繼5月市場進(jìn)入盤整期后，本周(5月19日-5月25日)滬深基指未能抵御悲觀情緒影響，雙雙巨幅下挫逾100點(diǎn)，創(chuàng)下本輪調(diào)整以來新低。與此同時(shí)，海外市場希臘赤字引發(fā)的歐洲債務(wù)危機(jī)再度加深，令前期走穩(wěn)的QDII無可避免地全面下跌。內(nèi)外交困，投資者擔(dān)憂情緒大增。
　　剛剛結(jié)束的陸家嘴金融論壇上“國際板越來越近了”的消息，令市場擔(dān)心資金分流，成為本輪大盤久盤后暴跌的導(dǎo)火索。統(tǒng)計(jì)顯示，滬基指5月25日收于4426.93點(diǎn)，5月18日收于4559.02點(diǎn)，大幅下跌132.09點(diǎn)，跌幅達(dá)2.90%；深基指5月25日收于5554.52點(diǎn)，5月18日收于5657.67點(diǎn)，下跌103.15點(diǎn)，跌幅達(dá)1.82%。
　　由于市場對政策超調(diào)及經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂，短期市場悲觀情緒加重。大成內(nèi)需增長基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)畹ぶ赋觯��?jīng)濟(jì)增速減弱的擔(dān)憂以及政策持續(xù)收緊對于估值水平的壓制依然是高懸A股市場上方的“達(dá)摩克利斯之劍”。一方面，謹(jǐn)慎觀望的投資情緒令市場資金的參與度難以迅速提升；另一方面，調(diào)控政策導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)回落可能致使企業(yè)盈利還有下調(diào)空間——這將是最后的壞消息。
　　在各類型基金中，指數(shù)型基金遭遇暴跌，創(chuàng)下今年來周跌幅新紀(jì)錄。統(tǒng)計(jì)顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值下跌4.49%，ETF基金平均下跌4.64%。其中中小板指數(shù)跌幅巨大導(dǎo)致易方達(dá)深證100ETF、華夏中小板ETF、華泰柏瑞上證中小盤ETF跌幅都在5%以上。
　　在大盤和中小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換過程中，盡管藍(lán)籌股在經(jīng)歷了近期下跌后，估值有所回落，但從目前各個(gè)板塊來看仍沒有出現(xiàn)能夠號令A(yù)股市場的領(lǐng)頭羊�！岸�中小盤和創(chuàng)業(yè)板估值仍然過高，仍有下跌空間，短期內(nèi)最好回避�！碧熘位�金宏觀策略分析師寇文紅表示。
　　同樣以股票為交易標(biāo)的的封閉式基金也未能“免災(zāi)”，二級市場平均價(jià)格和平均凈值均下跌近2%，折價(jià)率持續(xù)維持在5%以下的低位水平。封閉式基金低折價(jià)率的狀態(tài)或?qū)⒊蔀槌�態(tài)。
　　相對于損失巨大的股票市場基金，債券型基金損失較小。統(tǒng)計(jì)顯示，本周債券型基金平均凈值下跌0.99%至1.0545元�？芪募t認(rèn)為，近期再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性減弱，目前銀行間資金面需求有所增加，債券收益可能穩(wěn)步上行，交易性機(jī)會(huì)不大�！�
　　證監(jiān)會(huì)25日下發(fā)通知，將銀行間市場的中票正式納入公募基金的投資范圍中，不僅增加了基金對債市的投資新品種也標(biāo)志著其可進(jìn)入銀行間市場交易中票，直接帶動(dòng)二級市場中票收益率下跌。
　　海外市場方面，歐洲債務(wù)危機(jī)再度加深，希臘面臨赤字問題，意大利則存在著主權(quán)信用評級下調(diào)的可能；另外，上周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯疲軟，這些給美股等海外市場平添了壓力，美股、港股均承壓下跌。受此影響，本周QDII基金中除諾安全球黃金QDII外，幾乎全面下跌，平均跌幅為0.74%。上投摩根基金建議，本周繼續(xù)關(guān)注歐債發(fā)展，特別是對于希臘債務(wù)“軟重整”的討論。此外還要關(guān)注商品價(jià)格與美元匯價(jià)，兩者將分別影響通脹預(yù)期及市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。