市場的持續(xù)低迷,讓基金們越趨謹慎,由于對短期行情的判斷難以樂觀,基金再次選擇減倉應對。根據(jù)海通證券基金研究中心的測算,5月6日至5月19日期間股票與混合型基金的股票倉位降至71.10%,比前期的76.56%下降了5.46個百分點,處于2007年以來的中低水平。
    在震蕩的弱勢格局中,周期類股顯得后勁不足,具有業(yè)績支撐的防御性行業(yè)再次受到了基金們的重點關(guān)注。

　　大型基金公司主動減倉

　　從基金類型上看,股票、混合型基金倉位較上期均遭遇較大幅度縮水。具體來看,股票型開放式基金平均倉位由81.36%縮減至75.62%,平均減倉5.74%;混合型開放式基金平均倉位由69.57%降至64.45%,平均減倉5.12%。
　　股票型基金方面,七成以上基金主動減倉。數(shù)據(jù)顯示,72.94%的股票型基金主動減倉,其中四成以上主動減倉超過10%;但也有約27.06%的基金主動增倉,其中八成以上基金主動增倉幅度不超過5%。對于混合型基金,約76.35%的基金進行主動減倉,其中近四成基金降幅不超過5%;增倉方面,23.65%基金主動增倉,而5%以內(nèi)增幅為主。
　　大型基金管理公司以主動減倉為主。規(guī)模排名前十大的基金公司平均倉位為73.82%,相比于上期,減少了4.30個百分點。其中除了博時基金小幅增倉外,其它九家基金公司的倉位均有不同程度的縮水。而嘉實主動減倉幅度最大,為7.46%,博時則小幅主動增倉1.62%。

　　多數(shù)基金認為短期仍將震蕩

　　4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)透露出經(jīng)濟增速放緩的跡象,不少基金認為工業(yè)增加值低于市場預期,顯示目前內(nèi)需方面已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的回落。同時,CPI數(shù)據(jù)高于市場預期,仍然維持高位,因此多數(shù)基金認為短期市場仍需震蕩來消化通脹持續(xù)高位的影響。而央行再次提高存款準備金率顯示了央行回收流動性、控制通貨膨脹水平的決心。相當一部分基金認為在通脹水平?jīng)]有出現(xiàn)明顯下落的情況下,緊縮政策很難出現(xiàn)方向性改變,因此多采取相對較為謹慎的態(tài)度,降低了其股票倉位。
　　嘉實基金認為,短期看重要的關(guān)鍵因素并未明朗,尤其是通脹水平仍然在高位,而經(jīng)濟增速還沒有下滑到政府不能接受的程度,市場短期難以出現(xiàn)趨勢性的機會。市場的大機會需要等待通脹和經(jīng)濟增速這兩個關(guān)鍵性的數(shù)據(jù)明朗,尤其是通脹出現(xiàn)顯著下行的情況。
    雖然博時進行了小幅的加倉,但博時的觀點仍然較謹慎。其雖然認為大盤可能會有反彈出現(xiàn),但系統(tǒng)性上漲的機會較低。大成基金則直接表示,市場明顯不具備上漲的理由,轉(zhuǎn)折首先有待政策拐點的出現(xiàn),其次是基本面形勢的明朗、資金面的改善。在貨幣趨緊的環(huán)境中,僅依賴估值修復很難出現(xiàn)大規(guī)模行情,市場的主要驅(qū)動因素應該還是來自于業(yè)績增長。
    易方達也持相同觀點,不過對中長氣的行情還是比較樂觀。雖然從市值GDP 比來看,市場有一定程度的低估,但這并不代表市場馬上會漲上去。股市走勢長期看跟基本面是吻合,但有可能在相當長的時間里產(chǎn)生背離,背離的時間越長,糾錯的力度也會越大。中長期來看,市場上漲空間大。

　　防御性行業(yè)重歸基金視野

　　4月下旬以來,市場就一直維持著震蕩的上下兩難行情。周期類股明顯顯得后勁不足,因此防御性行業(yè)再次受到了基金的關(guān)注。
　　易方達認為,市場持續(xù)進入到產(chǎn)能缺口的炒作中,產(chǎn)能缺口一旦存在,邊際需求的增加,必然會推高產(chǎn)品價格,大幅提升企業(yè)的盈利能力,推升相關(guān)上市公司的股價,全球經(jīng)濟從危機恢復并逐漸進入正常狀況的過程中,還會看到很多產(chǎn)能缺口的產(chǎn)品和行業(yè),已經(jīng)有缺口的行業(yè)中,還有一些會持續(xù)。
　　博時基金則看好電力和地產(chǎn)的機會,此外經(jīng)得起季報和半年報洗禮的行業(yè),例如中藥、白酒等也是其看好的。“電力股和地產(chǎn)股也會是全年的主題,電荒對一些高耗能且產(chǎn)能過剩的行業(yè)造成變相的‘限產(chǎn)’,也是一種利好,鋼鐵,化工會有不錯的機會。”
　　在南方基金看來,短期市場仍將延續(xù)弱勢震蕩格局,考慮到當前市場整體估值水平處于歷史底部,下跌空間有限,重點挖掘二線藍籌股的投資機會。銀華基金則看好以消費類為主要配置結(jié)構(gòu)。