日本銀行（日央行）22日宣布立即向金融市場注資2萬億日元。截至目前，日本央行注資規(guī)模累計(jì)達(dá)40萬億日元。
日本大地震，導(dǎo)致日本金融市場出現(xiàn)動(dòng)蕩，東京股市一度暴跌，跌幅超過15%，日元匯率大幅攀升。然而，不少分析師對于日元的長期走勢并不看好。
匯率波動(dòng)，對于日元銀行理財(cái)產(chǎn)品影響較大。作為零息貨幣，國內(nèi)的日元理財(cái)產(chǎn)品多投資于債券與貨幣市場工具，預(yù)期收益率較低，而且較為穩(wěn)定。因此，日元匯率波動(dòng)，對于最終產(chǎn)品的收益，有著最為直接的影響。
國內(nèi)，僅交通銀行一家發(fā)行日元理財(cái)產(chǎn)品。日本地震后，發(fā)行情況變化不大。投資日元理財(cái)產(chǎn)品需要規(guī)避哪些風(fēng)險(xiǎn)？日元長期走勢對理財(cái)產(chǎn)品影響如何？
風(fēng)險(xiǎn)源自匯率波動(dòng)
日元的未來走勢，對日元銀行理財(cái)產(chǎn)品有著致命的影響，從當(dāng)前銀行理財(cái)產(chǎn)品市場來看，以債券與貨幣市場類居多，基本為固定收益類理財(cái)產(chǎn)品。
據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)顯示，從2010年7月1日至2011年3月24日以來，日元并不是發(fā)行數(shù)量最少的外幣理財(cái)產(chǎn)品，加元理財(cái)產(chǎn)品僅發(fā)行21只，日元共發(fā)行54只。日元銀行理財(cái)產(chǎn)品的理財(cái)期限最長是1年，最短為3個(gè)月。
運(yùn)行當(dāng)中的理財(cái)產(chǎn)品主要以一年期理財(cái)產(chǎn)品為主，半年內(nèi)到期的日元理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量超過總數(shù)一半以上。整體來看，風(fēng)險(xiǎn)集中在下半年到期的理財(cái)產(chǎn)品。
最近一年，日元兌人民幣處于升值趨勢，對比2011年3月24日與2010年同期日元外匯牌價(jià)走勢，日元兌人民幣升值7%左右。
地震之后，從11日至18日，僅7天內(nèi)，日元兌人民幣升值幅度高達(dá)4.25%。而隨后有所回調(diào)，依然破“8”。
日元兌人民幣升值意義重大，大多數(shù)日元理財(cái)產(chǎn)品以固定期產(chǎn)品為常態(tài)，因此，作為零息貨幣的日元來講，此類理財(cái)產(chǎn)品所設(shè)定的預(yù)期收益較低，一般為2%左右。由于日元對人民幣升值，因此，產(chǎn)品最終收益不僅是到期收益，同時(shí)兌換為人民幣之后，可以獲得日元升值收益。
日元理財(cái)產(chǎn)品短期獲益
國內(nèi)銀行來看，僅交通銀行一家發(fā)行日元理財(cái)產(chǎn)品，以外幣產(chǎn)品見長的中國銀行，都未見涉足。
截至2010年3月24日，還有42只日元產(chǎn)品還在運(yùn)行當(dāng)中，如果未來一年內(nèi)，日元持續(xù)升值的情況下，這些產(chǎn)品將分享日元升值盛宴。
從去年下半年數(shù)據(jù)來看，交通銀行發(fā)行了35只日元產(chǎn)品，而今年一季度以來，共發(fā)行了19只，與之前每個(gè)月5~6只日元產(chǎn)品的發(fā)行速率來看，有增速之勢。
雖然，現(xiàn)在市場上的日元產(chǎn)品，多以債權(quán)與貨幣市場類為主，實(shí)際上，對于日元來講，具備一定升值潛力的貨幣。存在結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的收益機(jī)會(huì)。
以外幣為投資幣種的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，一部分掛鉤于利率，還有一部分掛鉤于匯率。掛鉤于利率的理財(cái)產(chǎn)品，以澳元產(chǎn)品及美元產(chǎn)品為主。
日元是安全貨幣，因?yàn)槿毡镜呢泿耪叻�(wěn)定，一直為零利率，相對于其他幣種來講，沒有降息風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐呀?jīng)為零息貨幣了。
