新舊因素疊加 大宗商品踏上“顛簸路”
2011-03-21   作者:  來源:中國證券報
 
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  日本爆發(fā)地震與核危機、中東北非地緣政治局勢升級、中國央行再度提高存款準(zhǔn)備金率……一系列突發(fā)事件令大宗商品市場風(fēng)云變幻。有分析認為,在全球?qū)捤韶泿耪弑尘跋,推動國?nèi)外大宗商品上漲的動因依然存在。不過,在新老因素疊加影響下,特別是世界經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變,商品波動無疑將更為劇烈。

    大宗商品強勁反彈

  上周,日本及中東北非局勢發(fā)展?fàn)顩r輪流主導(dǎo)原油等大宗商品市場走勢。上周五,盡管中國宣布將再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,但歐元走強并帶動多數(shù)大宗商品回升,其中黃金、農(nóng)產(chǎn)品等漲幅顯著,倫敦基本金屬也多數(shù)收高。不過原油則因利比亞宣布停火而小幅下滑。
  投資者的避險需求提振金價走勢,對日本核危機的擔(dān)憂和七國集團對日元匯率的聯(lián)合干預(yù)行動蓋過了利比亞;鸬挠绊。從外匯市場來看,干預(yù)行動提振歐元兌美元升至四個月高位1.4136美元。受此影響,上周五紐約商品交易所最活躍的4月期金合約收漲11.90美元,或0.9%,報1416.10美元/盎司。
  紐約商品交易所原油期貨上周五則小幅下滑,此前利比亞雖宣布停火,但市場對這場沖突會很快結(jié)束仍存質(zhì)疑。紐交所4月原油期貨最終收低35美分,或0.4%,結(jié)算價報每桶101.07美元。洲際交易所5月布蘭特原油期貨下滑97美分,或0.8%,結(jié)算價報每桶113.93美元,從稍早觸及的高位117.29美元大幅回落。
  據(jù)交易商介紹,原油期貨價格盤中大幅震蕩,在聯(lián)合國投票通過在利比亞設(shè)禁飛區(qū)后,紐約油價大漲2%,但在利比亞外交部長宣布停火后原油價格突然又逆轉(zhuǎn)漲勢。
  這位交易商介紹,上周五商品市場成交普遍低于平均水平,因交易商仍不愿在日本核危機持續(xù)及中東北非局勢不穩(wěn)時做大的押注。而中國再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,以及產(chǎn)油大國沙特周邊國家的不安局勢持續(xù)也令原油等大宗商品前景不明,紐約原油期貨隱含波動性水準(zhǔn)接近6月來最高。

  “不定時炸彈”相繼爆炸

  “利比亞危機升級、中國上調(diào)存準(zhǔn)率、日本核輻射問題都是短期影響市場的"不定時炸彈",這些因素對期貨市場影響較大!比A泰長城期貨公司分析師施文竹介紹,雖然利比亞國土面積、人口、工業(yè)情況、基本金屬生產(chǎn)、消費占全球比重都不大,但中東北非整體局勢的穩(wěn)定成為市場普遍擔(dān)憂。
  此外,中國人民銀行宣布自3月25日起上調(diào)存準(zhǔn)率0.5個百分點至20%,屬歷史高位。上一次調(diào)整時間是2月24日。這是央行今年以來第三次統(tǒng)一上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。粗略估算,此次上調(diào)后,央行可一次性凍結(jié)銀行體系流動性3600億元左右。據(jù)貨幣政策委員會委員樊綱介紹,上周五央行已將存款準(zhǔn)備金率提至20%,再加上發(fā)行央行票據(jù)給商業(yè)銀行、對貸款的額度進行控制等措施,現(xiàn)在我國30%的貨幣量已被央行“鎖定”,不能流通。他認為,央行這一年多來回收了大量貨幣,使流動性過剩的問題得到改善。
  日本核泄漏仍左右著商品市場神經(jīng)。受此影響,上周初投資者拋售商品期貨等風(fēng)險資產(chǎn),一度令農(nóng)產(chǎn)品市場低迷情緒擴大。然而,上周四全球商品市場猛漲,因?qū)θ毡竞宋C影響的擔(dān)憂減弱,且由于中東局勢動蕩提振原油期貨,推動主要指數(shù)實現(xiàn)19個月來最大單日漲幅。而美元下跌則提振了風(fēng)險資產(chǎn)的買盤需求。有分析認為,盡管當(dāng)前國際形勢仍未明晰,但市場對上述不確定性因素對經(jīng)濟影響有限的預(yù)期上升。
  日本地震對農(nóng)產(chǎn)品的影響更大。不過,據(jù)分析人士介紹,目前全球糧食緊張,即使日本進口下降別的國家也能填補。日本災(zāi)后重建可能要集中且大量進口農(nóng)產(chǎn)品,這對價格構(gòu)成良好的支撐作用,災(zāi)后重建對價格的影響要大于災(zāi)難的破壞,糧食價格下跌幅度或許將小于上升幅度,糧食的整體走勢應(yīng)該是震蕩提升,不應(yīng)是大幅回落。

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