兩年前的3月27日，中國鋼材期貨在市場委靡中重裝上市。這是鋼鐵業(yè)歷經(jīng)國際金融危機(jī)后，對“過山車”式暴漲暴跌行情的痛定思痛結(jié)果。這一天更是久違18年后的中國線材期貨重出江湖時刻。
時隔兩年，鋼材期貨在市場的爭議中迅速成長，不只一改行情定價權(quán)，其價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制更是宛如一柄利劍，直捅籠罩在鋼鐵市場上空的那片烏云。
它的出現(xiàn)，究竟給鋼鐵行業(yè)帶來了哪些改觀？與“準(zhǔn)期貨”之稱的電子盤、現(xiàn)貨市場又是如何同臺演繹“三國爭雄”大戲？本報記者透過鋼材期貨兩年來的運行情況及市場效應(yīng)，試著為你揭開這層層面紗。
期鋼的江湖得失
鋼材期貨已在風(fēng)風(fēng)雨雨中走過兩個年頭。
之所以提及“兩年”，是因為18年前，我國蘇交所領(lǐng)先全球推出鋼材期貨后，該品種僅僅生存了不足15個月。
提到當(dāng)年失敗的原因，參與設(shè)計過首張鋼材期貨合約的，原蘇州商品交易所總裁顏羽告訴本報記者：“這一失敗只應(yīng)歸于當(dāng)時的行業(yè)認(rèn)知差異與影響的結(jié)果�！�
多年以來，在她的心里，這都不只是她一個人的傷痛，更是那一代從業(yè)人的傷痛。
現(xiàn)如今，鋼材期貨不僅重出江湖，更是在兩年后創(chuàng)下了成交額增幅過半的佳績。它不光象征著此次鋼材期貨上市的偉大成功，更加印證了我國發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)對鋼材期貨的迫切需求。
當(dāng)然，鋼材期貨初露崢嶸的背后，也并非一帆風(fēng)順。
無論是發(fā)展前景，還是對行業(yè)影響，在起初均受到了業(yè)內(nèi)外的爭議和質(zhì)疑。尤其，該品種上市3個月后，盤面交易依舊超預(yù)期的平淡，再一次加劇了那些質(zhì)疑聲�！颁摬钠谪洸皇前伟俨〉纳袼帲淦淞烤褪莻�晴雨表”、“它只是個遠(yuǎn)望不敢摸的仙人掌”、“更像一把帶血的利劍”等比喻，一時在坊間大肆盛傳。
事實上，任何一種新品種的上市都要經(jīng)歷一個培育的過程，都是需要來“養(yǎng)”的。有過經(jīng)驗的顏羽當(dāng)時給出了這樣的回答。
時隔兩年，顏羽的話依然清晰的回旋在我耳邊。而今天的交易量與場內(nèi)外關(guān)注度同樣證實了，她的回答是正確的。
市場經(jīng)濟(jì)體制下的商品終究是要由市場來決定的，沒有期貨市場的鋼材交易市場是不完整的市場。
在這一必然性的推動下，2009年10月份，螺紋鋼期貨總成交量便首次超越了銅期貨，成功坐上國內(nèi)期貨界成交額“頭把交椅”。此外，截止到2011年3月24日，螺紋鋼和線材期貨總成交金額已突破34萬億元，超過2009年的全國GDP。
看到這樣的數(shù)字，我們不得不心生驚訝。與此同時，期貨市場給鋼鐵業(yè)帶來的影響也是日益深遠(yuǎn)的，這其中不乏正面也有負(fù)面的。
我們暫且不及正面，直說社會關(guān)心的負(fù)面影響，鋼材期貨很有幾次令人不寒而栗。
2010年5月16日，本報記者收到暴料：滬地一位鋼貿(mào)企業(yè)老板因操作鋼材期貨類電子交易失誤，巨虧2億元資金，無奈之下在辦公室自殺。同年12月份，有媒體報道，一位鋼貿(mào)老板在期貨上，再次上演了4.3億元的“巨虧大戲”。
這一刻，鋼貿(mào)商的脆弱展現(xiàn)的淋漓盡致。你可以說，是鋼材期貨的上市，讓這些本不懂期貨的鋼貿(mào)老板了解了期貨，并參與進(jìn)去上演了巨虧大戲；你也可以說僅是他們運氣不佳而已。
但以上案例，卻雷一般地給業(yè)內(nèi)敲響了警鐘。
是與非，罪與罰，都已不再重要。痛定思痛，“勸誡鋼貿(mào)現(xiàn)貨老板千萬不要再親自去敲鍵盤”，期貨固有存在的優(yōu)點，但它的投機(jī)風(fēng)險也是人所無法掌控的。
無論是鋼廠還是流通貿(mào)易商，利用期貨實現(xiàn)套期保值和風(fēng)險管理是其最根本的目的。
