受中國(guó)投資有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“中投”)入股的消息刺激，香港上市的中芯國(guó)際股價(jià)在短短不到一個(gè)月的時(shí)間里逆市大漲超過(guò)50%。很多投資者也對(duì)該股及芯片、集成電路行業(yè)的投資機(jī)會(huì)表現(xiàn)出濃厚興趣。事有湊巧，本報(bào)記者日前偶然重逢兩年前曾成功否決華潤(rùn)微電子私有化方案，并取得良好投資業(yè)績(jī)的專(zhuān)業(yè)投資人趙彬。基于其對(duì)集成電路行業(yè)的深刻研究及對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展方向的了解，他獨(dú)到的判斷或能為您的投資思路帶來(lái)助益。
芯片產(chǎn)業(yè)或引領(lǐng)科技股新風(fēng)尚
對(duì)金融投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，似乎確實(shí)是“一切皆有可能”。素來(lái)回避科技股的“股神”巴菲特不久前公開(kāi)看好科技股；4月19日，中投公司與中芯國(guó)際達(dá)成協(xié)議，向后者投資2.5億美元，并成為其第二大股東。
就從當(dāng)天開(kāi)始，中芯國(guó)際的股價(jià)開(kāi)始一騎絕塵，在短短不到一個(gè)月的時(shí)間，從0.61港幣/股一度升至0.94港幣/股，升幅近54%。與此相應(yīng)，華潤(rùn)微電子等芯片股股價(jià)近期也有聯(lián)動(dòng)表現(xiàn)。
港股芯片投資熱的背后，究竟有何基本面動(dòng)因，對(duì)A股相關(guān)科技類(lèi)股票的投資又有何啟發(fā)意義？本報(bào)記者日前獨(dú)家專(zhuān)訪(fǎng)了兩年前成功“狙擊”華潤(rùn)微電子私有化方案的專(zhuān)業(yè)投資者趙彬，與其就集成電路行業(yè)的最新發(fā)展及投資動(dòng)向、A股市場(chǎng)可能蘊(yùn)含的相關(guān)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行了深入探討。
總體而言，趙彬認(rèn)為中投入股中芯國(guó)際是一個(gè)具有重要戰(zhàn)略意義的事件，對(duì)包括A股在內(nèi)的科技股板塊，可能具有中長(zhǎng)期的引導(dǎo)效果。
產(chǎn)業(yè)升級(jí)初露曙光
公開(kāi)資料顯示，我國(guó)每年用于進(jìn)口集成電路(芯片)相關(guān)產(chǎn)品的金額甚至超過(guò)石油，芯片已經(jīng)成為中國(guó)最緊缺的商品。從制造業(yè)升級(jí)的角度看，芯片制造能力的提升及其配套的產(chǎn)業(yè)升級(jí)已經(jīng)非常迫切。
據(jù)介紹，一直以來(lái)，國(guó)內(nèi)集成電路企業(yè)大多從事明顯落后于國(guó)際先進(jìn)水平的低端制造活動(dòng)，缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力。但以中芯國(guó)際為代表的企業(yè)已經(jīng)改變這種格局，其多年前開(kāi)展的12寸線(xiàn)投資已經(jīng)步入回報(bào)期，并在世界芯片產(chǎn)業(yè)格局中占有舉足輕重的地位。隨著現(xiàn)金流的好轉(zhuǎn)，其后續(xù)擴(kuò)張已經(jīng)越來(lái)越輕裝上陣。另外，近期的中美對(duì)話(huà)傳遞出明確信號(hào)，美中之間的高科技技術(shù)壁壘未來(lái)會(huì)逐步打開(kāi)，這有利于中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的全面升級(jí)。
中投入股中芯國(guó)際意義深遠(yuǎn)
根據(jù)不久前發(fā)布的投資協(xié)議，中投公司將投資中芯國(guó)際2.5億美元，并以每股5.39港元的價(jià)格獲得360,589,053股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。新股發(fā)行及轉(zhuǎn)換后，中投公司將擁有中芯國(guó)際已發(fā)行約11.6%的股權(quán)。該協(xié)議還同意，中投公司可以在相同條件下增加0.5億美元認(rèn)股權(quán)證，并可在中芯國(guó)際董事會(huì)提名一位董事。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，大唐電信目前持有中芯國(guó)際19.08%的股份，為第一大股東，臺(tái)積電持股比例6.543%。中投此番入股，一舉超越臺(tái)積電，成為僅次于大唐電信的二股東。
