近期又有數(shù)款銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品“觸礁”。
　　招商銀行一款掛鉤匯率及一款掛鉤石油的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，廣東發(fā)展銀行一款掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，均因匯率大幅波動(dòng)而提前終止，僅獲得最低收益，其中有的產(chǎn)品收益率還不如活期存款利率。
　　近期歐元兌美元匯率沖高回落，分別突破了招商銀行焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之匯率表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)理財(cái)計(jì)劃的觀察區(qū)間的下限，以及廣發(fā)銀行“薪加薪16號匯率觸發(fā)型人民幣理財(cái)計(jì)劃”觀察區(qū)間的上限，最終兩款產(chǎn)品均只能獲得0.5%的最低收益。
  　招行的上述產(chǎn)品今年4月22日成立，期限只有1個(gè)月，然而這1個(gè)月正好是歐元兌美元匯率沖高回落、大幅波動(dòng)的時(shí)期。即使歐元兌美元匯率未出現(xiàn)此輪大跌，該產(chǎn)品觀察區(qū)間[1.4132, 1.5032]的上限亦岌岌可危，最高時(shí)歐元兌美元匯率達(dá)到了1.4939。
　　廣發(fā)銀行的上述產(chǎn)品亦存在區(qū)間設(shè)置過窄的問題。按照該產(chǎn)品的區(qū)間設(shè)置，只有在4月19日至7月19日這3個(gè)月的存續(xù)期內(nèi)，歐元兌美元匯率上漲或下跌均不超過700個(gè)基點(diǎn)，理財(cái)產(chǎn)品才能獲得預(yù)期最高收益。但在4月19日之前的3個(gè)月，歐元兌美元上漲幅度就已超過800個(gè)基點(diǎn)。
　　當(dāng)大幅波動(dòng)的匯率遇上銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)定的狹窄觀察區(qū)間，注定理財(cái)產(chǎn)品獲得低收益的概率較大。在去年年初歐元兌美元匯率大跌過程中，農(nóng)行發(fā)行的多款掛鉤匯率區(qū)間的理財(cái)產(chǎn)品均以破限告終，最終收益率為零。
　　表面上看匯率雖然容易查詢，不失為結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的的較好選擇。然而事實(shí)證明，匯率大幅波動(dòng)的情形常常出現(xiàn)，設(shè)定匯率觀察區(qū)間的理財(cái)產(chǎn)品，觀察區(qū)間被突破是大概率的事件，尤其僅盯住一個(gè)匯率區(qū)間的理財(cái)產(chǎn)品，常常突破觀察區(qū)間，最終會讓投資者竹籃打水一場空。投資者應(yīng)盡量選擇掛鉤區(qū)間較大的產(chǎn)品，或者有多個(gè)掛鉤標(biāo)的的產(chǎn)品，以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　招行掛鉤石油的焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之石油價(jià)格表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)產(chǎn)品到期僅獲得0.4%的低收益這比銀行活期存款利率還低。按照招行該款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，只有當(dāng)近兩個(gè)月的觀察期內(nèi)石油價(jià)格較期初價(jià)格跌幅不超過8%理財(cái)產(chǎn)品才能獲得最高收益率，否則只能獲得最低收益。遺憾的是，在近期石油的下跌行情中，招行該款產(chǎn)品預(yù)設(shè)的障礙價(jià)被輕松突破。
　　多家銀行今年以來發(fā)行了大量掛鉤大宗商品的理財(cái)產(chǎn)品，包括石油、黃金等，并且大部分掛鉤石油價(jià)格的理財(cái)產(chǎn)品為看多設(shè)計(jì)，只有油價(jià)不斷上漲才有望獲得高收益。在當(dāng)前國際油價(jià)已經(jīng)不低的情況下，理財(cái)產(chǎn)品蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)亦不小。雖然我們無法研判國際油價(jià)走勢，但可以確定的是，近一段時(shí)間發(fā)行的看多石油價(jià)格的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)，要比去年同期大得多。雖然目前暫時(shí)還未出現(xiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品不保本的情況，但部分產(chǎn)品的投資收益比銀行存款還低，也就意味著承受了較大的機(jī)會成本。