浙江中大期貨經(jīng)紀(jì)有限公司經(jīng)濟(jì)院院長高輝認(rèn)為，即使從企業(yè)的套保意義上來講，作為一個理智的企業(yè)家，也一定要對自己的團(tuán)隊嚴(yán)格要求，切忌自己下單，且下單人員和風(fēng)控人員要分開�？吹降娜魏畏治龊脱芯慷贾皇且环N參考，自身企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營情況才是最根本。
只有這樣，才能最低限度的用好鋼材期貨這把“雙刃劍”。毋庸質(zhì)疑，這也正是國家推出鋼材期貨品種的根本初衷。
行情起伏靠忽悠
日本地震了，核電站開始接二連三的爆炸，也不知道是哪位大神站出來喊了一嗓子：“碘鹽能預(yù)防治療核輻射�！庇谑牵詵|部沿海的紹興、上海為傳播中心，數(shù)天之內(nèi)，搶鹽風(fēng)潮席卷我國大江南北。
由于人們瘋狂的舉動，導(dǎo)致食鹽價格瘋漲，有消息稱，一袋食鹽由原來的1.5元漲到了10元一袋，有的地區(qū)甚至漲到了20元。
有媒體報道，在這次“搶鹽”事件中出盡風(fēng)頭的是一位武漢的郭先生。據(jù)說，這位郭先生在3月17日當(dāng)天從3家商鋪花27000余元，買下了13000余斤鹽。
好在事件發(fā)生后，國家有關(guān)部門緊急出來辟謠，并輔以相關(guān)措施，保障食鹽供應(yīng)。短短兩天時間，謠“鹽”不攻自破。
其實，由于地震導(dǎo)致價格在短時間內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動的，除了食鹽，還有鋼材期貨。
以螺紋主力合約1110為例，日本地震后第一個交易日（3月11日），一改之前的頹勢，較前一交易日上漲60元（每噸，下同），重新站上了4700元關(guān)口。此后，更是一舉突破了4800元大關(guān)。
造成此次鋼材期貨上漲的理由有兩個，一是日本的災(zāi)后重建，將拉動我國的建材出口；二是地震導(dǎo)致部分鋼廠停產(chǎn)，影響日本部分中高端鋼材產(chǎn)品的產(chǎn)量，中國將有機(jī)會彌補(bǔ)這一暫時的市場空缺。
然而這些看似冠冕堂皇的上漲理由，其實是經(jīng)不起推敲的。對于中高端鋼材產(chǎn)品來說，影響到國內(nèi)的其實只是部分鋼廠，跟鋼材期貨的關(guān)系微乎其微。至于災(zāi)后重建，那更是半年之后的事了。
此外，日本目前還被核泄漏搞的焦頭爛額，哪有心思搞重建。即使重建，日本也不會從我國進(jìn)口建材，而是將未受損鋼廠的產(chǎn)能完全釋放出來，讓企業(yè)加大生產(chǎn)量。以新日鐵為例，為彌補(bǔ)釜石鋼廠的產(chǎn)能損失，其正準(zhǔn)備通過提高室蘭工廠和君津工廠的線材產(chǎn)量，以保證災(zāi)后重建的鋼材供給。
然而就是這些經(jīng)不起推敲的“忽悠”，卻讓螺紋主力合約1110整整漲了四天。等市場明白過來的時候，僅用兩天時間，就將瘋漲的螺紋主力合約1110打回了原形。
合約還是那個合約，成本還是那個成本，需求還是那個需求，憑什么只要發(fā)生和鋼材扯上點關(guān)系的事，不管是行業(yè)內(nèi)的還是行業(yè)外的，國內(nèi)的還是國外的，一經(jīng)忽悠，行情就會發(fā)生變化呢？
有人說這是心理預(yù)期的作用。這樣的看法我不敢否認(rèn)，而我要說的是，心理預(yù)期只會帶來行情的起伏，但決定行情起伏頻率的，則是畸形市場環(huán)境。
中國鐵礦石進(jìn)口長期受制于人已是不爭的事實。有統(tǒng)計資料顯示，與三大礦山驕人的業(yè)績相比，2010年納入中鋼協(xié)統(tǒng)計的77家大中型鋼企僅實現(xiàn)凈利897億元，不到三大礦山盈利總額的三分之一。
然而，這只是畸形市場環(huán)境的冰山一角。比利潤讓鐵礦石巨頭“巧取”更讓行業(yè)糾結(jié)的是，鋼鐵行業(yè)供過于求的矛盾長期得不到解決。盡管國家三令五申要淘汰落后產(chǎn)能，但淘汰的效果如何，業(yè)內(nèi)人士想必心知肚明。況且，國家在淘汰落后產(chǎn)能的同時，鋼廠還在不斷上馬新的項目。
