截至5月31日，上證綜合指數(shù)5月份跌幅達5.77%，而納入統(tǒng)計的809只開放式基金中，有332只跑輸了這一指數(shù)，占比超過41%；而僅有126只基金取得了微弱的正收益，漲幅均小于1%。在當前弱市格局中，盡管部分股票顯示出投資價值，指數(shù)的低位運行也提供了配置機會，但業(yè)內(nèi)人士指出，基民應(yīng)謹慎“抄底”，目前還是應(yīng)當做好平衡的防御性配置。
50只基金正收益 新基民逆市涌入
剔除貨幣基金和QDII基金，Wind統(tǒng)計顯示，698只開放式基金中有約349只基金跑輸了5月的大盤，占比高達50%，而這其中也只有50只基金取得了正收益，且大多數(shù)為債券基金和保本類基金。此外，仍然有約181只開放式基金累計凈值位于1元以下。
按照復權(quán)單位凈值增長率統(tǒng)計，有8只基金在5月份的跌幅超過10%，分別為天弘周期策略、華富成長趨勢、招商大盤藍籌、廣發(fā)大盤成長、海富通中小盤、華富量子生命力、上投摩根中國優(yōu)勢和招商行業(yè)領(lǐng)先。
從過去一周市場情況來看，根據(jù)好買基金研究中心的統(tǒng)計顯示，從各類基金的平均收益率來看，貨幣型基金再次成為惟一取得正收益的基金。而從主動管理的股票型和混合型基金收益來看，幾乎全軍覆沒，僅有銀華抗通脹主題取得了正收益。除去銀華抗通脹主題基金外，股票型基金中的國泰區(qū)位優(yōu)勢、融通內(nèi)需驅(qū)動、光大保德信紅利居于股票型基金業(yè)績的前三，凈值跌幅分別為3.20%、3.25%、3.29%，申萬巴黎盛利配置、泰達宏利風險預算、國投瑞銀融華債券的業(yè)績位于混合型基金中的前三甲，凈值跌幅分別為0.74%、0.77%、0.85%。
指數(shù)型基金方面，以上證50指數(shù)和滬深300等大盤藍籌為跟蹤標的的基金表現(xiàn)相對抗跌。銀華道瓊斯88精選、海富通上證周期ETF、國投瑞銀滬深300金融跌幅較小，上一周全周凈值跌幅分別為3.25%、3.39%、3.63%。另外，在海外市場繼續(xù)調(diào)整的背景下，QDII基金在上周也僅有小部分取得正收益，工銀瑞信全球精選、南方金磚四國、富國全球債券居于周業(yè)績的前三位。
盡管眾基金在5月份表現(xiàn)欠佳，但是新基民依然在不斷涌入市場。根據(jù)中登公司最新披露的基金開戶數(shù)據(jù)顯示，5月16日至20日期間，新增基金開戶數(shù)10.06萬戶，環(huán)比增長近80%，這也是繼三月份開戶數(shù)連續(xù)高企后，基民開戶數(shù)創(chuàng)十一周以來新高；其中封基開戶數(shù)1969戶，與此前一周相比增加251戶，TA系統(tǒng)配號產(chǎn)生的基金開戶數(shù)9.8萬戶，與此前一周相比增長約4.4萬戶。上周，新增基金開戶數(shù)再增近9萬戶，截至5月27日，基金開戶數(shù)達到3549.13萬戶。
基金倉位下調(diào) 謹慎等待底部
5月份市場呈下跌態(tài)勢，特別是近一周的快速下跌，再次加劇了恐慌情緒的彌漫。
根據(jù)國都證券基金倉位測算，上周383只開放式偏股型基金(不包括指數(shù)型基金)平均倉位大幅下降，下降3.04個百分點達到72.01%。剔除各類資產(chǎn)市值波動對基金倉位的影響，基金整體主動減倉1.84個百分點。就管理資產(chǎn)規(guī)模最大的6大基金管理公司而言，5家選擇了主動減倉，僅一家選擇主動加倉。
目前，基金雖然認為市場估值水平已接近歷史底部，但依舊普遍保持著相對謹慎的觀望態(tài)度。諾安基金指出，從A股市場的整體估值水平來看，2011年A股市場2700點附近的動態(tài)市盈率，與2008年A股市場1600多點以及2005年A股市場1000點相差無幾。也就是說，目前A股市場估值水平與歷史底部非常接近，投資機會逐漸來臨。
