隨著工資水平以及社保水平的提升，上市公司的勞動力成本壓力顯著增加。從年報數(shù)據(jù)來看，2010年底，可比的1416家上市公司共有員工1030萬人，同比增加8.65%；而管理費用占營業(yè)總收入的比例均值為9.97%，較2009年均值9.64%上升0.33個百分點。
　　剔除2009年以來新上市公司影響，2008年底具有完整財務數(shù)據(jù)的這1416家非ST上市公司共有員工875.5萬人，兩年時間內新增人數(shù)超過155萬，其中，2009年為73萬人，2010年為82萬人。盡管新進人數(shù)相近，但管理費占比卻上升明顯。比較來看，2009年管理費用占收入比均值為9.643%，只是較2008年均值微幅上升0.006個百分點，但2010年均值卻同比上升0.33個百分點。數(shù)據(jù)顯示，2010年上述公司實現(xiàn)營業(yè)收入15萬億元，管理費用增加489億元。
　　新時代證券首席策略分析師馮文鎖表示，管理費用的上升與勞動力成本上升息息相關。從2010年工資水平看，全國月最低工資標準平均增長幅度為22.8%，對于部分企業(yè)來說，受基數(shù)的影響，公司經(jīng)費、勞動保險費等管理費用支出不可小覷。
　　有數(shù)據(jù)顯示，2009年金融業(yè)平均工資70265元，2010年上升至80772元，增長14.95%；2010年信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)平均工資66598元，較2009年增長11.14%。而一般相對全國水平較低的農林牧漁業(yè)、住宿和餐飲業(yè)，也實現(xiàn)大幅增長，增幅分別為16.32%和12.36%。
　　馮文鎖表示，2011年上市公司盈利預期已經(jīng)從2010年的36%左右，大幅下滑至23%一線，企業(yè)盈利能力面臨多重壓力，隨著物價高企，用工成本不得不增加，社保等費用也有進一步提升的可能，而產(chǎn)品的成本受工資上漲有所推動。
　　此外，對于勞動力成本上升可能對上市公司業(yè)績的影響，宏源證券分析師李偉杰建議記者從細分行業(yè)來考慮，尤其是勞動密集型企業(yè)。統(tǒng)計顯示，管理費用占收入比超過10%的公司共有292家，醫(yī)藥生物、金融服務、機械設備、信息服務行業(yè)的公司居多，分別為32家、30家、24家和22家。而2010年底，這292家公司共有員工221萬人，同比上升5%，但管理費用占收入比均值明顯增加4.89個百分點至26.57%。
　　觀察發(fā)現(xiàn)，行業(yè)研究員在對個股點評的時候，也十分關注“勞動力成本上升導致業(yè)績低于預期”、“管理費用大幅上升對公司的利潤影響較大”等話題，涉及的行業(yè)還包括商品零售、紡織服裝、家電等。有研究員打比方說，一家企業(yè)營業(yè)收入不過2000萬，但是擁有2萬名員工，一人增加工資100元，就會導致管理費用占比上升10個百分點，嚴重影響市場對上市公司業(yè)績的預判。
　　從員工人數(shù)增加、管理費用占比減少而銷售毛利率又連續(xù)上升的方向看，只有承德露露、士蘭微、通產(chǎn)麗星、天地科技、辰州礦業(yè)、國電南瑞、星馬汽車7家公司能夠做到。而從精兵簡政方面看，在員工人數(shù)減少、管理費用占比也減少，但銷售毛利率又連續(xù)上升（或好轉）的企業(yè)中，包括桂東電力、ST波導、武漢健民、中新藥業(yè)等4家公司。