鐵礦石長期受制于人，鋼廠為了保證利潤，不得不隨著鐵礦石價格的上漲不斷上調(diào)產(chǎn)品的出廠價格。另一方面，由于供過于求的局面得不到改善，現(xiàn)貨價格在無實質(zhì)性利好的情況下，難以保持自己堅挺的姿態(tài)，進(jìn)而導(dǎo)致價格不斷下滑。在這樣的情況下，出廠價和市場價勢必會長期處于倒掛的狀態(tài)。
當(dāng)鋼廠受制于國外礦業(yè)巨頭、供過于起的矛盾長期得不到解決、出廠價與市場價倒掛成為一種常態(tài)，你怎么能要求投資者在面對忽悠時，經(jīng)過一番深思熟慮之后再作出判斷呢？
因此，筆者認(rèn)為，要想改變行請不被忽悠的現(xiàn)狀，就必須要從根本上改善目前畸形的市場環(huán)境。
首先，鋼廠應(yīng)該積極拓寬自己的采礦渠道，入股礦山。在這方面，武鋼走在了前面。近兩年來，武鋼先后在加拿大、巴西、澳大利亞等國家投資礦山資源，如今武鋼已鎖定權(quán)益資源量數(shù)百億噸，成為全球鋼鐵制造商中最大資源擁有企業(yè)。
此外，國家要制定嚴(yán)格的行業(yè)政策，嚴(yán)格控制產(chǎn)能擴(kuò)張，從根本上改善我國鋼鐵行業(yè)供過于求的局面。
最后，行業(yè)從業(yè)者也要不斷提高自己的素質(zhì)，在不明真相之前謹(jǐn)慎操作，防止被忽悠。
在經(jīng)歷了這次搶鹽事件后，我相信，中國再也不會出現(xiàn)搶鹽的事情了。因為在這次事件后，中國的老百姓明白了：中國鹽儲量豐富，根本不缺鹽，而且整個市場處于良性的發(fā)展當(dāng)中，供應(yīng)渠道正常，不會再出現(xiàn)鹽價暴漲的情況。
反觀鋼鐵行業(yè)，在鋼鐵行業(yè)尚未擺脫畸形局面的情況下，我卻不敢保證類似日本地震造成中國鋼價暴漲的局面再不出現(xiàn)。
2011期鋼路線
2011年鋼材期貨走勢大體上又將演繹何種路線，中國鋼材網(wǎng)期貨頻道主編尤福成在最新的報告中給出了這樣的預(yù)測：
第一階段，2011年1~4月。在這期間，目前的主力合約1105合約將會完成移倉，1110合約將變成新的主力合約。并且預(yù)計主力1110合約有望破5000點，但在上漲的過程中也會出現(xiàn)一些技術(shù)上的休整，而且即便這中間央行出現(xiàn)加息等政策，也不會對整個趨勢的走向產(chǎn)生任何影響。
第二階段，4月~8月。這個階段伴隨現(xiàn)貨價格的走高，鋼廠的生產(chǎn)將會開足馬力，由于需求仍舊處于相對低位，市場庫存壓力開始加大。而且在這個期間政府有望會出臺更嚴(yán)厲的樓市調(diào)控政策以及淘汰落后產(chǎn)能政策，現(xiàn)貨價格將有望沖高回落。隨著7、8月份傳統(tǒng)淡季的到來，需求將持續(xù)低迷，但由于鐵礦石價格的居高不下，現(xiàn)貨價格降幅將會受限。這階段鋼廠仍會進(jìn)行減產(chǎn)或者檢修等措施，以緩解市場庫存壓力。
預(yù)計鋼材期貨將在5000點左右獲得支撐，并在5000點之上短線調(diào)整一段時間。
第三階段，這個階段主力合約1110將會完成移倉。隨著需求的小幅回暖，市場庫存的不斷下滑，鋼價有望進(jìn)一步堅挺，各個地區(qū)為了實現(xiàn)節(jié)能減排的目標(biāo)，仍將會不定期的大面積的限電停產(chǎn)，鋼價有望持續(xù)的震蕩走高，并將突破前期高點。后期臨近年底，隨著需求的下滑，鋼價漲勢也將放緩。但是受原料價格強(qiáng)勁支撐，鋼材期貨有望小幅下滑并維持高位區(qū)間震蕩。
2011年鋼材期貨將會出現(xiàn)大幅上漲的態(tài)勢，主要支撐來自于原料價格的不斷走強(qiáng)，市場需求仍舊會保持在低位徘徊，但受“十二五”政策的影響，需求要比2010年有所好轉(zhuǎn)，但對鋼材期貨的支撐將比較有限。
尤福成說，2011年通脹壓力仍較大，尤其是2010年的通脹壓力的翹尾，已經(jīng)為2011年發(fā)出了預(yù)警信號，這也將在一定程度上支持鋼材期貨價格的不斷上漲。
他建議，投資者最好以中長線操作為主，并保持多頭思想。根據(jù)資金管理策略，不同時期限制好不同的倉位，止盈范圍可適當(dāng)放大，止損要及時，選好合適的點位再入市交易。但有一點需要提醒大家注意，那就是所有人都預(yù)期鋼材期貨、現(xiàn)貨將會大漲，那就很有可能會出現(xiàn)極端以及崩盤的行情，大家一定要保持理性，客觀的看待市場行情。