“歷史上，基金很少有如此大規(guī)模的減倉(cāng)�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)分析師楊鵬說(shuō)到自己測(cè)算出的數(shù)據(jù)后也感到驚訝。
根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)基金倉(cāng)位的測(cè)算，上周(5月9日-5月13日)，開(kāi)放式基金平均倉(cāng)位為74.62%，相比此前一周周末(5月6日)下降7.12%！
不止申銀萬(wàn)國(guó)，其他券商均測(cè)算基金發(fā)生大幅度減倉(cāng)行為。
楊鵬認(rèn)為，出現(xiàn)這種情況一方面是基金確實(shí)減倉(cāng)，另一方面則是因?yàn)榛鹫{(diào)倉(cāng)出現(xiàn)誤差。
倉(cāng)位驟降 基金離場(chǎng)？
去年三季度以來(lái)，基金持續(xù)保持高倉(cāng)位運(yùn)行。數(shù)據(jù)顯示，去年三季度末開(kāi)放式股票型基金倉(cāng)位上升至86.74%、四季度末更是攀高到88.20%的歷史次高位，今年一季度末，仍然保持著86.97%的高倉(cāng)位。到了4月中下旬，研究機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位測(cè)算中，開(kāi)放式股票型基金倉(cāng)位再度重返88%之上。
然而一朝風(fēng)云突變。
根據(jù)申銀萬(wàn)國(guó)測(cè)算，上一周開(kāi)放式股票型基金平均倉(cāng)位下降6.99%，從85.82%下降到78.83%。開(kāi)放式平衡型基金平均倉(cāng)位下降7.37%，從78.11%下降到70.74%。計(jì)算平均數(shù)，開(kāi)放式偏股型基金的倉(cāng)位已經(jīng)下降到74.62%。
其他券商的倉(cāng)位測(cè)算也顯示開(kāi)放式股基的倉(cāng)位降至了80%之下。方正證券測(cè)算，上周這類(lèi)基金倉(cāng)位下降3.23個(gè)百分點(diǎn)，至77.91%；信達(dá)證券測(cè)算，上周開(kāi)放式股基倉(cāng)位下降4.32個(gè)百分點(diǎn)，至76.32%；民生證券測(cè)算，上周股基倉(cāng)位下降2.2個(gè)百分點(diǎn)至76.6%。
另有海通證券、渤海證券、德圣基金研究中心等機(jī)構(gòu)均測(cè)算到上周開(kāi)放式股基的倉(cāng)位降至了80%之下，大致范圍在79%-76%區(qū)間。
上海某券商FOF集合理財(cái)產(chǎn)品的投資經(jīng)理認(rèn)為，當(dāng)基金倉(cāng)位小幅波動(dòng)的時(shí)候，券商根據(jù)基金重倉(cāng)股的漲跌等因素推演出來(lái)的基金倉(cāng)位往往出現(xiàn)互相“打架”的局面，但券商對(duì)上周基金倉(cāng)位測(cè)算方向一致，其準(zhǔn)確性提高。
在申銀萬(wàn)國(guó)對(duì)各個(gè)基金的測(cè)算中，60家基金公司59家減倉(cāng)，只有華富基金一家出現(xiàn)了0.52%的增倉(cāng)。
減倉(cāng)幅度最大的公司有農(nóng)銀匯理、泰達(dá)宏利、匯添富、國(guó)海富蘭克林、中銀基金，旗下偏股型基金分別減倉(cāng)13.9%、12.74%、12.42%、12.22%和11.75%。楊鵬稱(chēng)，它們的一個(gè)特點(diǎn)是之前倉(cāng)位較高。
上周的大幅減倉(cāng)后，已經(jīng)沒(méi)有基金公司旗下偏股型基金的平均倉(cāng)位保持在90%之上了，申萬(wàn)測(cè)算，天弘基金成為平均持倉(cāng)比例最高的公司，為87.71%。而東方基金旗下偏股基金平均倉(cāng)位降至了58.66%，為60家公司最低。
不過(guò)，盡管基金從倉(cāng)位上出現(xiàn)棄股而逃的情況，但是市場(chǎng)卻對(duì)此反應(yīng)平靜。上證指數(shù)、深成指分別出現(xiàn)了0.25%和0.74%的上漲。
“基金減倉(cāng)之所以未造成市場(chǎng)波動(dòng)是因?yàn)榛鹱陨韺?shí)力的下降。在2007年的高峰時(shí)，基金持股市值占A股流通市值接近30%，但今年一季度末，這一比例降至了11.55%�！�
楊鵬分析。
調(diào)倉(cāng)或是主因
然而，對(duì)于基金倉(cāng)位驟降的原因，還有另外一種說(shuō)法。
廣州一基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，上周券商測(cè)算基金倉(cāng)位的下降更重要的原因是基金在調(diào)倉(cāng)，造成重倉(cāng)股股價(jià)下跌，而買(mǎi)入的個(gè)股上漲，因此未給市場(chǎng)帶去太多影響。楊鵬也分析，測(cè)算上周基金倉(cāng)位的大幅下降不排除基金調(diào)倉(cāng)帶來(lái)的干擾誤差。
事實(shí)上，通過(guò)資金流的觀察，機(jī)構(gòu)也并未大幅減倉(cāng)。中原證券測(cè)算，上周深滬兩市合計(jì)凈流出資金177.01億元，機(jī)構(gòu)反而出現(xiàn)資金凈流入5.17億元，散戶(hù)資金凈流出182.18億元。
分行業(yè)來(lái)看，上周共有17個(gè)行業(yè)獲得機(jī)構(gòu)增持。公用事業(yè)板塊受到追捧，機(jī)構(gòu)資金凈流入7.21億元。批發(fā)和零售貿(mào)易、有色金屬板塊分別被機(jī)構(gòu)買(mǎi)入4.53億元、4.35億元。銀行板塊則繼續(xù)遭到機(jī)構(gòu)減倉(cāng)，機(jī)構(gòu)資金凈流出10.65億元。鋼鐵板塊被機(jī)構(gòu)賣(mài)出6.68億元，非銀行金融板塊被機(jī)構(gòu)賣(mài)出3.53億元。
前述廣州基金公司的基金經(jīng)理稱(chēng)，這符合基金調(diào)倉(cāng)邏輯。當(dāng)前，基金調(diào)倉(cāng)有兩個(gè)方向，其一是繼續(xù)向低估值板塊轉(zhuǎn)移，如公用事業(yè)是估值較低板塊；另一方面向防御類(lèi)板塊靠攏，如批發(fā)零售。這兩個(gè)方向都有一個(gè)共同點(diǎn)，就是尋找安全邊際。
近期基金公司的觀點(diǎn)也佐證了這點(diǎn)。5月16日，中歐基金表示，上周公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)顯示出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)中有降、通脹高位運(yùn)行，緊縮政策環(huán)境或?qū)⒗^續(xù)持續(xù)。在此基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2011年股市將維持窄幅震蕩，企業(yè)估值很難大幅提升。
“目前我們比較看好將受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，尚處行業(yè)發(fā)展前期階段的公司，如新能源、新材料及節(jié)能環(huán)保，以及業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，能夠抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)公司，如高端制造、零售及必選消費(fèi)領(lǐng)域的一些公司�！敝袣W基金稱(chēng)。