而華富基金在最新發(fā)布的6月策略中指出，通脹是市場擔心的主要因素，但目前看來，過度緊縮的概率不大，此次經(jīng)濟回落是存貨擾動的小周期回落，經(jīng)濟硬著陸風險不大。雖然市場恐慌情緒依舊，短期受情緒影響波動會較大，但目前的平均估值提供了充分的安全邊際，通脹見頂，政策趨緩是大概率事件，市場下行空間有限，建議保留一分樂觀，耐心等待底部的到來。該基金同時強調(diào)，市場對于經(jīng)濟景氣的分歧很大，無法形成統(tǒng)一的預期和看法，但目前經(jīng)濟下滑是小周期波動。在前期一系列集中調(diào)控政策下，經(jīng)濟下行在意料之中，而下半年保障房、水利建設(shè)將全面鋪開，將帶來更多的投資機會。目前經(jīng)濟總體上遠好于去年7月份，特別是投資一直保持強勢。
防御性配置受寵 指數(shù)型基金或迎機會
對于當前的A股市場，好買基金研究中心認為，在經(jīng)濟“滯漲”風險增大并且政策底尚未顯現(xiàn)的大背景下，市場仍將維持弱市格局。盡管短期市場或?qū)⒂屑夹g(shù)性反彈出現(xiàn)，但反彈的高度和持續(xù)的時間可能較為有限。
鑒于目前的市場環(huán)境，在偏股基金的選擇上，好買基金研究中心分析師建議投資者采取“核心+衛(wèi)星”的投基策略，對于“核心”基金，重點從基金經(jīng)理的角度出發(fā)，選擇一些投資理念明確、投資邏輯清晰、投資經(jīng)歷豐富，對行業(yè)和個股有較深理解的基金經(jīng)理�！昂诵摹被鹦枰顿Y者有足夠的耐心長期持有，分享未來經(jīng)濟發(fā)展帶來的資本市場的收益。對于“衛(wèi)星”基金，可以從基金近期的行業(yè)和大小盤配置出發(fā)，結(jié)合當前對市場走勢的判斷進行選擇。而在組合的行業(yè)配置上，分析師建議注重均衡性和防御性，以低倉位、配置均衡、歷史上倉位變動較為靈活的基金為首選。此外，從公司層面看，投研人員的穩(wěn)定性也是重點考慮的一個因素。
在上周發(fā)行的6只新基金中，保本型基金就占據(jù)了兩個席位，再加上另外一只新債基，固定收益類產(chǎn)品的發(fā)行占據(jù)了半壁江山。而來自興業(yè)全球基金公司最新信息顯示，該公司旗下首只保本基金——興全保本基金也已獲監(jiān)管部門核準，并將于近期公開募集。分析人士指出，特別在當前高通脹環(huán)境下，投資者對抗通脹、高安全產(chǎn)品的需求進一步激化，在這種情況下，像本金有保障、收益不封頂?shù)谋１净鹁秃苋菀资艿綄︼L險敏感的投資者的青睞。因為對于在高通脹下的普通百姓而言，能有效抵抗通脹帶來的財富縮水。
股市弱市時，債券型基金通常會成為的“避風港”。從中長期來看，好買基金研究中心表示，由于債基的業(yè)績延續(xù)性較股基更強，投資者可配置歷史業(yè)績較好的一些債基。此外，還可繼續(xù)關(guān)注配置企業(yè)債比例較高、配置股票比例較低的債基。
雖然在個股普跌的情況下，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)不佳，但是基于對中期市場格局的判斷，好買基金研究中心依舊認為，在指數(shù)權(quán)重股有業(yè)績支撐、估值較低并且基金低配大盤股而調(diào)倉換股進行時的背景下，建議投資者關(guān)注以滬深300、中證100等大盤權(quán)重股為跟蹤標的的指數(shù)型基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，上證A股市盈率低至15.32倍，以大盤藍籌為代表的滬深300指數(shù)市盈率更是低至15倍，均處于歷史底部。自2005年以來，滬深300指數(shù)僅有3次低于15倍市盈率，分別是2005年至2006年初、2008年下半年以及目前階段。