A股并未承繼上周五反彈之勢，周一又開始回落，成交額則顯著縮小。從盤面看，地產(chǎn)股總體強勢，其中深深房和深物業(yè)雙雙漲停。和新三板預(yù)期相關(guān)的科技園區(qū)類個股表現(xiàn)強勢。權(quán)重的金融股結(jié)束為期僅一天的強勢，昨轉(zhuǎn)而走弱。積弱不振的有色、煤炭、鋼鐵等個股繼續(xù)向弱。另外，小市場個股跌勢趨緩，創(chuàng)業(yè)板股指平收。
　　經(jīng)過周末兩天的思考后，部分投資者會在操作中作出反應(yīng)，板塊此起彼伏的表現(xiàn)大體能反映這部分市場人士的預(yù)期調(diào)整的結(jié)果。
　　從走強的地產(chǎn)股看，體現(xiàn)出部分投資者因物價壓力有所放緩而增加了對地產(chǎn)股的樂觀度，因當(dāng)物價受控時，國家壓制樓市的必要性或有所下降。從科技園區(qū)個股強勢來看，體現(xiàn)市場對“擴容是硬道理”的體會。市場對擴容的預(yù)期并不一定天天反映出來，但隔三差五這種情緒會有脈沖式宣泄。
　　表現(xiàn)較為弱勢的個股大體是些強周期股，而這又和市場預(yù)期我國經(jīng)濟增速放緩及美元強勢相關(guān)。另外，鋼鐵類股還受些其他因素影響，如限電之類。
　　至于小市值個股較強，一方面是因為近期過度超跌，另一方面和成交額較小有關(guān)，因在成交如此不景氣的市場，是不可能指望出現(xiàn)“二八現(xiàn)象”的，所以小市值個股反得到更多關(guān)注。
　　近期新股發(fā)行市盈率確實出現(xiàn)較大幅度下降，筆者粗看一下，發(fā)現(xiàn)差不多打了“七五折”，因上月新股發(fā)行市盈率如以2011年預(yù)期收益來計，大體有30倍，目前只有24倍左右。當(dāng)然，如果以2010年已“真實”發(fā)生的市盈率來計，仍然高得多。這樣的發(fā)行市盈率，若和歷史相對低位比，至少應(yīng)有再跌一半的機會。新股發(fā)行市盈率下降會對原先以更高市盈率發(fā)行并已上市的次新股構(gòu)成打擊，因那些已上市新股即便已破發(fā)，從估值角度講，仍不及新發(fā)股票合理。
　　整體而言，雖然小市值次新股調(diào)整較多，但筆者并不認(rèn)為已到了中長線投資區(qū)間，應(yīng)該還差得遠(yuǎn)。其實表面的市盈率倒在其次，更重要的是市場形象。在以往新股數(shù)量相對較少時，或許還能維持整體不錯的市場形象，但隨著如今新股越發(fā)越多，被發(fā)現(xiàn)的問題也就越來越多，許多新股不僅在業(yè)績包裝上問題多多，且在主營業(yè)務(wù)上也沒太多亮點，甚至一些“雜七雜八”的、沒啥技術(shù)含量的公司也大量上市，圈錢嫌疑越發(fā)明顯，于是以往相對良好的市場形象正迅速惡化。
　　大盤相對平靜，沒啥特別新信息需要重新評估。至于后市，筆者認(rèn)為目前調(diào)整不一定就是壞事，其或有利于大盤早一點探出低點。大家知道，本周三是最新上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的繳款時點，從最近經(jīng)驗看，大盤多數(shù)會在此之前弱勢，消化利空。
　　如果今、明兩天大盤繼續(xù)下跌，多頭繼續(xù)含而不發(fā)，引誘空頭深入，則本周三繳款日利空出盡時大盤更有望探出階段性低點，構(gòu)筑成本輪調(diào)整的階段性底部。操作上仍建議投資者屆時逢低吸納，不必被大盤似乎的習(xí)慣性下跌嚇住。