“十二五”開局之年，中國吹響新一輪轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的變革號角，并開啟后4萬億時代。實施刺激計劃“退出戰(zhàn)略”的中國經(jīng)濟現(xiàn)況如何？流動性泛濫之下的通脹形勢到底如何演繹？中央轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式如何博弈地方政府大搞GDP的沖動？已逾一周年的史上最嚴樓市調(diào)控又將走向何方？
穩(wěn)增長，高通脹
國家統(tǒng)計局4月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國經(jīng)濟同比增長9.7%，保持平穩(wěn)之勢。與此同時，一季度居民消費價格(CPI)同比上漲5.0%。其中，3月份CPI同比上漲5.4%，漲幅創(chuàng)下31個月以來的新高。盡管從環(huán)比看，3月份CPI出現(xiàn)8個月來的首降，但國內(nèi)通脹壓力依然不減。
從最新公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)判斷，在中國經(jīng)濟刺激政策退出日益明顯的情況下，當前中國宏觀經(jīng)濟形勢整體表現(xiàn)為“穩(wěn)增長，高通脹”的態(tài)勢。高通脹形勢毋庸置疑，官方也并不否認。央行副行長易綱4月16日在國際貨幣基金組織決策機構(gòu)國際貨幣與金融委員會第23屆部長級會議上就坦言，當前中國經(jīng)濟運行存在的主要問題是通脹上漲壓力增大。不過由于一季度GDP環(huán)比呈現(xiàn)小幅回落之勢，因此一種中國經(jīng)濟過熱跡象開始消失，代之以可能出現(xiàn)滯脹的憂慮開始抬頭。但鑒于產(chǎn)出缺口仍在繼續(xù)擴大，超過9.5%以上的GDP增速顯示經(jīng)濟“熱”度其實也并不低，因此筆者認為中國經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹風險的可能性不大。
實際上，在貨幣政策由適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健趨緊的基調(diào)下，投資仍在繼續(xù)增長，消費依舊保持小幅慢走局面，而新增貸款雖較4萬億之下的天量信貸開始明顯放緩，但相對全球金融危機之前正常年份的放貸情況，月均超過7000億元的貸款依然是十分可觀的。
而貿(mào)易方面，一季度中國出口仍保持強勁態(tài)勢，特別是3月份出口創(chuàng)下35.8%的增速，給出口增添了不少熱度。盡管一季度我國一改6年來無季度貿(mào)易逆差局面，但實際上很大程度上是由于進口的十分旺盛導致的，而非出口的急劇下挫引起，并不用表現(xiàn)出過多的憂慮。盡管4月19日標準普爾公司宣布把美國政府長期債務的評級前景，從穩(wěn)定下調(diào)到負面，但這只是指向一個世人皆知的美國財政赤字問題，標普的所謂驚人之舉短期內(nèi)其實用不著多擔憂，中國投資與美國消費共同推動的“摩托車經(jīng)濟”模式仍將維持下去。事實上，在全球經(jīng)濟復蘇好于預期、美國消費者信心指數(shù)上升和就業(yè)市場繼續(xù)好轉(zhuǎn)，以及歐洲央行打響加息首槍的情勢下，中國出口依然有較強的競爭力。
需要警惕的是，中國高速進口所拉動的國際市場大宗商品價格上漲，并由此伴隨著的輸入性通脹不斷加碼，將成為貨幣超發(fā)主因之外國內(nèi)高通脹壓力的另一個重要推手。不能不感嘆的是，中國的強勁需求甚至改寫了美國山核桃的產(chǎn)業(yè)格局。據(jù)《華爾街日報》報道，美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，一磅(約合0.45公斤)帶殼山核桃去年平均售價2.14美元，是3年前的近兩倍。在此背后，2009年，美國山核桃有1/4賣給了中國，并且目前看不到中國需求減少的跡象。而5年前，中國幾乎不進口任何山核桃。
