今年3月底,北京的馮女士去某銀行購買一款期限為7天,預(yù)期收益率為3.9%的產(chǎn)品時(shí),被告知該產(chǎn)品在發(fā)行后3小時(shí)就已售磐。
　　期限短、收益高的銀行理財(cái)產(chǎn)品大受追捧,這是去年11月以來理財(cái)市場的普遍現(xiàn)象。
　　數(shù)據(jù)顯示,自央行四次連續(xù)加息以來,商業(yè)銀行發(fā)行期限在1個月以內(nèi)的理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)1874款,平均年化收益率為3.09%,而在去年9月,期限在1個月以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率僅為2.26%。
    央行4月5日晚間公布,自2011年4月6日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。這是今年以來央行第二次加息,也是自2010年10月以來第四次加息。此次調(diào)整之后,一年期存款利率升至3.25%,一年期貸款利率則達(dá)到 6.31%。
　　隨著每隔兩個月的加息頻率,自11月以來,銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行呈現(xiàn)井噴之勢,據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì),從去年10月到今年3月末,除今年1、2月發(fā)行量稍有回落外,其余月份產(chǎn)品發(fā)行量均大幅增長,月均發(fā)行量達(dá)到1131款。

　　產(chǎn)品“趨短”

　　半年內(nèi)四次加息,一年期存款利率已累計(jì)提升1個百分點(diǎn),不過,業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測,今年內(nèi)還將有一至兩次的加息,加息預(yù)期使得銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的“趨短”效應(yīng)不斷放大。
　　“近日我們發(fā)行的一款期限為15日、年化收益率為4%的產(chǎn)品,當(dāng)天就售罄”,一家股份制銀行理財(cái)師告訴本報(bào)記者。
　　據(jù)了解,目前理財(cái)市場中,時(shí)間短收益高的產(chǎn)品非常受歡迎,甚至有一些收益較高的產(chǎn)品1、2個小時(shí)就能賣完。更有甚之,客戶甚至需要預(yù)訂才能買到。隨著理財(cái)產(chǎn)品的熱銷,理財(cái)產(chǎn)品的門檻也相應(yīng)提高�！坝行┦找娓叩亩唐诋a(chǎn)品我們都是20萬起賣的�！鄙鲜隼碡�(cái)師表示。
　　一位外資銀行財(cái)富管理部門人士告訴記者,外資銀行在金融危機(jī)之前賣得很好的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,像QDII類現(xiàn)在銷量不是很好,但是期限較短、年化收益率在4%左右的理財(cái)產(chǎn)品卻賣的非常好。
　　記者在走訪中了解到,受加息和加息預(yù)期影響,短期理財(cái)產(chǎn)品受熱捧的同時(shí),銀行長期理財(cái)產(chǎn)品卻少有人問津。
　　“我們有一款投資于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的長期貸款類理財(cái)產(chǎn)品,投資期限914天,預(yù)期年收益率為9%,因?yàn)檫@個產(chǎn)品總額不大,分配到各個網(wǎng)點(diǎn)的量也不大,在我們網(wǎng)點(diǎn)就只能賣給2-3位客戶,但是從開始銷售到目前為止,快半個月了這款產(chǎn)品仍無人問津”,民生銀行(600016,股吧)北京某網(wǎng)點(diǎn)理財(cái)經(jīng)理向本報(bào)記者表示。
　　進(jìn)入3月以來,1個月以下期限產(chǎn)品的占比普遍超過三成。普益財(cái)富表示,1個月以下產(chǎn)品發(fā)行量占比上漲,反映出在加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率預(yù)期增強(qiáng)的市場環(huán)境中,商業(yè)銀行發(fā)行相對更多的超短期產(chǎn)品以避免市場利率風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失。
　　根據(jù)銀率網(wǎng)統(tǒng)計(jì),3月份期限在6個月以內(nèi)的短期產(chǎn)品發(fā)行538款,環(huán)比增幅達(dá)39.7%。其中1個月以內(nèi)的產(chǎn)品213款,占比30.7%。1-3個月的產(chǎn)品199款,占比28.7%;3-6個月的產(chǎn)品共126款,占比18.2%。
　　數(shù)據(jù)顯示,上周共有177款理財(cái)產(chǎn)品面世,較3月底減少91款,分析人士認(rèn)為,本次加息后理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量并未上漲,一是由于市場對本輪加息需要時(shí)間消化,一般來說,新推理財(cái)產(chǎn)品大規(guī)模調(diào)高收益大約需要半個月時(shí)間。二是由于3月底較為特殊,是季末銀行大發(fā)產(chǎn)品之時(shí)。

　　收益率“走高”

