又是一場(chǎng)敗局！本來(lái)，周三的小幅殺跌給第二天的上漲做好了鋪墊，只可惜這個(gè)鋪墊最終沒(méi)能扛住市場(chǎng)的殺跌。大盤先是給空頭一棒，后是給多頭一拳，走勢(shì)甚為詭異。那么，這詭異走勢(shì)背后究竟是何動(dòng)機(jī)呢？分析人士認(rèn)為，這或許只是中期趨勢(shì)線附近的一次短暫套利，市場(chǎng)調(diào)整的終極目的或許還在于應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)定量寬松政策的退出。

    不知不覺(jué)中再次破位

　　本周三盤中，中石油突然發(fā)力，但上證綜指并未暫停下跌的步伐，只是中石油的啟動(dòng)延緩了市場(chǎng)下跌的速度。在現(xiàn)貨市場(chǎng)收盤之后，期指市場(chǎng)突然發(fā)動(dòng)，收出一根長(zhǎng)長(zhǎng)的下影線，這在給周四的市場(chǎng)帶來(lái)了希望的同時(shí)，也給空頭埋下了一顆炸彈。而本周三晚間，外圍市場(chǎng)普遍較好，A股市場(chǎng)也就面臨一個(gè)短期偏暖的外圍環(huán)境，一時(shí)間周四的反彈似乎已八九不離十了。
　　本周四早盤，市場(chǎng)果如所料。早上高開(kāi)高走，豬肉概念股、國(guó)際板概念股、稀土概念股紛紛發(fā)力，大盤藍(lán)籌股中信證券、工商銀行、中石油等也幫襯著穩(wěn)定陣腳。不少投資者認(rèn)為，在2750點(diǎn)這個(gè)由去年9月低點(diǎn)與今年1月低點(diǎn)連線形成的中期趨勢(shì)線上，市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)一次明顯的反彈。因此，昨日市場(chǎng)在盤中調(diào)整時(shí)，也不時(shí)遭遇各路資金的抵抗。
　　只是這些抵抗都是徒勞。午后，有較大利好的稀土概念股開(kāi)始回吐漲幅，其股價(jià)開(kāi)始走低，包鋼稀土收出長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線。上午受捧的中信證券和工商銀行也承受壓力，同樣在低位收盤。早上還漲了20余點(diǎn)的上證指數(shù)，收盤只得以下跌報(bào)收。技術(shù)上，上證指數(shù)收于2736.53點(diǎn)，已經(jīng)跌破了2750附近的趨勢(shì)線。而昨日尾盤大肆反抽的期指，昨日尾盤也未有表現(xiàn)。

　　一次詭異且失敗的反抽

　　其實(shí)，回過(guò)頭去看本周四上午的反抽，極為詭異。如果說(shuō)，本周三中石油的異動(dòng)和期指尾盤的反彈是一種操縱行為，那么其操縱的依據(jù)又是什么呢？一方面，影響多空的因素并未發(fā)生變化；另一方面，當(dāng)時(shí)的國(guó)際市場(chǎng)并未傳出利好。
　　關(guān)于中石油的異動(dòng)，有人說(shuō)是國(guó)際油價(jià)的連續(xù)反彈所致。但從其業(yè)績(jī)構(gòu)成來(lái)看，油價(jià)在目前這個(gè)變動(dòng)范圍對(duì)其業(yè)績(jī)影響并不大。而且，以往與其聯(lián)動(dòng)的中石化此次并未跟隨。從技術(shù)上看，中石油反彈之前的五日線乖離率相當(dāng)高，這或可以看成是一次技術(shù)反彈。而從戰(zhàn)略上看，只能說(shuō)是一種主力的護(hù)盤行為。但令人意外的是，在本周三盤中中石油異動(dòng)的同時(shí)，期指并未有太緊湊的跟隨。反而跟隨大盤殺跌，只到尾盤才發(fā)起出人意料的反抽，這也給周四的市場(chǎng)留下了相當(dāng)?shù)南胂罅Α?BR>　　不過(guò)，最終周四的盤面也只停留在想象中，上證指數(shù)的反抽也宣告失敗。因?yàn)橛绊懚嗫盏囊蛩卦缫驯皇袌?chǎng)洞悉，如3500億資金到期的利多因素等，這似乎只夠支撐市場(chǎng)半天。而之前市場(chǎng)擔(dān)心的所謂“戴維斯雙殺”等主要因素并未得到解決，這顯然也不能馬上得到解決。由此來(lái)看，本周四在曇花一現(xiàn)的反彈背后，多少可以讓人感覺(jué)到一種人為操縱的氣息，內(nèi)在邏輯或?yàn)椋涸诔掷m(xù)深跌之后，利用反彈心理，以多頭身份助推市場(chǎng)，再在高位平倉(cāng)，最終以空頭身份回歸到下跌趨勢(shì)中，并進(jìn)行多空套利。

　　六月將是戰(zhàn)略決戰(zhàn)期

　　基于周四反抽的失敗，大盤再次破位，再加上經(jīng)濟(jì)體普遍處于去庫(kù)存的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)、估值水平頗為擔(dān)心，五月份的行情也許難有指望，但六月份的行情卻相當(dāng)關(guān)鍵。因?yàn)�，很多的預(yù)期能否實(shí)現(xiàn)，都將在六月份見(jiàn)分曉。
　　首先就是美國(guó)退出貨幣寬松政策后的影響。美聯(lián)儲(chǔ)規(guī)模達(dá)6000億美元的債券購(gòu)買計(jì)劃，幾乎可以肯定將在6月結(jié)束。這些因素可能導(dǎo)致資金流出發(fā)展中國(guó)家，并抑制新興市場(chǎng)資產(chǎn)和貨幣的升勢(shì)。有一種分析認(rèn)為，目前中國(guó)央行提升存款準(zhǔn)備金的目的之一，就是為了應(yīng)對(duì)即將到期的美國(guó)定量寬松計(jì)劃。美元上漲必然會(huì)令全球流動(dòng)性減弱，屆時(shí)中國(guó)將有充分的資金準(zhǔn)備，其資產(chǎn)也不至于下跌太多。
　　其次就是通貨膨脹。根源于美元貶值的通脹可能會(huì)停止，美元升值將抑制大宗商品的上升勢(shì)頭，讓全球通脹拐頭向下，這是目前市場(chǎng)的普遍預(yù)期。如果這一預(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控壓力也將放緩，市場(chǎng)也會(huì)守得云開(kāi)見(jiàn)月明。不然，調(diào)控依然會(huì)延續(xù)至通脹拐點(diǎn)出現(xiàn)，市場(chǎng)也難有大行情。從目前國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，成本推動(dòng)加需求拉動(dòng)相互交織，形勢(shì)較為復(fù)雜。
　　第三就是去庫(kù)存。去年五月份處于去庫(kù)存時(shí)期，市場(chǎng)因此大跌。今年五月份再度遭遇去庫(kù)存，市場(chǎng)再度低迷。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，去庫(kù)存的周期大概會(huì)持續(xù)一個(gè)月左右。因此，六月份，去庫(kù)存能否完成也將見(jiàn)分曉，而這將左右市場(chǎng)的走勢(shì)。