緊縮流動性已經(jīng)成為近期國內(nèi)外主要國家金融政策的主流特征。如中國央行宣布，自4月6日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。這是繼2011年2月9日央行宣布加息之后年內(nèi)第二次加息。
　　流動性緊縮首先有利于抑制流動性進一步泛濫，對期貨價格產(chǎn)生一定程度利空影響；同時，銀行加息增加風險投資資金機會成本，這可能導致風險投資市場資金外流，如國內(nèi)商品市場2月15日持倉總量為772.4萬手，但4月1日降低至683.8萬手，其中，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場同期由180.6萬手降低至155.7萬手；有色金屬市場由2月21日的110.2萬手降低至4月7日的90萬手，持倉量減少表明資金從期貨市場撤離。隨著期貨市場資金外流，現(xiàn)貨壓力也隨著增加，因此，今后一段時間內(nèi)國內(nèi)期貨價格將因為后續(xù)資金不足影響到上行動力和上行空間。
　　盡管當前階段CPI高企為央行金融緊縮提供了必要性，但也說明現(xiàn)貨價格比較堅挺，這從另一個方面鎖定國內(nèi)商品期貨價格下跌空間。因此，綜合兩方面因素，筆者認為近期國內(nèi)商品期貨價格上行空間有限，但下跌空間也不會很大，總體上看，國內(nèi)期價近期內(nèi)將以低位震蕩或震蕩走低為主。
　　具體操作上，建議交易者以逢高賣空為主，但要嚴格控制倉位；或者買進農(nóng)產(chǎn)品、賣出工業(yè)品進行跨品種套利。