在一輪估值修復(fù)行情過后，一季報(bào)顯示，在盈利大增的同時(shí)，上市銀行的資本充足率普遍下滑，一券商銀行業(yè)研究員稱，二季度銀行業(yè)業(yè)績不可能大幅增長，加上目前緊縮預(yù)期未變，銀行業(yè)板塊二季度估計(jì)仍以震蕩和調(diào)整為主。

　　資本充足率普降

　　有數(shù)據(jù)披露的13家上市銀行一季報(bào)顯示，資本充足率普遍出現(xiàn)下滑。五大國有商業(yè)銀行中，工商銀行下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至11.77%，農(nóng)業(yè)銀行則跌破銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的11.5%監(jiān)管紅線至11.4%，其余多數(shù)股份制商業(yè)銀行下滑幅度也在0.2%以上。因此，半數(shù)以上的上市銀行年初以來就提出了不同形式的融資計(jì)劃以補(bǔ)充資本金。據(jù)估算，今年以來上市銀行已公布的定向增發(fā)、配股融資、次級(jí)債、可轉(zhuǎn)債等再融資額高達(dá)3723億元。

　　盈利模式難以持續(xù)

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前銀行股整體市盈率在10倍以下，而據(jù)中銀國際統(tǒng)計(jì)，目前美國、歐洲、日本和新加坡的銀行業(yè)平均市盈率分別為13倍、15倍、13倍和14倍。從業(yè)績?cè)鲩L的角度看，2010年銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)凈利同比增長接近35%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，今年一季度，上市銀行仍保持30%以上的高增長。
　　“但如果仔細(xì)分析銀行股業(yè)績高增長的源頭就會(huì)發(fā)現(xiàn)，在緊縮預(yù)期下，銀行傳統(tǒng)的賺錢模式難以復(fù)制�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士稱，2009年以來，在寬松貨幣政策的刺激下，銀行瘋狂放貸，但是，這種“放貸—再融資—再放貸”以獲取高增長的循環(huán)，在貨幣寬松的時(shí)候尚可維系，當(dāng)政策緊縮之際，這種只求規(guī)模的增長模式就難以持續(xù)了。

　　二季度調(diào)整為主 

    4月份銀行股是“估值修復(fù)行情”的龍頭�！耙患径葮I(yè)績?cè)鲩L超30%，但全年能否維持這樣的增速很有疑問。”一位券商銀行業(yè)研究員認(rèn)為，凈息差恐怕已于一季度見頂，同期的利潤增長很可能是全年的最高點(diǎn)。“目前緊縮預(yù)期仍存，銀行資本補(bǔ)充存在壓力，其利潤自然會(huì)受到影響，估計(jì)今年二季度，銀行股將以震蕩和調(diào)整為主。”