也正是日元的借入成本較低（零息），所以日元也是套息交易的基礎(chǔ)貨幣，也正是因?yàn)檫@樣，這次日本地震，才發(fā)生大量的套息交易平倉避險(xiǎn)，因而推動(dòng)了日元的走強(qiáng)。
而澳元由于本國多次加息，推高澳元相關(guān)投資產(chǎn)品收益，因此澳元產(chǎn)品具備掛鉤利率投資機(jī)會(huì)，而日元產(chǎn)品具備掛鉤匯率投資機(jī)會(huì)。
適當(dāng)關(guān)注3月期日元產(chǎn)品
正如前面提到的，日元作為安全貨幣，很難加息，之前由于日本經(jīng)濟(jì)不振，長期保持低息，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近期發(fā)生的地震，對日本經(jīng)濟(jì)來講，更加是雪上加霜。
盡管地震對日本經(jīng)濟(jì)造成的重創(chuàng)是顯而易見的，也有市場人士認(rèn)為，此次地震或許會(huì)受災(zāi)后重建影響，對經(jīng)濟(jì)有所提振，帶動(dòng)相關(guān)建筑等行業(yè)的發(fā)展。
然而，日本經(jīng)濟(jì)再次繁榮，短期內(nèi)難見，也難以擺脫日元作為低息貨幣的現(xiàn)狀，因此相關(guān)的日元銀行理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期產(chǎn)品投資收益提高，短期來看難有作為。
同其他貨幣相比，日元產(chǎn)品不確定因素較多。一般投資者，可以盡可能多關(guān)注加息預(yù)期較強(qiáng)的幣種，比如人民幣與澳元。尤其是人民幣理財(cái)產(chǎn)品，加息之后預(yù)期收益一提再提，同時(shí)，匯率升值走勢確定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢良好，值得關(guān)注。如果，考慮投資機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，可重點(diǎn)關(guān)注短期理財(cái)產(chǎn)品。
對于手中持有日元的投資者，資金有使用的需要，不方便兌換的情況下，可以適當(dāng)關(guān)注3個(gè)月期的日元理財(cái)產(chǎn)品，短期內(nèi)，日元依然存在進(jìn)一步走高的預(yù)期。
日元升值難持久
現(xiàn)今市場多數(shù)分析認(rèn)為，災(zāi)后人員和財(cái)產(chǎn)的保險(xiǎn)理賠資金需求驟然增大，許多保險(xiǎn)公司急需并缺乏日元資金，致使市場上日元需求短時(shí)間內(nèi)大幅增加。
除了保險(xiǎn)公司與日本企業(yè)回撤資金外，市場主力對比本次地震與1995年阪神地震，認(rèn)為外匯市場具備日元升值預(yù)期，因而引發(fā)的廣泛套息交易、平倉以及投機(jī)者的積極參與等因素，進(jìn)一步推進(jìn)了日元升值的速率和幅度。
中國農(nóng)業(yè)銀行高級經(jīng)濟(jì)師何志成認(rèn)為，“歷史不會(huì)簡單地重復(fù)”全球外匯市場在日本特大地震發(fā)生之后狂賭日元升值，其中一個(gè)理論依據(jù)就是，日本地震后的理賠尤其是重建過程必將極大地推升日元匯率，1995年阪神地震時(shí)就是如此，三個(gè)月左右，日元上漲超過2000點(diǎn)。
何志成認(rèn)為這樣想的市場投資者過于主觀。
他認(rèn)為，“歷史不會(huì)簡單地重復(fù)，日元在日本特大地震爆發(fā)之后的強(qiáng)勢表現(xiàn)恰恰說明，全球投資者沒有發(fā)現(xiàn)日元高匯率恰恰是未來金融市場最大的風(fēng)險(xiǎn)所在。市場對日元的追逐也暴露了全球投資者對本次日本特大地震所造成的中長期影響嚴(yán)重估計(jì)不足。更不會(huì)想到，這次強(qiáng)震也許是更大災(zāi)難爆發(fā)的前兆�！�
還有分析師認(rèn)為，日本并沒有支撐日元加速升值的確定因素，短期內(nèi)，受市場情緒影響造成的日元升值，難以長期持續(xù)，或呈現(xiàn)先升后貶走勢。