　　就在央行加息當(dāng)日,光大銀行隨即上調(diào)了三款中短期理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率。光大銀行表示,在4月13日15:00前購買“月月盈”、“雙月盈”和“季季盈”這三款產(chǎn)品,預(yù)期年化收益率將分別上調(diào)0.5%、0.4%和0.5%。
　　另外,中國銀行“中銀集富理財(cái)2011年4月第1期產(chǎn)品”的預(yù)期年化收益率,根據(jù)起點(diǎn)金額的不同,也有0.05%-0.15%不等幅度的上調(diào)。招行發(fā)行的“心心相印”系列票據(jù)類產(chǎn)品中,3月底發(fā)售的7天期限年收益率為4.1%,4月11日至12日發(fā)售的同期限同類型產(chǎn)品收益率就已漲至4.3%。
　　一般來說,在央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和利率后,銀行都會相應(yīng)上調(diào)理財(cái)品的預(yù)期收益率來吸引投資者,否則如果與存款利率之間的差距不大,將降低投資者購買的興趣。因此,有分析認(rèn)為4月份的理財(cái)品收益率或?qū)⒗^續(xù)攀升。
　　根據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù),自2010年10月22日加息到昨日,商業(yè)銀行發(fā)行期限在1個月以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)1874款,平均年化收益率為3.09 %,而在去年9月,期限在1個月以內(nèi)理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率僅為2.26%;期限為1-3個月理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量為2077款,平均預(yù)期年收益率為3.10%,較去年9月2.49%的平均收益率提升0.61個百分點(diǎn);期限為3-6個月的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量為1432款,平均收益率為3.55%, 較去年9月3.13%的平均收益率上升0.42個百分點(diǎn);期限為6-12個月的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量共計(jì)1069款,平均收益率4.13%,較去年9月提升0.57個百分點(diǎn);發(fā)行期限為1年以上的產(chǎn)品182款,平均收益率為5.81%,較去年9月提升1.43個百分點(diǎn)。
　　銀行理財(cái)產(chǎn)品中,信貸類、利率類、匯率類產(chǎn)品對加息較為敏感,如信貸類產(chǎn)品,其預(yù)期收益率介于同期限存款利率和貸款利率之間,利率波動期,預(yù)期收益率會隨著基準(zhǔn)利率調(diào)整。另外,債券、貨幣市場的產(chǎn)品的預(yù)期收益率也有所調(diào)整。
　　記者走訪發(fā)現(xiàn),以一個月期產(chǎn)品為例,目前各家銀行預(yù)期年化收益率普遍超4%,例如華夏銀行(600015,股吧)近日發(fā)行了一款期限為20天的短期產(chǎn)品,按購買起點(diǎn)不同,預(yù)期年化收益率分別為5.6%(20萬元)、5.8%(100萬元)和6.0%(300萬元),創(chuàng)出同類短期產(chǎn)品近年來預(yù)期收益率的最高紀(jì)錄。綜合來看,短期理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的多是流動性較好的債券或貨幣市場工具,雖然收益率不算很高,但是相對穩(wěn)健。

　　存貸比壓力推高發(fā)行

　　一位國有大型銀行銀行資產(chǎn)管理部人士告訴記者,自加息以來,該行理財(cái)產(chǎn)品投資組合存量規(guī)模同比超過4成,而存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品同比增長則接近60%。
　　“近期我們的短期產(chǎn)品賣的很好,所以在產(chǎn)品的開發(fā)上也有所側(cè)重”上述人士表示。
　　記者了解到,一般來說,為應(yīng)對季末貸存比等指標(biāo)考核,銀行在月末或者季度末發(fā)售的理財(cái)品收益率通常都會稍高一些。目前,各銀行攬存壓力大、競爭激烈。同時(shí),受加息預(yù)期增強(qiáng)影響,普通期次產(chǎn)品更加短期化,且收益率較高。3月理財(cái)品數(shù)量增長和收益率增長的主要原因除了加息預(yù)期影響外,更與季末銀行沖存款有關(guān)。
　　“短期產(chǎn)品近期發(fā)行很多,甚至在一定程度上擠壓了我們之前銷量很好的超短期產(chǎn)品的市場。”上述人士透露。
　　目前,商業(yè)銀行銷售的理財(cái)產(chǎn)品,其募集資金主要投資標(biāo)是國家債券、央行票據(jù)信托貸款等投資品種。而商業(yè)銀行可以從這項(xiàng)業(yè)務(wù)中獲取包括理財(cái)產(chǎn)品的托管、銷售、投資管理等手續(xù)費(fèi)收入。理財(cái)產(chǎn)品屬于表外業(yè)務(wù),又是銀行中間業(yè)務(wù)收入的一大來源,所以各家銀行都很重視這項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展。
　　另一方面,貨幣政策收緊以及通脹預(yù)期之下的“金融脫媒”現(xiàn)象,使得商業(yè)銀行的流動性壓力越加凸顯。去年以來,央行不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,市場資金面吃緊,銀行間市場利率飆升,每到月底,很多銀行的存款指標(biāo)完不成。為了沖刺存貸比達(dá)標(biāo),發(fā)行收益超過存款利率的理財(cái)產(chǎn)品,成為不少商業(yè)銀行吸納客戶資金的主要渠道。
　　上述人士表示,因?yàn)槔碡?cái)產(chǎn)品有一定的銷售期,也就是募集期,所以理財(cái)產(chǎn)品的資金先是以銀行存款的形式進(jìn)來,這就不難理解銀行借助高收益招攬存款,尤其在月末季末集中發(fā)行的現(xiàn)象。
　　經(jīng)過去年以來的四次加息,目前一年期銀行存款利率是3.25%。記者了解到,目前銀行發(fā)行的期限為30天左右的理財(cái)產(chǎn)品,利率一般都在4%左右。如果是在月底發(fā)行的產(chǎn)品,利率通常還會更高,甚至有7天期就超過4%的產(chǎn)品。
　　“未來,銀行流動性將進(jìn)一步緊縮,同時(shí),在存貸比指標(biāo)的要求下,銀行同業(yè)拆借利率或?qū)⒗^續(xù)上升。因此中短期銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行還將持續(xù)火熱,同時(shí)預(yù)期收益也有提升的空間”,普益財(cái)富銀行理財(cái)產(chǎn)品研究員方瑞在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。
　　他表示,目前市場通脹預(yù)期并未消除,加息預(yù)期依舊存在,另一方面,貨幣政策持續(xù)緊縮,央行多次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,銀行資金面非常吃緊,在這樣的背景下,銀行會繼續(xù)通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品緩解資金壓力。不過,他表示,由于3月份的季末因素,銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量已達(dá)到一個高點(diǎn),4月理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)大幅增長可能性不大。