上月23日，葡萄牙國會(huì)否決了緊縮財(cái)政措施，總理隨即辭職。追根尋源便可發(fā)現(xiàn)，借債消費(fèi)模式是引發(fā)政府倒臺(tái)的最主要的根源之一。
歐美人要房子了，借錢買！想車子了，也借錢買！要大屏幕電視機(jī)了，再借錢買！歐洲人往往每周工作四天半，周五即使上班，也不過是邊喝咖啡邊與同事閑聊，計(jì)劃著周末的度假行程。沒錢度假怎么辦呢，還是借唄。反正借貸太容易了，利率又那么低，好像借錢不要還的，不借白不借。如果到期還不出錢怎么辦？再簡單不過，借新債還舊債，于是債務(wù)越滾越大。
然而政府呢，為了滿足選民的需要，不斷調(diào)低央行的利息，放松信貸鼓勵(lì)消費(fèi)。這樣既提高了GDP增加政績，選民又過上了天堂般的生活，豈不皆大歡喜。債務(wù)在如此大幅的擴(kuò)張之下，預(yù)算大筆大筆超支，財(cái)政赤字連年增加。歐美大部分國家就這樣，在天堂中歡快地過了許多年，直到今天，“突然”一個(gè)個(gè)倒下不行了！如今，希臘、匈牙利依然在掙扎，愛爾蘭危機(jī)爆發(fā)，葡萄牙緊隨其后，意大利也如履薄冰；而負(fù)債沉重的西班牙的最后一道防線也將難�！�?yàn)椋稳绱颂焯冒愕纳罹鸵粋�(gè)可能，那就是必須有源源不斷的錢借給他們。
這些年來，歐美發(fā)達(dá)國家（除了北歐）的一大共同特點(diǎn)，是國家都保持著寬松的貨幣政策，以接近零利率、甚至零利率使信貸膨脹。眾所周知，利息是借貸成本的體現(xiàn)，一旦零利息，等于進(jìn)入了無法無天的時(shí)代。歐美國家這些年的超低利率，無論個(gè)人、或企業(yè)，包括政府都在過度負(fù)債，最終引發(fā)最高級(jí)別的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。
而歐美各國央行在這次金融海嘯中，以執(zhí)行低利息政策進(jìn)一步放松信貸，企圖用產(chǎn)生危機(jī)的本因來解救危機(jī)，真可謂飲鴆止渴，從而更進(jìn)一步刺激了資產(chǎn)泡沫。更具諷刺的是，好些歐美國家還將這種回光返照，作為危機(jī)見底、經(jīng)濟(jì)重新得以繁榮的顯示。
更為嚴(yán)重的是目前，歐元區(qū)多個(gè)成員國全都仰賴歐洲央行，想利用央行充裕的資金來化解政府的赤字與債務(wù)危機(jī)，但其先天的致命弱點(diǎn)就在于：在歐盟之中，富國（如德國、法國）和相對(duì)比較“窮”的五國葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙并存，就好似窮人與富人搭伙過日子，德國和法國還能被綁架多久？吃大鍋飯是難以持久的。
我們不禁要問，這樣的借債消費(fèi)模式還能走多遠(yuǎn)？目前接近一半歐盟國家的公共債務(wù)，已到達(dá)難以維系的地步。等哪天一覺醒來，歐洲央行信用喪失，只要?dú)W元區(qū)16國中的一員拒絕使用歐元，其他成員國的連鎖反應(yīng)終將導(dǎo)致歐元區(qū)解體，其債務(wù)貨幣也將被徹底拋棄。
果不其然。當(dāng)葡萄牙總理宣布辭職后，就已經(jīng)把葡萄牙推向了需要?dú)W盟拯救的邊緣。一旦葡萄牙提出求救，可能需要7700億港元。巴菲特因此而發(fā)出了嚴(yán)厲警告：歐元站在了崩潰的邊緣。歐元區(qū)部分成員“靠人援助”的模式無法長期下去，歐元崩潰并非“不可思議”。
為此有歐洲官員聲稱，是美國在阻擊歐元。公平的說，短期內(nèi)可能有美國的因素，但蒼蠅不叮無縫的蛋，外因（短期）是變化的條件，內(nèi)因是變化的根據(jù)。
借用一句俗話，“出來混，遲早是要還的”。
總之，歐美國家只有徹底放棄低息借貸、寅吃卯糧的消費(fèi)模式，回歸勤儉持家、積谷防饑、一分耕耘一分收獲的天道，向那幾個(gè)北歐國家那樣，才能徹底解決并避免全球性的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)！
否則經(jīng)濟(jì)危機(jī)遲早會(huì)引發(fā)政治危機(jī)的！
（作者系加拿大皇家銀行風(fēng)險(xiǎn)管理資深顧問）