此外，在高通脹的同時，人民幣升值也屢創(chuàng)新高。截至4月22日，人民幣對美元匯率中間價報6.5156，首次突破6.52大關(guān)。以中間價為計，自2010年6月19日中國人民銀行宣布進一步推進人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣升值幅度已達4.5%。受人民幣匯率升值的影響，海外熱錢加碼流入國內(nèi)仍在加速，今年一季度外匯儲備季度增加1973億美元，季度增量僅次于去年四季度的1990億美元，為歷史次高水平。截至今年3月底，中國外匯儲備規(guī)模達到3.0447萬億美元，排名全球第一。
行政管制難抗通脹
防通脹是今年政府的首要任務，這一點不論是從物價的實際走勢，還是中央領導人的多次講話以及國務院的各次會議中都表現(xiàn)得十分清楚，而宏觀政策明穩(wěn)實緊也是不斷發(fā)力，貨幣政策“三率齊升”——即匯率、利率、存款準備金率的上調(diào)充當了此輪抗通脹的主要工具。今年以來，央行已經(jīng)兩次提高利率和4次上調(diào)存款準備金率，人民幣匯率也不斷創(chuàng)出新高。國務院總理溫家寶近日發(fā)出了用人民幣升值抗通脹的暗示，他強調(diào)把提高人民幣匯率“靈活性”列為政府為控制物價應當更好利用的多種工具之一�？梢灶A計，今年人民幣升值“被迫”快進的可能性不斷加大。
另一方面，嚴防通脹卻有點越來越陷入行政性管制物價之怪圈。近期國家發(fā)改委的“約談”穩(wěn)物價措施讓社會各界再次開了眼。據(jù)悉，飲料、奶業(yè)、糖業(yè)、酒業(yè)等17家行業(yè)協(xié)會都受到了發(fā)改委的“關(guān)照”，電煤價格也遭到臨時性管制。而全國工商聯(lián)為倡導企業(yè)“不漲價”還召開新聞發(fā)布會，涉及消費品類的20多個行業(yè)協(xié)會，將做出保證重要消費品不漲價的承諾。
盡管發(fā)改委的“約談”是為了抵抗高通脹，但其“選擇性約談”卻實在有點令人不解。不少行業(yè)在發(fā)改委“發(fā)威”下暫緩漲價之時，本月初國內(nèi)成品油價格卻依然繼續(xù)著向上的步伐。4月6日，國家發(fā)改委年內(nèi)第二次上調(diào)成品油零售價，汽柴油漲幅分別為500元/噸和400元/噸，成品油價格創(chuàng)下了歷史新高。這在央行年內(nèi)第二次加息的靴子剛剛落下之際，“兩桶油”則馬上又來添了一把火。
成品油終端零售價的上漲，必然對下游許多行業(yè)的物價產(chǎn)生拉抬作用。因為油價上漲是具有傳導性的，油價上漲將導致運輸成本、能源和原材料等的增加，而成本的增加則會引起相關(guān)行業(yè)物價的上漲，這也注定行政管制物價的結(jié)局并不會太好。從歷史上看，每每高通脹來臨的時候，行政管制價格就會借機出臺，但最后的結(jié)果卻是制造出新的一系列問題，例如管制煤電價格引發(fā)的“煤荒”、“電荒”現(xiàn)象就并不鮮見。畢竟政府的行政手段雖然不敢公然違背，但企業(yè)也有企業(yè)的門道，惹不起躲得起，人為抑制價格破壞市場供求關(guān)系也就難以避免。
實際上，從目前的情況看，這一次價格管制在煤炭行業(yè)又開始初步顯現(xiàn)出“煤荒”的后果了。據(jù)悉，隨著夏季的來臨，現(xiàn)在多地煤炭庫存已提前“告急”。而多方信息顯示，國內(nèi)部分省市火電企業(yè)上網(wǎng)電價也已上調(diào)，調(diào)整幅度為1~3分/度。盡管終端電價暫時沒有上漲，但羊毛出在羊身上，表面上是由電網(wǎng)企業(yè)承擔，但最終還是要由老百姓埋單。
