“現(xiàn)在行情沒法做,日內(nèi)炒單手續(xù)費太高,做趨勢更不敢,隔夜持單要做好失眠的準備。另外,現(xiàn)在期貨各品種的保證金太高了,就說新上市的鉛,現(xiàn)在一手鉛要8萬多,簡直比銅還貴,即使我想炒也炒不起了�！逼谪浲顿Y者王先生接受記者采訪時表示。
自去年年底各期貨公司正式雙邊收費以來,經(jīng)歷四個多月的運行,某些期貨公司的利潤不僅沒有增長,反而有下滑的趨勢,部分規(guī)模較小的期貨公司收入甚至下滑30%-40%左右。
據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2011年2月份全國期貨市場交易穩(wěn)定,成交規(guī)模較上月有所下降。以單邊計算,當月共成交期貨合約133141024手,成交額191617.33億元,環(huán)比分別下降12.78%和19.53%。
期貨公司收入大幅下滑
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,與期貨市場建立初期的暴利時代有所不同,現(xiàn)在的期貨公司手續(xù)費已進入微利時代。雖然手續(xù)費上調(diào)的幅度不小,但期貨公司的整體利潤下降還是很明顯的,今年一季度差不多處于虧損狀態(tài)。
他們同時指出,例如今年1月份廣東全省的期貨公司虧損200萬左右。
雖然期貨公司收入降幅會小于交易額的下降幅度,但期貨公司的收入確實較去年同期有所下滑,預(yù)計下滑幅度30%左右。
據(jù)記者了解,自從2010年11月29日起,上海、鄭州、大連三大期貨交易所暫停執(zhí)行期貨合約,當日開平倉交易手續(xù)費由單邊收取統(tǒng)一調(diào)整為雙邊收取。當規(guī)定被執(zhí)行后,期貨市場換手率瞬間下降,交易量也大幅降低。
“手續(xù)費雙邊收取使我們這些習慣于頻繁交易的投資者不敢輕舉妄動了,身邊的好多朋友都選擇做趨勢單,減少日內(nèi)的操作頻率。但由于資金量較大及交易模式所限,還是習慣進行日內(nèi)交易。因此,已與所在的期貨公司協(xié)商降低手續(xù)費�！逼谪浲顿Y者黃先生接受記者采訪時表示,希望能通過協(xié)商降低期貨公司傭金率來降低投資成本。
中國國際期貨朱耀才認為,商品期貨交易實行雙邊收費后,期貨公司不僅要面臨大幅降低傭金費率的可能,而且上海、鄭州、大連三大商品期貨交易所交易保證金率均上調(diào)升至10%以上,使期貨交易的杠桿率大幅降低。由于上述原因的影響,2010年12月至2011年1月份,商品期貨交易額出現(xiàn)連續(xù)2個月下降。他同時認為,雖然今年1-2月期貨公司交易量出現(xiàn)大幅下滑,但隨著新品種上市,4月6日起交易所保證金水平的下調(diào),3-4月份期貨交易量有望回升,期貨公司利潤也要好于1、2月份。
業(yè)內(nèi)人士認為,中國期貨市場長期存在大交易所、小期貨公司的尷尬局面。期貨公司不僅要向交易所上繳超額的傭金收入,而且還要自己承擔風險。而對于實力相對弱小的期貨公司營業(yè)部的利潤更是少得可憐,1個月能有100萬凈留存的營業(yè)部可謂珍品,一般多為月凈留存5萬左右甚至虧損。
專業(yè)炒手面臨轉(zhuǎn)型
據(jù)記者了解,由于交易手續(xù)費和保證金的增加對市場中短線炒手造成致命打擊,期貨炒手即便是操作再靈活,盤中短線買賣也難以盈利。因此,部分炒手云集的期貨公司的利潤便會普遍縮水。
“保證金及手續(xù)費的提高,徹底顛覆了原有的操作手法,我們的生存空間越來越小。”市場炒手馮先生接受記者采訪時表示,現(xiàn)在擺在他們面前的就兩條路,要么依照規(guī)定尋找新的交易模式可以通過程序化操作獲取利潤,要么徹底離開市場。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,由于期貨市場建立初期,企業(yè)和機構(gòu)參與套保的程度不高,期貨公司仍然只能依靠炒手買賣倉單提高交易量,使場內(nèi)的交易變得活躍,以此帶動場外資金參與,然后期貨公司從中賺取手續(xù)費。因此,只要交易趨于活躍,期貨公司就能賺更多的錢。
同時,由于期貨市場的杠桿效應(yīng),職業(yè)炒手通常會創(chuàng)造出巨額交易量,這種行為不僅為自己帶來不菲收益,而且期貨公司也能從中賺取大筆手續(xù)費。例如某家公司炒手若能做到規(guī)定的數(shù)量,月底會有一定數(shù)量的返還。然而,隨著規(guī)則的改變,相應(yīng)的返點都沒有了。
大陸期貨季宇認為,隨著程序化交易模式的出現(xiàn),傳統(tǒng)的炒手時代即將過去,隨之而來的將是無風險套利、程序化交易系統(tǒng)。而炒手會逐步淡出歷史舞臺,部分會進期貨公司做交易指導(dǎo)或是進私募做操盤,其余的還有堅守,繼續(xù)進行交易模式的探討。
他同時認為,隨著炒手的淡出,CTA將趨于正規(guī)化并會逐漸代替原有的經(jīng)營方式,包括現(xiàn)在公司很多的業(yè)務(wù)以后也會慢慢淡出主營業(yè)務(wù)范圍,很可能出現(xiàn)外包現(xiàn)象。所以,期貨行業(yè)會逐步向著集團化、大規(guī)模的方向發(fā)展,多品種、基金化可能會取代現(xiàn)有交易模式。
北京中期胥京鋼認為,期貨公司利潤下降的影響僅靠交易量及交易所返點存活的限于小期貨公司,相對于規(guī)模較大的公司,影響并不是很大。規(guī)模較大的公司一貫強調(diào)風險控制的職能。因此,保證金一直就保持高位。而小的期貨公司為了拉客戶,之前把保證金壓得很低,現(xiàn)在交易所提高保證金率后,就要面臨很大的漲幅。因此,影響較大。