債券市場和股票市場聯(lián)系密切，比較而言，債券市場投資者一般更為理性，投資時更多地關(guān)注經(jīng)濟的基本面情況。由于個股偏好帶來的主觀因素影響相對較少，因而債券市場走勢對于股市常有洞察先機的功效。債券市場對于股市的參考意義可從以下三方面來考慮。
　　第一，債券市場很可能與股票市場呈現(xiàn)蹺蹺板關(guān)系。債券市場和股票市場間關(guān)系較為復(fù)雜，但直觀上，2005年之后，債券市場和股票市場確實存在此消彼長的關(guān)系，10年期國債的到期收益率和股指呈現(xiàn)了較強的正相關(guān)性。股市和債市都是資金配置的標(biāo)的，在資金總量一定的情況下，資金如果從債市流出，作為資金備選的股市出現(xiàn)資金流入是大概率事件。就配置效應(yīng)而言，債市走弱利好股市。不過，債市走弱一般是在升息等貨幣緊縮階段，這在一定程度上將減弱債市資金流出的利好作用。2010年9月開始，持續(xù)了近3年的債市牛市終止了腳步。根據(jù)2005年來債市和股市的相關(guān)性，股市中長期有望受益于債市的調(diào)整。
　　第二，債券回購利率可作為市場流動性的參考指標(biāo)。債券質(zhì)押式回購交易指融資方將債券質(zhì)押，并按約定的回購利率在某一指定日期收回質(zhì)押債券的交易。在開通交易權(quán)限后，投資者可以通過股票賬戶進(jìn)行質(zhì)押式債券回購交易，其利率走勢也可通過交易軟件方便獲得，比如上海證券交易所1天回購利率的代碼為GC001。一般而言，回購利率的持續(xù)走高意味著市場資金面趨于緊張，此時市場將面臨資金成本上升帶來的壓力，比如2010年12月中至12月底以及2011年1月中至1月底，市場回購利率持續(xù)上行，股票市場也出現(xiàn)了較大的調(diào)整。
　　第三，國債息差走勢和市場走勢趨于一致。長期國債和短期國債到期收益率之差決定了利率曲線的陡峭程度，是債券市場上一個非常重要的指標(biāo)。長期國債和短期國債息差走勢和股市的關(guān)聯(lián)性呈現(xiàn)出階段性的特點。從美國股市的情況來看，金融危機之前，美國國債的息差走勢和股市呈現(xiàn)出的是負(fù)相關(guān)性。比如1992年至2000年，美國國債息差回落對應(yīng)的是股市大牛市，而2000年至2003年息差回升對應(yīng)的則是市場下跌。但金融危機后，美國股市和債券息差走勢反而呈現(xiàn)了一定的正相關(guān)性。中國市場上，國債息差在金融危機前和股市關(guān)聯(lián)性較弱，但2008年下半年以后則和上證指數(shù)呈現(xiàn)出較強的一致性且走勢多次領(lǐng)先股市。比如2009年7月A股市場頂部和2011年1月A股市場的底部出現(xiàn)前，國債息差都提前出現(xiàn)頂部和底部。金融危機后，市場對于未來經(jīng)濟的預(yù)期是市場走勢的重要決定因素，而當(dāng)國債息差擴大時，市場對于未來經(jīng)濟的預(yù)期向好，股市走勢也趨于向好，因而國債息差和指數(shù)表現(xiàn)出了較強的一致性走勢。根據(jù)中國債券信息網(wǎng)的數(shù)據(jù)，當(dāng)前銀行間10年期國債的到期收益率為3.89%，而2年期國債的到期收益率為3.89%，兩者收益率之差為0.80%。2002年以來，10年期和2年期國債息差的均值為1.12%，當(dāng)前的國債息差大幅低于歷史均值，未來有望維持上升態(tài)勢，從其與上證指數(shù)的關(guān)系來看，A股中期維持上行趨勢的概率確實更高一些。