高通脹之下，防通脹理應加大力度，但官方人為的行政管制價格實際上與市場經(jīng)濟體制改革的步伐是相違背的。畢竟這種嚴厲管制管得了一時，管不了一世，何況由此衍生出的新問題更可能會讓中國經(jīng)濟得不償失。這不，近日國內(nèi)多省市菜價急跌，農(nóng)產(chǎn)品市場又在上演“價貴傷民，價賤傷農(nóng)”的怪圈，政府部門不得不開始維穩(wěn)菜價。因此，行政管制抗通脹只能是有心無力，摁下葫蘆起來瓢，倘若不釜底抽薪，流動性泛濫之下的物價上漲也就難以避免。
地方投資潮讓中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型尷尬
全球金融危機之下，中國政府于2008年10月迅速出臺的4萬億投資刺激計劃到去年年底已宣告完成。今年是“十二五”開局之年，中國步入后4萬億時代，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式成為主基調(diào)的大背景下，中國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)已是刻不容緩，但從地方搞經(jīng)濟的情況看，洶涌的地方政府投資潮卻并無絲毫放緩之勢。
近年來地方政府傍央企的現(xiàn)象并不新鮮，安徽、貴州、云南等省份都曾搞得有聲有色。這種現(xiàn)象無疑強化了地方政府“傍央企”的潮涌，這實際上折射出的是中國市場經(jīng)濟改革步伐不進反退的勢頭，地方政府將壟斷央企作為“十二五”招商引資的重中之重，無疑又是加碼大搞投資的沖鋒號，至于產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級恐怕是心有余而力不足了。
其實，地方政府比拼投資的態(tài)勢并無改觀之勢在早前公布的各地“十二五”規(guī)劃中就有顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計，在中西部地區(qū)，至少有10個省(區(qū)、市)提出未來5年內(nèi)經(jīng)濟總量翻番的目標，折算成年均目標，GDP增速接近15%。地方政府比拼GDP的背后，“十二五”多個省份提出了投資大幅加碼的發(fā)展目標。2011年，四川省提出固定投資規(guī)模達到1.45萬億元，湖北將達到1.3萬億元，陜西省將安排固定資產(chǎn)投資1.06萬億元，江西也要求固定資產(chǎn)投資突破1萬億元。地方投資繼續(xù)發(fā)飆的背后，2009年和2010年兩年有20多個區(qū)域發(fā)展規(guī)劃相繼上升為國家戰(zhàn)略。
在地方政府大干快上主導投資的態(tài)勢不改的情況下，不少地方借著城鄉(xiāng)建設用地增減掛鉤的東風，一場農(nóng)民“被上樓”的行動，早已在全國很多個省市進行，農(nóng)村“圈地運動”可謂風生水起。即使國家發(fā)改委象征性地警告了部分省市“十二五”時期經(jīng)濟發(fā)展目標定得過高，但要抑制地方諸侯GDP崇拜的勢頭實難樂觀。雖然今年銀根緊縮之下，地方融資平臺的日子看起來比較難過，投資或許將受到一些抑制，但融資平臺資產(chǎn)證券化的“開閘放行”，無疑讓負債累累的地方政府看到了舒緩“缺錢”困境的希望。3月25日，中國銀行間市場交易商協(xié)會與北京金融資產(chǎn)交易所在北京簽署合作備忘錄，北金所將成為“中國銀行間市場交易商協(xié)會指定交易平臺”，雙方合作最重要的內(nèi)容之一是將實現(xiàn)政府融資平臺資產(chǎn)證券化。
