐，因而基差低迷持續(xù)了相當(dāng)長的時間，套利者需耐心等待變盤所帶來的高基差機會。
上周期指合約走勢大致相同，IF1104與IF1103的價差在12點到16點的區(qū)間內(nèi)震蕩，持有賣IF1103、買IF1104倉位的投資者平倉后微幅獲利。今日新合約IF1105掛牌交易，建議關(guān)注其與IF1104的價差情況，低于15點或高于30點都是開倉的好機會。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，大型自然災(zāi)害發(fā)生前后，短期內(nèi)對受災(zāi)國乃至全球股市都會造成一定的負(fù)面沖擊，1-10天不等，但是自然災(zāi)害基本上都沒有成為市場長期趨勢的轉(zhuǎn)折點，本次日本大地震或?qū)⒁膊焕�。這次地震后的不同點是，核泄漏引起的負(fù)面影響現(xiàn)在還很難評估，多長時間才可以清除污染，成本有多大，何時恢復(fù)電力供應(yīng)等對日本的近期經(jīng)濟態(tài)勢將有重要影響。目前，投資者的恐慌性情緒仍在緩慢消化中，正是這種對災(zāi)害的“想象力”決定著行情走勢，這也導(dǎo)致期指寬幅波動，漲跌交替。短期內(nèi)，我們看好金融板塊的護盤作用。目前來看，此次地震對銀行業(yè)的直接影響還比較小。從本周五開始，上市銀行將開始陸續(xù)發(fā)布2010年年報，關(guān)注是否會有超預(yù)期的表現(xiàn)。對于保險業(yè)而言，此次強震對全球性保險公司影響較大，對國內(nèi)直接保險公司基本無影響。
上周五央行宣布，從2011年3月25日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。應(yīng)當(dāng)說，市場對此還是有所預(yù)期的，表現(xiàn)在盤面上就是上周五期指合約的高開低走，多頭熱情有所保留。我們認(rèn)為，本周期現(xiàn)或?qū)⒀永m(xù)盤整格局，但是重心可能較上周有所上移。IF1104短期的運行區(qū)間是3200點-3300點，滬深300現(xiàn)指的核心波動區(qū)間是3140點-3280點，周K線上顯示，3160點一帶是成交密集區(qū)，或有較強支撐，因此3140點-3160點一帶投資者可以嘗試建立短線多單。操作方面，前期入場的低位中長線多單可以繼續(xù)持有，IF1104在區(qū)間底部3200點附近可以短多介入，止損位在3160點。