上周A股市場(chǎng)出現(xiàn)了震蕩中重心快速下移的趨勢(shì)，上證指數(shù)已有考驗(yàn)2700點(diǎn)的可能。不過(guò)，中國(guó)石油等央企股的增持以及中國(guó)神華上周五晚間公布的擬回購(gòu)股份的消息些許提振了多頭的底氣，為本周大盤(pán)企穩(wěn)注入了新的動(dòng)能。
產(chǎn)業(yè)資本增持或削弱拋壓
市場(chǎng)人士認(rèn)為，上周A股市場(chǎng)大跌，主要緣于兩個(gè)因素。一是籌碼與資金平衡預(yù)期被打破。干旱所帶來(lái)的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲預(yù)期，以及豬肉價(jià)格再度漲升，帶來(lái)CPI數(shù)據(jù)可能再度沖擊新高的擔(dān)憂(yōu)，進(jìn)一步導(dǎo)致繼續(xù)收縮銀根；同時(shí)，籌碼供給預(yù)期繼續(xù)放大，新股擴(kuò)容節(jié)奏仍處于快速階段，而國(guó)際板推出的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈。在此背景下，股指必然再下一個(gè)層次，以達(dá)到籌碼與資金的新平衡。
二是經(jīng)濟(jì)滯漲的擔(dān)憂(yōu)所帶來(lái)的上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽念A(yù)期。上周媒體報(bào)道了部分分析人士的觀(guān)點(diǎn)，稱(chēng)5月份PMI指數(shù)會(huì)創(chuàng)十個(gè)月以來(lái)的低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)增速放緩的預(yù)期再度強(qiáng)烈起來(lái)，而這必然會(huì)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來(lái)較大壓力，也會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)形成“戴維斯雙擊”效應(yīng)，即業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彙?dòng)態(tài)估值水平下滑，這無(wú)疑會(huì)對(duì)滬深兩市帶來(lái)較大的壓力。
不過(guò)，央企股在近期充分發(fā)揮了市場(chǎng)穩(wěn)定器的作用。中國(guó)石油在上周四晚間發(fā)布增持公告，中國(guó)神華上周五晚間發(fā)布意欲回購(gòu)的公告，這將有利于提振央企股在內(nèi)的藍(lán)籌股的做多底氣，從而削弱大盤(pán)的做空能量。
可操作性關(guān)鍵看量能
與此同時(shí)，藍(lán)籌股還有兩個(gè)相對(duì)樂(lè)觀(guān)的做多動(dòng)能。
一是較低的靜態(tài)估值。有分析人士指出，當(dāng)前滬深300指數(shù)的市盈率不到10倍，已經(jīng)接近2005年的998點(diǎn)、2008年的1664點(diǎn)的歷史低位區(qū)域的數(shù)據(jù)。除非A股市場(chǎng)所依靠的經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，否則此類(lèi)個(gè)股的估值已經(jīng)低估，這將封閉了A股市場(chǎng)尤其是滬深300指數(shù)、上證指數(shù)的下跌空間。
二是部分央企股、藍(lán)籌股在估值安全邊際較為樂(lè)觀(guān)的背景下，還有一定的成長(zhǎng)動(dòng)能。比如焦煤板塊中的二線(xiàn)藍(lán)籌股，由于目前焦煤的稀缺以及市場(chǎng)預(yù)期的保護(hù)性開(kāi)采措施，此類(lèi)個(gè)股的估值有望出現(xiàn)一定的溢價(jià)，未來(lái)業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)性也有保證。目前焦煤股與動(dòng)力煤股的動(dòng)態(tài)市盈率基本上都在15倍左右，未體現(xiàn)焦煤的稀缺性以及未來(lái)成長(zhǎng)性，所以，此類(lèi)個(gè)股有望得到資金青睞。再比如中國(guó)聯(lián)通經(jīng)過(guò)前期的產(chǎn)業(yè)整合之后，已脫胎換骨，不僅擁有原先中國(guó)網(wǎng)通在北方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，而且在3G方面也有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)性突出。
由此來(lái)看，本周A股市場(chǎng)可能企穩(wěn)，但能否出現(xiàn)大面積的個(gè)股反彈，還需看量能的變化。如果成交量依然相對(duì)低迷，比如滬市仍然維持在1000億元左右，那么市場(chǎng)仍然是存量資金所為，即便能夠企穩(wěn)，也僅僅是新一輪的消耗戰(zhàn)。而且，如此量能也意味著新增資金，尤其是市場(chǎng)預(yù)期中的國(guó)家隊(duì)資金并未大規(guī)模加倉(cāng)，市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)充其量也就是企穩(wěn)，很難有大的發(fā)展空間。
因此，本周市場(chǎng)可能會(huì)企穩(wěn)，但需要看待量能的變化情況再判斷反彈空間和投資機(jī)會(huì)。當(dāng)然，就目前來(lái)看，市場(chǎng)仍有一定的投資機(jī)會(huì)，央企股護(hù)盤(pán)信號(hào)下的一些二、三線(xiàn)藍(lán)籌股可以關(guān)注，如焦煤板塊中的西山煤電、兗州煤業(yè)、盤(pán)江股份等品種，也包括中國(guó)聯(lián)通等產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景樂(lè)觀(guān)的品種。另一方面，新產(chǎn)業(yè)政策帶來(lái)的個(gè)股機(jī)會(huì)以及新產(chǎn)業(yè)動(dòng)向帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)也可關(guān)注，比如東材科技、東方電熱的太陽(yáng)能概念，風(fēng)帆股份、圣陽(yáng)股份的鉛酸蓄電池概念。