“十二五”剛剛開始之時，盡管中央定調(diào)“十二五”GDP目標放緩至7%，但地方投資規(guī)模翻番的省市比比皆是，連改革開放窗口的廣東省也是借傍央企之風而繼續(xù)做大投資的盤子，新一輪政府主導的投資熱潮又接踵而來。這也意味著后4萬億時代的政府投資仍將主導中國經(jīng)濟增長，要擺脫這一固有的路徑依賴尚需下真功夫。倘若這種模式不加以改變的話，那么中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型很大程度上將會是力不從心。
樓市調(diào)控考驗中央“落實”風暴
在高通脹壓力難緩的同時，以房價為首的資產(chǎn)價格依然高企，樓市調(diào)控成效尚難樂觀。盡管3月份以來一線城市房價有所松動，但二三線城市房價漲勢卻大有向一線城市看齊之勢。即使房地產(chǎn)市場成交量出現(xiàn)大幅下滑的局面，但房價卻難現(xiàn)拐點。4月13日召開的國務院常務會議強調(diào)，多數(shù)城市房價還在上漲，并將鞏固和擴大房地產(chǎn)市場調(diào)控成效列為當前經(jīng)濟工作七大重點之一。
據(jù)悉，國務院4月初啟動的八路房地產(chǎn)督察行動已于近日結(jié)束，這是歷次樓市宏觀調(diào)控以來，中央政府開展的規(guī)格最高、決心最大的一次督察行動。一位接近住建部的人士稱，雖然全面的督察結(jié)果仍需總結(jié)，但是大部分督查組的總結(jié)要點都提出：地方仍需要將對中央調(diào)控房地產(chǎn)的政策落實到實處。4月18日，國家發(fā)改委副主任穆虹在樓市調(diào)控問題上也發(fā)出了“希望各地不要抱不切實際的幻想，要切實抓好房地產(chǎn)的調(diào)控工作”的警告。
雖然中央政府調(diào)控樓市的決心似乎很大，但政策的落實畢竟還得靠地方政府，中央與地方的新一輪博弈也就難以避免。實際上，在一季度末，多數(shù)城市公布的房價調(diào)控目標卻與當?shù)谿DP增速或居民人均可支配收入漲幅掛起了鉤，實乃是變相強化房價上漲預期。只是在最后一刻，作為首都的北京稍微有所突破，提出了住房價格目標比去年穩(wěn)中有降的要求。即使如此，剛剛結(jié)束的被喻為北京樓市風向標的春季房展會上，北京本地項目并未出現(xiàn)大幅打折促銷，二手房市場上成交量雖同比下降六成，但房價依然在死扛。
而地方土地出讓金用于保障性住房建設再次出現(xiàn)尷尬的局面，也印證了中央政府與地方政府之間的利益博弈。數(shù)據(jù)顯示，2010年地方土地出讓收入高達2.9萬億元，再創(chuàng)歷史新高，但其中僅有463億元用于廉租住房保障支出，占比不足1.6%，遠未達到10%的比例要求，政策條文的硬性約束對地方政府并無實質(zhì)性威懾力。這種局面的形成，毫無疑問又與1994年分稅制改革后地方政府大搞土地財政有著緊密的關(guān)系。國家土地副總督察甘藏春4月19日在國務院召開的新聞發(fā)布會上承認：“在中國土地財政是一個客觀事實，是我們的一個制度安排，但當前土地財政形成的機制有問題，犧牲了子孫后代的利益�！�
從去年4月17日國務院發(fā)布《關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》算起，號稱“史上最嚴厲調(diào)控政策”已滿一年，但樓市仍只是處于量縮價滯期。有消息稱，倘若第三輪樓市調(diào)控效果不佳，第四輪樓市調(diào)控政策即會立馬出臺，各部委均有豐富的政策儲備。不過，不管是多少輪的調(diào)控，最終考驗的還是政策執(zhí)行情況。其實，近年來中央也掀起過所謂的樓市調(diào)控風暴，但真正打到“七寸”的地方并不多，政策難落實之頑疾依然如故，政令始終遭遇著“上有政策，下有對策”的尷尬。當然，此次似乎有些許不同，今年全國“兩會”結(jié)束之后，中央最高層密集地將“落實”放在突出位置，看起來是要在“十二五”開局之年掀起一輪“落實”風暴，但能否“落實”的根子還是在樓市，新一輪樓市調(diào)控成效如何直接考驗著中央的“落實”風暴。