經(jīng)過(guò)一季度的調(diào)整，盡管基金紛紛表示看好低估值藍(lán)籌板塊，以求均衡配置、控制風(fēng)險(xiǎn)，但倉(cāng)位數(shù)據(jù)表明其調(diào)倉(cāng)幅度仍有限。由于假期以及原有倉(cāng)位較高等因素影響，4月的第一周，以滬深300指數(shù)為代表的大盤風(fēng)格指數(shù)領(lǐng)漲市場(chǎng)，助大盤站上三千大關(guān)，但A股基金整體倉(cāng)位變化不大，并非此番上漲的主要推手。
高倉(cāng)位或制約基金做多
盡管上周僅有3個(gè)交易日，但上證指數(shù)周漲幅達(dá)到2.11%，滬深300指數(shù)上漲2.46%，而中小盤指數(shù)漲幅不足1%，大盤股走勢(shì)明顯強(qiáng)于中小盤股。但上周基金整體加倉(cāng)乏力，增倉(cāng)幅度微小，操作力度較低，或許并非本次行情的主要推手。
德圣基金研究中心倉(cāng)位統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，上周僅有4只基金主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%，1只基金增持超過(guò)5%，并且均為債券型基金。偏股方向基金中，加倉(cāng)最多的銀華主題，上周加倉(cāng)比例也僅為1.40%。此外，共有76只偏股方向基金加倉(cāng)比例在1%-2%之間。
德圣認(rèn)為造成基金上周加倉(cāng)力度較低的主要原因有兩點(diǎn)，一是由于清明放假，3個(gè)交易日時(shí)間較短，基金操作受限；其次是多數(shù)偏股方向基金原本倉(cāng)位已較高，加倉(cāng)空間可能有限。其統(tǒng)計(jì)，上周末，可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為86.21%，相比前周微升0.09%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為81.02%，相比前周微升0.35%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位72.24%，相比前周微升0.40%。
共有84只主動(dòng)管理型股票方向投資基金倉(cāng)位超過(guò)90%。股票型基金中有75只倉(cāng)位超過(guò)90%，排名前五的分別是銀華優(yōu)選94.16%、民生精選94.02%、華安宏利93.96%、中郵優(yōu)選93.85%、新華鉆石93.84%；配置混合型基金僅有匯豐動(dòng)態(tài)一只倉(cāng)位超過(guò)90%，為93.86%；偏股混合型有8只倉(cāng)位超過(guò)90%，前五的分別是天治優(yōu)選94.46%、富國(guó)天瑞94.27%、上投優(yōu)勢(shì)92.53%、博時(shí)精選92.41%、招商核心91.54%。
德圣數(shù)據(jù)顯示，整體來(lái)看，重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比37.81%，相比前周降低0.76%；倉(cāng)位較重的基金（倉(cāng)位75%-85%）占比28.73%，占比增加1.13%；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%-75%）占比為13.99%，降低0.38%；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比約20%，基本保持不變。
華夏、鵬華、大成增減倉(cāng)互現(xiàn)
除銀華主題之外，銀華系基金上周整體呈微幅加倉(cāng)趨勢(shì)。銀華保本加倉(cāng)1.54%，銀華成長(zhǎng)、銀華配置、銀華優(yōu)選加倉(cāng)均超過(guò)1%。金融投資報(bào)記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，銀華系4只股票型基金上周末平均倉(cāng)位為85.406%；3只配置混合型基金平均倉(cāng)位稍低，在70%左右。
今年一季度股票型基金冠軍南方隆元加倉(cāng)1.37%，至85.23%。整體來(lái)看，南方系上周調(diào)倉(cāng)策略同樣也是穩(wěn)中略升，旗下17只基金僅有1只略微減倉(cāng)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，南方系上周8只股票型基金平均倉(cāng)位高達(dá)86.18%；2只偏股混合型基金倉(cāng)位相對(duì)較低，為73.795%。
