近日，歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題再次成為匯市熱點(diǎn)，三大評(píng)級(jí)公司先是對(duì)希臘發(fā)動(dòng)聯(lián)合圍剿，進(jìn)而將葡萄牙也列為此輪降級(jí)的重點(diǎn)考察對(duì)象，眾多專(zhuān)家與媒體也再一次拋出了“歐元崩潰”或“歐元解體”之類(lèi)的大膽預(yù)測(cè)，歐元匯率隨之暴跌。
　　仔細(xì)算來(lái)，歐洲主權(quán)債務(wù)問(wèn)題共出現(xiàn)過(guò)三波較為劇烈的炒作高潮，從中不難發(fā)現(xiàn)，債務(wù)問(wèn)題雖然存在，但本質(zhì)上它只是大國(guó)博弈的工具，而非博弈的目的。
　　第一波高潮爆發(fā)于2009年底至2010年5月。當(dāng)時(shí)由于美聯(lián)儲(chǔ)大舉量化寬松，長(zhǎng)期通脹風(fēng)險(xiǎn)大增，在充裕資金大幅推高大宗商品價(jià)格的同時(shí)，全世界對(duì)通貨膨脹的憂慮日益加深，美國(guó)國(guó)債收益率大幅上揚(yáng)。2009年美國(guó)10年期國(guó)債收益率從2.2%左右快速飆升了160個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到3.8%左右，已經(jīng)與雷曼倒閉前的水平基本相當(dāng)，并仍有繼續(xù)上升的勢(shì)頭。
　　美國(guó)的國(guó)債收益率是市場(chǎng)收益率的基礎(chǔ)，國(guó)債收益率的上揚(yáng)不僅直接影響政府融資成本，更嚴(yán)重的是直接提高了整個(gè)美國(guó)市場(chǎng)收益率，進(jìn)而增大美國(guó)個(gè)人和企業(yè)的借貸成本，這對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步履維艱的美國(guó)來(lái)說(shuō)絕對(duì)不是個(gè)好消息。就在這種情況下，三大評(píng)級(jí)公司突然聯(lián)手對(duì)希臘發(fā)動(dòng)攻擊，大炒希臘主權(quán)債務(wù)問(wèn)題，進(jìn)而將事態(tài)擴(kuò)散至葡萄牙、愛(ài)爾蘭等其他高負(fù)債國(guó)，全面引爆歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。直至歐盟出臺(tái)7500億歐元的一攬子穩(wěn)定方案，第一波炒作高潮才逐漸平息。第一波債務(wù)危機(jī)炒作高潮的直接后果是，在避險(xiǎn)資金的追逐下，美元一路飆升，同時(shí)美國(guó)國(guó)債收益率大跌，2010年一度跌至2.4%左右。
　　第二波爆發(fā)于2010年11月至2011年1月，即美聯(lián)儲(chǔ)正式宣布QE2啟動(dòng)之后。11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布6000億國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，立即招致世界異口同聲地口誅筆伐。而當(dāng)時(shí)歐元對(duì)美元已經(jīng)從2010年6月初1.19的低位大幅攀升了18%，達(dá)到1.42附近。但時(shí)隔僅僅一天，11月5日，以愛(ài)爾蘭債務(wù)問(wèn)題為導(dǎo)火索，沉寂了長(zhǎng)達(dá)5個(gè)月的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再次被美國(guó)媒體率先引爆，很快愛(ài)爾蘭債信評(píng)級(jí)再次被下調(diào)，而歐元也在隨后的兩個(gè)月里大跌9%。借助第二波歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的炒作，世界的目光再次被成功地從美國(guó)以鄰為壑的貨幣政策上轉(zhuǎn)移開(kāi)去。
　　第三波就是目前的這輪炒作高潮，而這正好趕在歐元對(duì)美元沖擊1.50，美國(guó)政府計(jì)劃提高14.3萬(wàn)億法定國(guó)債余額上限的關(guān)鍵時(shí)期。美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為，至少需要將目前的國(guó)債余額上限提高約2萬(wàn)億美元，才能保證政府正常運(yùn)轉(zhuǎn)至總統(tǒng)大選。但美國(guó)政府的高額赤字遭到國(guó)內(nèi)外的諸多抨擊，政府壓力很大。
　　就在這關(guān)鍵時(shí)刻，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)再次掀起高潮，這一次的重點(diǎn)還是希臘，順便也捎上了正在尋求歐盟援助的葡萄牙。這一輪爆炒的結(jié)果和前兩輪如出一轍，美元反彈加美國(guó)國(guó)債收益率下滑。市場(chǎng)的表現(xiàn)毫無(wú)疑問(wèn)地幫助了美國(guó)政府，既然市場(chǎng)沒(méi)有拋棄美元，美國(guó)國(guó)債也照舊受到追捧，那么提高國(guó)債上限自然壓力就小得多了。
　　不難發(fā)現(xiàn)，雖然從2009年底希臘爆發(fā)債務(wù)問(wèn)題以來(lái)，歐洲各個(gè)高負(fù)債的債務(wù)問(wèn)題始終在不斷地惡化之中，但是每一輪輿論炒作的高潮都“恰好”爆發(fā)于美國(guó)當(dāng)局面臨巨大政治、經(jīng)濟(jì)壓力之時(shí)，而且新聞?shì)浾摰某醋髦惺冀K在刻意淡化美國(guó)同樣嚴(yán)重的債務(wù)問(wèn)題。在美國(guó)平安無(wú)事的時(shí)候，市場(chǎng)輿論就會(huì)選擇性地將歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)遺忘。這種反復(fù)出現(xiàn)的怪異現(xiàn)象卻不得不令人深思。這所謂的危機(jī)有多少是真正的危機(jī)，又有多少是大國(guó)博弈的棋局。
　　如此看來(lái)，如果將希臘等國(guó)看作大國(guó)博弈的棋子，那么就不必過(guò)于擔(dān)心目前這一輪債務(wù)危機(jī)的炒作，當(dāng)美國(guó)渡過(guò)目前的難關(guān)，歐元自然會(huì)重回升勢(shì)。