趙彬認(rèn)為，中投入股中芯國(guó)際意義深遠(yuǎn)。首先表明了國(guó)策層面的支持。今年2月10日，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)的若干政策》(又稱(chēng)“新18號(hào)文”)，從稅收、投融資、研發(fā)、進(jìn)出口、人才等七個(gè)方面對(duì)軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了優(yōu)先扶持。“新18號(hào)文”特別強(qiáng)調(diào)，積極支持符合條件的集成電路企業(yè)采取發(fā)行股票、債券等多種方式籌集資金，拓寬直接融資渠道。
在他看來(lái)，中投此次重金入股中芯國(guó)際就是上述國(guó)策的具體落實(shí)：“很顯然，芯片產(chǎn)業(yè)的重要性在國(guó)家層面已經(jīng)獲得認(rèn)同，關(guān)鍵性的一步已經(jīng)邁出，后續(xù)政策推動(dòng)值得期待”。
相關(guān)公司未來(lái)或登陸國(guó)際板
今年3月中旬，中芯國(guó)際新管理團(tuán)隊(duì)首次公開(kāi)面對(duì)媒體，宣布未來(lái)五年的發(fā)展規(guī)劃。與此同時(shí)，中芯國(guó)際董事長(zhǎng)江上舟表示，未來(lái)5年發(fā)展的資金需求量在120億美元左右，中芯需要尋求新的戰(zhàn)略投資。僅僅時(shí)隔一個(gè)月，中芯國(guó)際即拿到了來(lái)自中投的新投資。
在趙彬看來(lái)，作為政策導(dǎo)向的具體落實(shí)，中芯國(guó)際、華潤(rùn)微電子等具有紅籌、央企背景的公司未來(lái)必將登陸上海證券交易所國(guó)際板，成為內(nèi)地投資者能夠直接參與的投資標(biāo)的。
A股或現(xiàn)相關(guān)機(jī)會(huì)
2009年3月底，趙彬曾對(duì)本報(bào)記者表示：“工業(yè)的血液是石油，工業(yè)的心臟是芯片。我對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)，特別是芯片行業(yè)非常有信心，我相信現(xiàn)在是行業(yè)的谷底，具有爆發(fā)力的復(fù)蘇正在來(lái)臨。”兩年過(guò)去了，趙彬的分析也得到了充分應(yīng)驗(yàn)。私有化被否，得以保留上市地位的華潤(rùn)微電子，最終為那些堅(jiān)定的長(zhǎng)期投資人帶來(lái)了遠(yuǎn)高于華潤(rùn)的私有化開(kāi)價(jià)價(jià)位近100%的收益(從私有化被否初期的階段性低位算起，更一度升近300%)。他當(dāng)時(shí)便看好中芯國(guó)際，現(xiàn)今的行情也在印證其判斷。
那么，除港股以外，A股市場(chǎng)是否也有相應(yīng)的長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)呢？據(jù)趙彬分析，從產(chǎn)業(yè)鏈看，處于芯片產(chǎn)業(yè)上中下游的分別是芯片設(shè)計(jì)、晶圓代工、封裝測(cè)試。A股企業(yè)在芯片設(shè)計(jì)及封裝測(cè)試領(lǐng)域具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而在晶圓代工領(lǐng)域，內(nèi)資企業(yè)當(dāng)中的龍頭公司還是在港股。目前他認(rèn)為相對(duì)較有競(jìng)爭(zhēng)力并值得長(zhǎng)期跟蹤的芯片設(shè)計(jì)公司有A股的士蘭微，封裝測(cè)試領(lǐng)域則可多關(guān)注長(zhǎng)電科技。晶圓代工領(lǐng)域，中芯國(guó)際是國(guó)內(nèi)數(shù)字芯片的老大，國(guó)內(nèi)最有競(jìng)爭(zhēng)力的模擬芯片廠(chǎng)商則是華潤(rùn)微電子。