在去年發(fā)布的銀信新政影響下，今年以來的銀信合作理財產(chǎn)品的發(fā)行量繼續(xù)走低，1月份發(fā)行了403款，2月份下降至不足300款。不過，在加息及加息預(yù)期的影響下，1年期以下的短期銀信合作產(chǎn)品收益率卻持續(xù)走高，目前6個月以下期限產(chǎn)品的平均收益率已超過3.5%。
短期產(chǎn)品收益率走高
新快報記者查詢了普益財富的監(jiān)測數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2月份發(fā)行短期銀信產(chǎn)品收益率繼續(xù)走高，尤其是6個月以下期限的產(chǎn)品最為明顯，平均預(yù)期收益率為3.54%，比1月份的3.31%提高了0.23個百分點。6個月（含）至1年期的產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.42%，環(huán)比提高了0.12個百分點。相比之下，1年期以上的產(chǎn)品平均預(yù)期收益率只有5.03%，比此前一月還降低了0.14個百分點。而綜合過去半年的收益率走勢來看，6個月以下期限產(chǎn)品的收益率一直呈上升趨勢，對加息及加息預(yù)期的反映比較明顯。
在所有銀信合作理財產(chǎn)品中，信貸類產(chǎn)品在2月份僅發(fā)行了7款，其平均收益率雖然比1月份有0.58個百分點的下降，但依然高達3.92%。相比1個月至3個月期限的信貸類產(chǎn)品預(yù)期收益率大降近兩個百分點，6個月至1年期的產(chǎn)品收益率則上漲了0.03%，當(dāng)月發(fā)行的5款產(chǎn)品平均預(yù)期收益率為4.38%。
發(fā)行回暖跡象持續(xù)
去年7月初銀信產(chǎn)品被叫停，其后監(jiān)管層下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》并在去年9月初發(fā)布《信托公司凈資本管理辦法》。在新規(guī)影響下，銀信產(chǎn)品的發(fā)行量大幅萎縮，直至去年第四季度才開始回升。但在今年2月份，新發(fā)銀信合作理財產(chǎn)品292款，較1月的403款減少111款，降幅近三成，募集規(guī)模為19.66億元，環(huán)比下降了16.38%。因此，也有市場分析認為新規(guī)的影響依然未消除。
“2月份天數(shù)較少，又恰逢中國傳統(tǒng)節(jié)日。而從一二月份日均產(chǎn)品發(fā)行量上來看，差別不到一款，因此可以斷定2月份銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行量的回落主要受春節(jié)假期因素的影響。我們?nèi)圆桓淖冎皩τ阢y信合作理財產(chǎn)品逐步回暖的判斷。”普益財富的銀行分析師解釋稱。從去年第四季度開始，銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行量及占比就出現(xiàn)走高跡象：去年11月，銀信合作產(chǎn)品發(fā)行250款，12月又增至380款�！斑@一定程度上表明了發(fā)行機構(gòu)對新規(guī)的"不適期"已基本結(jié)束，正在逐步探索適應(yīng)新規(guī)的銀信合作理財產(chǎn)品設(shè)計及發(fā)行模式�！�
組合型產(chǎn)品成為主力
值得注意的是，在2月新發(fā)的292款銀信合作理財產(chǎn)品中，組合運用類產(chǎn)品的占比繼續(xù)攀升，261款的發(fā)行量占據(jù)了近九成的市場份額。具體來看，在組合運用類產(chǎn)品中，以股票、基金、債券和貨幣市場工具為投資對象的產(chǎn)品有75款，占比為28.74%；而在產(chǎn)品投向中包含信托貸款、信貸資產(chǎn)或是票據(jù)資產(chǎn)等融資性質(zhì)標(biāo)的的產(chǎn)品有186款，占比為71.26%。
相比之下，信貸類銀信合作產(chǎn)品并未走出監(jiān)管陰影。經(jīng)過政策的嚴厲打壓，信貸類銀信合作產(chǎn)品一直未能回到原有的發(fā)行水平，雖然最近兩月有稍微的回暖，但從監(jiān)管層的態(tài)度和下發(fā)的政策來看，年內(nèi)信貸類銀信合作產(chǎn)品有較好表現(xiàn)的概率較小。
與上月情況類似，投資于單一領(lǐng)域的銀信合作產(chǎn)品較少，合計占比不足10%（占比為7.94%）。投資于工商企業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施等實體經(jīng)濟的銀信合作產(chǎn)品合計有22款，而直接投資于房地產(chǎn)市場的銀信合作產(chǎn)品在本月銷聲匿跡，這與目前嚴厲的房地產(chǎn)市場調(diào)控和監(jiān)管層對融資類房地產(chǎn)信托項目設(shè)置了較高的風(fēng)險系數(shù)不無關(guān)系。