盡管市場預(yù)期2010年的上市銀行業(yè)績大多會表現(xiàn)不俗，但在遭遇創(chuàng)紀(jì)錄的存款準(zhǔn)備金率之時，銀行股的未來再度讓人困惑。
　　本周起，包括中國銀行以及民生銀行在內(nèi)的商業(yè)銀行將相繼披露2010年年報，市場預(yù)期上市銀行將交出亮麗年報。
    雖然對于銀行年報乃至一季報的高增長目前市場看法已經(jīng)比較一致，但是對于即將披露的亮麗業(yè)績能否帶領(lǐng)銀行股走出陰霾，近期機(jī)構(gòu)的觀點卻趨于謹(jǐn)慎�！熬o信貸+緊貨幣，緊縮政策累積效應(yīng)或?qū)�顯現(xiàn)，雖然銀行業(yè)績不錯，但對其估值修復(fù)行情難言樂觀�！蹦炽y行業(yè)分析師表示。
　　日前，央行再度宣布從2011年3月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。本次調(diào)整后，大型銀行法定存款準(zhǔn)備金率將提高至20%，中小銀行達(dá)18%。
　　就此次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)，包括交行金研中心、國泰君安等內(nèi)的研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為將對銀行業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。國泰君安金融業(yè)分析師伍永剛認(rèn)為，本次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5 個百分點對銀行業(yè)績負(fù)面影響權(quán)重約0.5%。銀行上繳的法定準(zhǔn)備金部分可以來自超額準(zhǔn)備金的替換，但另外可能仍需要適度調(diào)整其他資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置。靜態(tài)來看，對銀行業(yè)績有小幅負(fù)面影響，約0.5%。但若考慮回收流動性對銀行議價能力和銀行間市場資金收益率的提升，負(fù)面影響將有所減小。
　　存款準(zhǔn)備金率到底還有多少上調(diào)的空間？對此，國內(nèi)主流研究機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，在整體流動性依然寬裕的背景下，在4—6月份，存款準(zhǔn)備金率還將保持每月上調(diào)一次的節(jié)奏。“業(yè)績穩(wěn)健增長和1 季報可能超預(yù)期將對銀行股的估值構(gòu)成有力支撐。但控制通脹的壓力將使得央行貨幣政策繼續(xù)維持偏緊，4月仍有上調(diào)存款準(zhǔn)備金率或加息的可能，對銀行估值上行的空間可能形成一定制約�！蔽橛绖偙硎尽�
　　上調(diào)存款準(zhǔn)備金率也使得銀行尤其是中小銀行面臨巨大的流動性壓力。存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)使得銀行需要通過大量吸收存款來對沖央行收緊流動性帶來的壓力。而在負(fù)利率的背景之下，居民和企業(yè)往往不愿意將資金以存款的形式存放在銀行，而更愿意以各種投資渠道來增值保值，近期火爆銀行理財市場、信托理財市場以及券商集合理財產(chǎn)品的發(fā)行也都成為分流銀行存款的主要因素。
　　本月早些時候，財政部、央行以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2011年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(二期)招投標(biāo)，投標(biāo)結(jié)果顯示，本期300億元國庫現(xiàn)金定存的中標(biāo)利率高達(dá)6.23%，不僅高于1月25日市場資金面極為緊張時同期限國庫現(xiàn)金定存5.90%的中標(biāo)利率，甚至超過6.06%的一年期貸款基準(zhǔn)利率。
　　而除了對流動性的擔(dān)憂，近期部分地區(qū)房價松動的消息也讓市場再度對于銀行的資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生了擔(dān)憂，銀監(jiān)會主席助理閻慶民在“兩會”期間表示，房價下跌30%在銀行承受范圍內(nèi)。不過有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂，如果房價真的開始下跌，銀行資產(chǎn)質(zhì)量將難以避免出現(xiàn)惡化，這也給銀行股的未來投資增加了不確定性。