此外，加倉(cāng)較多的還有國(guó)聯(lián)安穩(wěn)健、博時(shí)創(chuàng)業(yè)，均加倉(cāng)1.39%；寶盈策略、東方核心、嘉實(shí)穩(wěn)健各加倉(cāng)1.38%；富國(guó)天博、國(guó)泰金鷹增長(zhǎng)、博時(shí)價(jià)值加倉(cāng)均為1.37%。
華夏系旗下基金上周加減倉(cāng)互現(xiàn)。19只基金中，8只減倉(cāng)，11只增倉(cāng)。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，華夏系5只股票型基金上周末平均股票倉(cāng)位為85.26%；2只配置混合型基金平均倉(cāng)位為81.95%；5只偏股混合型基金平均倉(cāng)位為82.644%。其中，王亞偉管理的兩只基金，華夏大盤和華夏策略均呈略微加倉(cāng)態(tài)勢(shì)，華夏大盤加倉(cāng)0.07%，至89.30%；華夏策略加倉(cāng)1.13%，至82.47%。
同樣的，鵬華系上周也呈分頭調(diào)倉(cāng)態(tài)勢(shì)。鵬華系4只基金平均倉(cāng)位高達(dá)87.03%，兩只減倉(cāng)，兩只加倉(cāng)；4只偏股混合型基金平均倉(cāng)位為76.28%。
大成系5只股票型基金上周倉(cāng)更是高達(dá)88.51%。大成積極成長(zhǎng)和大成策略倉(cāng)位分別為94.38%和93.39%，幾近上限。
德圣指出，從基金目前的倉(cāng)位水平來(lái)看，基金總體倉(cāng)位水平仍然偏高，且不同基金公司間的策略分化較為顯著。部分基金保持著一貫的高倉(cāng)位風(fēng)格，如大成、光大、匯添富以及廣發(fā)等；也有基金在震蕩市中持續(xù)控制較輕倉(cāng)位，如興業(yè)全球、招商等。而國(guó)投瑞銀、國(guó)聯(lián)安等旗下之前大幅主動(dòng)減倉(cāng)的基金仍在進(jìn)行小幅度的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，持倉(cāng)逐漸向均衡配置回歸。
基金仍看好藍(lán)籌板塊
新華基金認(rèn)為，有穩(wěn)定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的低估值品種成為當(dāng)下投資的首選，因此，金融、地產(chǎn)、建筑建材等低估值藍(lán)籌板塊受到市場(chǎng)青睞，目前，低估值的周期類板塊仍可關(guān)注。上周，周期類板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，漲幅居前的前4個(gè)板塊為煤炭、金融、鋼鐵及有色，而食品飲料、信息設(shè)備、電器元器件及信息服務(wù)等板塊表現(xiàn)落后。新華基金認(rèn)為，鋼價(jià)持續(xù)反彈，基本金屬價(jià)格也普遍大幅反彈，而受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋼需求上升帶動(dòng)，煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)中有升。近期，緊縮的貨幣政策兌現(xiàn)后市場(chǎng)壓力釋放，市場(chǎng)行情主要圍繞估值修復(fù)行情和防御性主題展開(kāi)。本周將公布3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，新華基金認(rèn)為，通脹壓力和經(jīng)濟(jì)增速探底趨勢(shì)可能會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)短期波動(dòng)，但不會(huì)改變市場(chǎng)震蕩向上格局，二季度的政策相對(duì)平穩(wěn)，市場(chǎng)仍將延續(xù)盈利推動(dòng)下的周期類上漲行情。
華富基金看好以金融、地產(chǎn)、機(jī)械、建材為代表的低估值、強(qiáng)周期行業(yè)的表現(xiàn)，該行業(yè)的表現(xiàn)最初為估值水平提升，伴隨景氣回升開(kāi)始，進(jìn)而表現(xiàn)為盈利水平的提升。此外金融行業(yè)也將在市場(chǎng)面分享經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善帶來(lái)的估值改善。
華安基金表示，目前市場(chǎng)基本處于均衡狀態(tài)，打破均衡點(diǎn)需要變化出現(xiàn)�！霸谶@種情況下，我們認(rèn)為二季度應(yīng)采取中性倉(cāng)位、均衡配置、波段操作，但對(duì)于估值仍然很高的部分可能仍需要回避”。
去年以中小盤風(fēng)格取勝，但今年初表現(xiàn)落后的某中小基金公司內(nèi)部人士告訴記者，“目前我們正在積極調(diào)倉(cāng)，但調(diào)倉(cāng)過(guò)程比較復(fù)雜，很難瞬間平衡風(fēng)險(xiǎn)，凈值下跌難以避免”。